Babylon, le leader dans le secteur du restaking, a officiellement enregistré son compte de fondation ce soir, signalant que son événement de génération de jetons (TGE) est imminent. Ci-dessous se trouve une analyse détaillée du projet Babylon et de la valeur de participer à son airdrop.

1. Aperçu du projet : Équipe solide et investisseurs prestigieux

1.1 Équipe fondatrice

L'équipe fondatrice de Babylon possède une solide formation universitaire. Bien qu'il y ait plusieurs membres de l'équipe chinoise, le personnel clé de la direction provient principalement de l'étranger. Voici une brève introduction des membres fondateurs et de l'équipe de direction principale :

• David Tse (Co-fondateur): Un universitaire distingué, il est membre de l'Académie nationale d'ingénierie des États-Unis et professeur à l'Université de Chicago et à l'Université Stanford.
• Mingchao (Fisher) Yu (CTO & Co-fondateur) : Auparavant conférencier à l'Université nationale australienne, il a ensuite occupé les postes d'ingénieur de recherche senior et d'ingénieur principal chez Dolby Laboratories.
• Xinshu Dong (Directeur de la stratégie) : co-fondateur de RockX et Zilliqa, ainsi que partenaire technique au sein du célèbre fonds de capital-risque IOSG Ventures.
• Sankha Banerjee (Économiste en chef du protocole) : Diplômé du MIT, il a précédemment travaillé chez Nibiru.
• Spyros Kekos (Responsable de la communauté) : Anciennement responsable de la communauté à la bourse de cryptomonnaie Gate.io.

Au-delà de ces membres clés, un examen plus approfondi de l'équipe de direction du projet révèle que la plupart du personnel clé ont au moins 3 à 5 ans d'expérience pertinente dans leurs postes respectifs ou ont travaillé sur des projets et des échanges bien connus. Cela indique que l'équipe de direction de Babylon possède une expérience substantielle dans l'industrie de la blockchain, garantissant que les opérations du projet sont matures et alignées sur les développements de l'industrie.

De plus, le statut de David Tse en tant qu'académicien et son vaste parcours de recherche inspirent une forte confiance dans les capacités techniques du projet. De plus, plusieurs membres clés de l'équipe ont une expérience en investissement, ce qui signifie que Babylon dispose de canaux d'investissement bien établis. Cela se reflète directement dans son statut de financement et sa liste d'investisseurs.

1.2 Investissement et Financement

En regardant les tours de financement, Babylon a mis une année entière pour passer du tour de départ à la Série A. Cependant, le rythme et l'ampleur de la collecte de fonds se sont considérablement accélérés de la Série A au lancement du mainnet, indiquant que le projet a consacré des efforts substantiels pour tester son réseau pendant la phase de développement précoce avant de passer au tour de financement suivant. Le dernier tour de financement en mai 2024 a permis de lever un montant stupéfiant de 70 millions de dollars, portant le montant total des fonds à 96 millions de dollars, un chiffre très impressionnant.

En termes d'investisseurs, Babylone se vante d'une composition d'investissement exceptionnellement solide et diversifiée.

Comme le montre l'image ci-dessus, en plus des sociétés de capital-risque traditionnelles de premier plan telles que Paradigm et Polychain, le projet a également obtenu des investissements de grandes bourses, notamment Binance et OKX.

Parmi les investisseurs individuels, on peut citer des personnalités remarquables :

• Ajit Tripathi (Ancien partenaire Fintech chez ConsenSys)
• Ryan Fang (Co-fondateur d'Ankr)
• Jia Yaoqi (Fondateur d'AltLayer)

L'arrière-plan d'investissement est indéniablement prestigieux, englobant une large gamme de types de fonds et de profils d'investisseurs. Cela garantit que le projet dispose de ressources adéquates à sa disposition.

En résumé, Babylon met l'accent sur l'expérience de l'équipe et l'expertise technique tout en maintenant une structure bien équilibrée et complète. Cette configuration d'équipe stratégique mais pragmatique garantit des opérations durables et une croissance à long terme. D'un point de vue financier, la présence de VC de divers horizons fournit au projet des ressources étendues. Non seulement cela signifie une forte confiance dans le positionnement de Babylon sur le marché, mais cela suggère également un potentiel de croissance substantiel pour le projet à l'avenir.

2. Avantages du projet: Exploiter la sécurité PoW pour débloquer la liquidité du BTC

Il y a eu de nombreuses analyses du restaking et du projet Babylon. En résumant les principaux enseignements, il existe plusieurs avantages largement reconnus de Babylon, qui constituent également les forces centrales du projet.

2.1 Activation des actifs BTC inactifs pour favoriser la croissance de l'écosystème BTC

BTC est BTC, et la cryptomonnaie est la cryptomonnaie. Comme le BTC représente plus de la moitié de la capitalisation boursière totale dans l'espace crypto, la question de la façon de rendre les actifs BTC plus liquides et fonctionnels est depuis longtemps un défi.

Historiquement, les détenteurs de BTC ont toujours privilégié la sécurité avant tout, ce qui rend difficile le déplacement de BTC depuis leurs portefeuilles. Dans les modèles de garde, les fuites de clés privées peuvent entraîner des pertes d'actifs catastrophiques, un scénario que aucun détenteur de BTC n'est prêt à risquer. Par conséquent, de nombreux détenteurs de BTC préfèrent laisser leurs actifs inactifs plutôt que de les exposer à un risque même minime.

De plus, la blockchain native du BTC manque de complétude de Turing, ce qui signifie qu'elle ne peut pas prendre en charge les contrats intelligents comme Ethereum, ce qui limite sa capacité à interagir de manière sécurisée avec d'autres chaînes. En raison de cette perception intégrée et des contraintes techniques du réseau BTC, la valeur de l'actif BTC a longtemps été disproportionnée par rapport à son utilité réelle.

Babylon aborde directement ce point douloureux en introduisant un protocole de mise en jeu sans confiance et auto-custodial. En termes simples, cette solution permet aux utilisateurs de miser BTC en toute sécurité tout en conservant un contrôle total sur leurs actifs. Le mécanisme de mise en jeu exploite la sécurité du consensus Proof-of-Work (PoW) de Bitcoin pour renforcer la sécurité de diverses chaînes Proof-of-Stake (PoS), créant ainsi un écosystème mutuellement bénéfique. La technologie propriétaire de Babylon joue un rôle crucial dans la réalisation de cela, ce qui est l'une des principales raisons de sa large reconnaissance sur le marché.

2.2 Horodatage Bitcoin et protocole de jalonnement : Les deux piliers de la technologie de Babylon

Pour les chaînes PoS, en particulier celles utilisant la tolérance aux fautes byzantines (BFT), un vote à la majorité des deux tiers est généralement requis pour finaliser les blocs. Alors que la plupart des chaînes PoS mettent en œuvre des mécanismes de réduction pour dissuader les attaques basées sur les forks, ces attaques sont encore difficiles à prévenir complètement sans sources de confiance supplémentaires.

Pour atténuer cela, certaines chaînes PoS lient directement la sécurité aux incitations des parties prenantes, entraînant de longues périodes de déliaison pour les actifs misés. La solution de Babylon est d'ancrer la validation des points de contrôle de la chaîne PoS sur le réseau Bitcoin. En raison des propriétés de PoW, si un attaquant tente une attaque par fork, la chaîne forkée aura un horodatage ultérieur sur le réseau Bitcoin, permettant à l'horodatage Bitcoin de prévenir efficacement les attaques à longue portée.

Une simple analogie : Le réseau Bitcoin agit comme un système officiel d'enregistrement des courses. Le temps d'arrivée de chaque coureur est enregistré de manière immuable. Si un coureur essaie de modifier son temps d'arrivée, le réseau Bitcoin détectera la divergence et rejettera l'enregistrement frauduleux. Pour le modifier de force, il faudrait générer une fourchette plus longue que le réseau Bitcoin lui-même, ce qui est presque impossible en raison du coût immense.

Un autre avantage de cette approche est qu'elle réduit considérablement la période de déstake pour les chaînes PoS tout en renforçant la résistance à la censure.

Délégation à distance et émulation de l'engagement Bitcoin Covenant

Babylon emploie un modèle de participation à distance, où le BTC mis en jeu est verrouillé dans un contrat sur le réseau Bitcoin. Si un validateur enfreint les règles d'une chaîne de preuve d'enjeu, le BTC mis en jeu peut être directement réduit sur le réseau Bitcoin.

La mise en œuvre technique principale de ce mécanisme est réalisée grâce à l'émulation de covenants Bitcoin, une méthode basée sur des améliorations du modèle UTXO de Bitcoin. Bien que les détails techniques soient complexes, la documentation officielle de Babylon décrit les principes fondamentaux de cette approche.

Tel que décrit dans la documentation officielle, le mécanisme basé sur le covenant Bitcoin garantit l'application des retraits de mise en BTC et des exécutions de pénalités, maintenant l'intégrité et la sécurité du système.

2.3 Relier BTC à plusieurs chaînes EVM pour renforcer la sécurité de l'écosystème Cosmos

Dans une certaine mesure, Babylon n'est pas une solution de jalonnement d'actifs crypto typique, ni similaire aux services de validation active d'EigenLayer pour l'assurance de sécurité. Au lieu de cela, il représente un cas d'utilisation innovant du jalonnement inter-chaînes. En réalité, sa contribution à la sécurité des chaînes PoS ne repose pas sur les actifs BTC eux-mêmes, mais plutôt sur le modèle de sécurité PoW du Bitcoin.

Les mécanismes de communication et de partage de sécurité inter-chaînes de Babylon sont construits sur Cosmos, et son approche innovante pour tirer parti de la sécurité du réseau BTC bénéficie grandement à l'écosystème Cosmos. En réponse, il est prévu que les chaînes Cosmos adoptent activement l'innovation de partage de sécurité de Babylon, garantissant que l'ensemble de l'écosystème bénéficie de ses avantages.

3. Perspectives futures : Potentiel de croissance important, mais pas sans défis

En tant que plus grand protocole de restaking de l'écosystème BTC, Babylon détient actuellement une valeur totale bloquée (TVL) de plus de 5,5 milliards de dollars, avec 56 000 BTC mis en jeu. Cependant, par rapport à l'offre totale de Bitcoin de 21 millions de BTC, le taux de participation global n'est que de 0,26 %. Si la participation passait à seulement 1 %, la TVL de Babylon pourrait augmenter de plus de 4 fois, indiquant un potentiel de hausse substantiel. Cette opportunité de croissance est probablement une raison clé derrière la capacité de Babylon à sécuriser un financement important auprès des investisseurs.

Cela dit, Babylone fait également face à des défis notables dans son expansion :

L'adoption par les chaînes PoS et la participation des détenteurs de BTC nécessitent une éducation continue et des changements de comportement. Les détenteurs de BTC, en particulier les investisseurs à grande échelle, ont tendance à être très prudents avant de s'engager leurs actifs.

La montée des ETF Bitcoin et des réserves d'entreprise en Bitcoin pourrait déplacer la propriété du BTC vers les institutions et les gros détenteurs. À mesure que le Bitcoin se concentre de plus en plus entre les mains des institutions, Babylon doit développer des incitations convaincantes pour attirer ces entités. Cela exigera une innovation continue dans son protocole et des ajustements opérationnels stratégiques.

4. Opportunités d'Airdrop et Analyse des Risques: Participation à Faible Risque avec des Récompenses Potentielles

D'après l'analyse précédente, il est clair que Babylon se distingue en termes de technologie, de financement et de force de l'équipe. Son potentiel de croissance à long terme reste important, et en tant que leader dans le secteur du restaking de BTC, son TGE (Token Generation Event) est très attendu.

Pour les chasseurs de largages aériens, la question clé est de savoir si le largage aérien de Babylon offre une participation intéressante. La section suivante fournira une analyse supplémentaire basée sur les données pour évaluer la valeur potentielle du largage aérien de Babylon.

4.1 Testnet: Officiellement pas d'incitations, mais la participation sans frais peut valoir la peine d'être considérée

Le 8 janvier, Babylon a lancé la phase 2 de son testnet, en soulignant à plusieurs reprises dans la documentation officielle que le testnet ne comporte aucun incitatif. Cependant, étant donné que la participation est gratuite, les utilisateurs peuvent tout de même vouloir s'impliquer pour ne pas manquer l'opportunité. Selon les estimations des allocations d'airdrop, si Babylon distribue ultérieurement des récompenses, les premiers participants au testnet pourraient potentiellement recevoir entre 300 et 500 dollars par personne.

4.2 Points Mainnet : Rendement annuel décent, adapté aux fonds inactifs

Actuellement, le seul moyen de gagner des points pour un largage potentiel est par le biais de projets associés qui distribuent des points, qui peuvent ensuite être échangés contre des jetons de largage. Les principaux projets de jalonnement comprennent Lorenzo et Solv, Lorenzo représentant 40% des actifs totalisés. Lorenzo est également un projet hautement financé qui n'a pas encore émis son jeton.

Selon Dune Analytics, le nombre total de points émis s'élève actuellement à 130 millions, augmentant d'environ 1 million par jour. Si le TGE se produit dans le mois prochain, le nombre total de points émis atteindrait un total estimé de 160 millions.

Évaluation des points 4.3

Méthode 1 : Émission quotidienne de points divisée par le total des BTC mis en jeu (Environ 17,92 points par BTC et par jour)

Méthode 2 : Distribution en fonction du temps de l'offre totale (Environ 38,35 points par BTC par jour)

Méthode 3 : Ratio des points Babylon gagnés par protocole sur le total des BTC misés (Environ 31,53 points par BTC par jour)

À partir de ces calculs, l'émission quotidienne par BTC misé est estimée à 17,92, 38,35 et 31,53 points respectivement.

4.4 Retours estimés

Étant donné la valeur élevée et la position de leader de Babylon, une valorisation diluée maximale (FDV) conservatrice à TGE est estimée entre 3 et 5 milliards de dollars. Pour référence, Solv Protocol a alloué 7,65 % de son offre totale à des largages aériens, et alors que Babylon cherche à consolider sa position de leader du secteur, une allocation de largage aérien estimée à 10 % (d'une valeur de 300 à 500 millions de dollars) semble raisonnable. (Remarque : il s'agit d'une estimation conservatrice en raison des conditions actuelles du marché ; dans des circonstances normales, la valorisation pourrait varier entre 5 et 10 milliards de dollars).

Table 1: Estimation de la valeur par point

Table 2: Comparaison mensuelle des rendements de mise en jeu de BTC (prix du BTC au moment de l'écriture : 98 522 $)

Estimation globale du rendement : Basé sur des calculs, le rendement mensuel actuel du staking varie de 1,02 % à 3,66 %, ce qui en fait une option attrayante pour ceux qui ont du BTC inactif.

Principaux risques de largage aérien :

Chronologie incertaine: Il n'y a pas de date de fin confirmée pour le programme de largage aérien.

Règles incertaines: les critères finaux d'allocation de l'airdrop restent non spécifiés, ce qui pose une incertitude potentielle.

Réflexions finales

En tant que projet bien financé soutenu par des principaux VC et des fonds affiliés à des échanges, Babylon bénéficie d'un plafond industriel élevé et d'une approche opérationnelle mature. Les progrès actuels semblent se dérouler sans accroc, avec un fort potentiel de croissance, ce qui le positionne pour susciter un grand intérêt du marché après le TGE.

Étant donné les informations limitées disponibles, participer à ce stade présente toujours un compromis risque-récompense raisonnable, et les utilisateurs peuvent choisir de s'engager en fonction de leur tolérance au risque personnelle et de leurs préférences en matière d'investissement.

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