Introduction

Les quatre principaux indices boursiers américains occupent une position centrale sur le marché boursier mondial, influençant profondément le paysage économique international. Ces indices sont non seulement des baromètres de la santé de l'économie américaine, mais aussi des outils essentiels pour les investisseurs afin de comprendre les tendances de développement dans divers secteurs aux États-Unis. Ils présentent des caractéristiques et des avantages uniques en couvrant différents secteurs, tailles de marché et préférences des investisseurs.

Cet article fournira une analyse comparative des quatre principaux indices boursiers américains : le Dow Jones Industrial Average (DJIA), le Standard & Poor’s 500 Index (S&P 500), le Nasdaq Composite Index (NASDAQ Composite) et l'indice des semi-conducteurs de Philadelphie (SOX). La discussion portera sur leur composition, leurs méthodes de calcul, leurs caractéristiques de volatilité et leurs performances annualisées historiques. L'objectif est d'offrir aux investisseurs une compréhension de base du marché boursier américain et de fournir des références d'investissement basées sur les caractéristiques distinctes de chaque indice, permettant ainsi des décisions de portefeuille plus intelligentes dans un environnement de marché complexe.

Les quatre principaux indices boursiers américains

1. Dow Jones Industrial Average (DJIA)

Composition des constituants

Le Dow Jones Industrial Average (DJIA) est le deuxième plus ancien indice du marché américain, après le Dow Jones Transportation Average. Il englobe la plupart des secteurs économiques à l'exception des transports et des services publics, couvrant des industries clés telles que l'aviation, la finance et la fabrication. Avec son histoire longue et sa représentation de marché importante, le DJIA est largement considéré comme un baromètre de l'économie américaine.

L'indice est composé de 30 grandes entreprises traditionnelles de premier ordre cotées aux bourses américaines. Ses composants sont relativement stables, n'ayant subi que 59 changements depuis sa création en 1896, soit en moyenne un changement tous les deux ans. Les critères de sélection sont basés sur des performances d'entreprise constantes, exigeant que les entreprises aient une envergure significative, une excellente réputation et une représentation sectorielle pour maintenir leur leadership au sein des secteurs.

Changements historiques dans les composants de l'indice Dow Jones Industrial Average (Source: spglobal)

Méthode de calcul de l'indice

Le DJIA est un indice pondéré par les prix, ce qui signifie que sa pondération penche vers les actions à prix élevé. L'indice est calculé en additionnant les prix de ses 30 actions constitutives et en divisant le total par un diviseur spécifique (facteur d'ajustement). Cette approche donne aux entreprises ayant des prix d'actions plus élevés une plus grande influence sur l'indice, indépendamment de leur capitalisation boursière. Le diviseur est ajusté pour des événements tels que des divisions d'actions, des scissions ou des dividendes afin d'assurer la continuité de l'indice.

La formule est la suivante:

（Où p est le prix des actions constitutives et d est le diviseur Dow.)

Analyse de la volatilité
En tant que représentant des actions de premier ordre, les constituants du DJIA sont généralement des leaders de l'industrie avec des opérations stables, ce qui entraîne une volatilité des prix relativement faible. Cependant, en raison de sa composition concentrée, les fluctuations des performances des actions individuelles peuvent avoir un impact significatif sur l'indice, créant ainsi un effet bêta notable.

En résumé, le DJIA inclut des géants traditionnels de l'entreprise, présente une faible volatilité globale et possède une forte résilience face au risque.

Rendements annualisés
Bien que le DJIA ne représente pas toutes les entreprises américaines, il suit une moyenne générale du marché et donne le ton pour les marchés boursiers mondiaux. Selon les données officielles, la valeur de base du DJIA au 26 mai 1896 était de 40,94. Le 25 mai 2018, la valeur de clôture était passée à 25 516,8, ce qui reflète un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 5,42 % sur 122 ans.

Entre 1980 et 2023, le DJIA a atteint un rendement annualisé de 8,90 %, mettant en évidence le développement stable de l'économie américaine et la reprise des marchés financiers, démontrant le potentiel d'investissement à long terme sur le marché boursier américain.

Le Dow Jones Industrial Average a montré une tendance haussière régulière au fil des années (Source: commons.wikimedia.org)

Évaluation complète

La couverture sectorielle limitée du DJIA de seulement 30 actions entraîne une couverture sectorielle restreinte. Ces dernières années, alors que les actions technologiques ont dominé le marché, le DJIA a montré une représentation réduite des industries émergentes et est moins efficace pour refléter la performance globale du marché. De plus, sa méthodologie pondérée par les prix donne plus d'influence aux actions à prix élevé, ce qui pourrait sous-évaluer la performance des entreprises axées sur la croissance.

Cependant, les données montrent que les rendements à long terme de l'indice Dow Jones restent fortement corrélés à d'autres indices boursiers. Par exemple, de 1980 à 2023, le rendement annualisé de l'indice Dow Jones était de 8,90 %, presque identique à celui du S&P 500, à 8,91 %, ce qui indique que si l'indice Dow Jones présente des limites structurelles pour évaluer les fluctuations à court terme, à long terme, en tant qu'outil d'analyse des industries traditionnelles et de performance des actions de premier ordre, il reste l'un des indicateurs fiables des conditions économiques américaines et est plus adapté pour analyser les tendances de croissance historiques du marché boursier américain.

2. Indice S&P 500

Composition des constituants

L'indice S&P 500, lancé en 1957, est conçu pour suivre la performance des 500 plus grandes sociétés cotées en bourse aux États-Unis. L'indice couvre une gamme diversifiée de secteurs et d'industries, notamment la technologie, les soins de santé et les biens de consommation, représentant environ 80% de la capitalisation boursière totale des sociétés cotées aux États-Unis. Il est révisé et mis à jour trimestriellement et sert d'indicateur de référence de la santé globale de l'économie américaine.

Géré par S&P Dow Jones Indices, la sélection des membres est effectuée par un comité en fonction des critères suivants :

● Capitalisation boursière : capitalisation boursière minimale de 18 milliards de dollars (à partir d'avril 2024).
● Liquidité : Un ratio de la valeur de trading annuelle en dollars à la capitalisation boursière ajustée en flottant d'au moins 0,75.
● Volume de négociation : Un volume de négociation mensuel minimum de 250 000 actions au cours des six mois précédant la date d'évaluation.
● Bourse : les entreprises doivent être cotées en bourse sur le NYSE ou le Nasdaq.
● Domicile : Les entreprises doivent être soumises aux lois sur les valeurs mobilières des États-Unis et tirer au moins 50 % de leur chiffre d'affaires des États-Unis.

Des facteurs discrétionnaires supplémentaires peuvent également influencer l'inclusion. Par exemple, Tesla a initialement été exclue de la considération en raison de préoccupations concernant l'extrême volatilité de son stock et de son impact potentiel sur la réputation de l'indice.

Derniers critères d'inclusion de l'indice S&P 500 (source:spglobal)

Au 30 septembre 2024, les neuf principales entreprises du S&P 500 représentaient 34,6% de la capitalisation boursière totale. Par ordre de poids, les plus grands actionnaires sont Apple, Microsoft, NVIDIA, Amazon.com, Meta, Alphabet, Berkshire Hathaway, Broadcom et Tesla. Les entreprises qui ont augmenté leurs dividendes de façon consécutive pendant 25 ans sont désignées comme des « S&P 500 Dividend Aristocrats ».

Répartition par secteur de l'indice S&P 500 (Source:cityindex)

Méthode de calcul de l'indice

L'indice S&P 500 utilise une méthodologie de flottant libre, mettant l'accent sur la capitalisation boursière comme mesure centrale de la valeur d'une entreprise. La valeur de l'indice est calculée en additionnant les capitalisations boursières ajustées en flottant de toutes les 500 entreprises constituantes, puis en les divisant par un diviseur spécifique. Par exemple, si la capitalisation boursière totale est de 13 billions de dollars et que le diviseur est de 8,9 milliards, la valeur de l'indice S&P 500 serait de 1 460,67.

Contrairement au DJIA pondéré par les prix, le S&P 500 n'ajuste pas son diviseur pour les divisions d'actions, car de tels événements n'affectent pas la capitalisation boursière d'une entreprise, maintenant ainsi la stabilité de l'indice. Cependant, le diviseur peut être ajusté pour des événements tels que des émissions d'actions ou des fusions.

L'indice attribue des pondérations aux constituants en fonction de leur capitalisation boursière en proportion de la capitalisation boursière totale. Par exemple, si la capitalisation boursière d'Apple est de 2 billions de dollars et que la capitalisation boursière totale de l'indice est de 30 billions de dollars, le poids d'Apple serait d'environ 6,6 %. Cette méthodologie reflète l'impact relatif de chaque constituant sur la performance globale de l'indice.

Analyse de volatilité

Grâce à ses composantes diversifiées, l'indice S&P 500 présente une volatilité plus faible par rapport aux indices fortement concentrés dans des industries spécifiques. Même pendant les périodes de ralentissement économique, telles que la pandémie, les secteurs défensifs tels que la santé et les biens de consommation contribuent à stabiliser la volatilité globale. De plus, ses rendements à long terme surpassent ceux des indices stables traditionnels tels que le Dow Jones Industrial Average, permettant ainsi au S&P 500 de trouver un bon équilibre entre volatilité et rendements.

Le principal risque réside dans sa répartition inégale des poids, avec les 10 principaux composants (par exemple, Apple, Microsoft, Amazon) représentant plus de 30% du poids total. Par conséquent, le S&P 500 est significativement influencé par les conditions macroéconomiques et les tendances du secteur technologique. Dans l'ensemble, l'indice présente une volatilité modérée, avec des risques relativement gérables.

Rendements annualisés

Depuis sa création en 1926, l'indice S&P 500 a connu une croissance annuelle dans 70% des années, avec un taux de croissance annuel composé (CAGR) d'environ 9,8%. Notamment, les fonds qui suivent le S&P 500 ont enregistré des performances impressionnantes, telles que le Vanguard S&P 500 ETF, qui a réalisé un rendement annuel moyen de 14,61% depuis 2010, soulignant ainsi la valeur de l'indice pour l'investissement à long terme.

Rendements annuels de clôture de l'indice S&P 500 (Source: Taux de capitalisation)

Évaluation complète

L'indice S&P 500, en tant que référence du marché boursier américain, offre une couverture de marché étendue et une représentation diversifiée de l'industrie. Depuis son lancement en 1957, il a traversé de nombreux cycles de marché, démontrant une croissance robuste à long terme et méritant son statut de norme mondiale pour mesurer la performance du marché boursier américain. Il est largement considéré comme un représentant fiable du marché américain à grande capitalisation.

Cependant, la dépendance de l'indice aux conditions macroéconomiques peut être un inconvénient. Les crises financières, par exemple, ont un impact sur les actions financières telles que les banques, augmentent les coûts d'emprunt et réduisent la liquidité du marché. De plus, les hausses des taux d'intérêt de la Réserve fédérale peuvent exercer une pression sur l'immobilier et les actions financières, tandis que même les entreprises technologiques riches en liquidités peuvent bénéficier de manière limitée dans des environnements à taux élevés.

Avec la domination croissante de la technologie dans le S&P 500, des géants tels que Microsoft, Amazon et Tesla représentent collectivement plus de 25 % du poids de l'indice. Cette tendance met en lumière la dépendance croissante de l'indice à l'égard de la santé du secteur technologique. Les investisseurs sont invités à diversifier leurs portefeuilles et à surveiller de près les indicateurs macroéconomiques tels que l'inflation et les politiques de la Réserve fédérale pour évaluer les risques potentiels.

3. Indice composite Nasdaq

Composition des constituants

L'indice composite du Nasdaq, initialement conçu comme un "système de prix", est devenu l'un des trois indices boursiers les plus suivis aux États-Unis, aux côtés du Dow Jones Industrial Average et de l'indice S&P 500. Bien que ses composants soient principalement des actions technologiques, l'indice est très diversifié. Contrairement à d'autres indices, le Nasdaq Composite n'impose aucune exigence minimale en termes de capitalisation boursière, de liquidité, de géographie ou de secteur d'activité. Il comprend plus de 3 000 entreprises de différents secteurs, tels que les biens de consommation, la santé et la finance, à condition qu'elles soient cotées à la bourse du Nasdaq.

L'indice comprend également des sous-indices, tels que l'indice Nasdaq Financial 100, comprenant des banques, des compagnies d'assurance et des prêteurs hypothécaires, et l'indice Nasdaq-100, qui représente 100 entreprises non financières du Nasdaq Composite et représente environ 80% de son poids total.

Pour une liste des 20 premiers constituants par poids (Source: nasdaq)

Pour être éligibles à l'inclusion dans le Nasdaq Composite, les titres doivent être cotés exclusivement sur le Nasdaq Stock Market, sauf s'ils sont cotés en double sur une autre bourse américaine avant 2004 et qu'ils maintiennent cette cotation. Les types de titres éligibles comprennent :

● American Depository Receipts (ADR)
● Actions ordinaires
● Intérêts de partenariat limité
● Sociétés d'investissement immobilier cotées (SIIC)
● Actions de bénéficiaire (SBI)
● Suivi des actions

Méthode de calcul de l'indice

L'indice composite du NASDAQ = (Valeur totale du marché de toutes les actions composantes) / (Diviseur de l'indice)

L'indice composite du NASDAQ utilise une pondération en fonction de la valeur marchande. La méthode de calcul consiste à prendre la somme des prix de clôture de toutes les valeurs mobilières multipliée par leurs parts d'indice quotidiennes, puis à diviser le total par un diviseur, qui est utilisé pour lisser les variations de la valeur marchande totale causées par de nouvelles émissions d'actions, des divisions d'actions et d'autres activités similaires.

De plus, l'indice composite du NASDAQ est calculé en fonction des prix consultés chaque minute. Lorsque la journée de négociation se termine, l'indice composite final du NASDAQ est déterminé et rapporté à 16h16 en heure de l'Est (la bourse ferme à 16h00 en heure de l'Est).

Les composants de l'indice NASDAQ Composite sont reconfirmés quotidiennement (Source: indexes.nasdaqomx.com)

Analyse de la volatilité

Le Nasdaq Composite est fortement pondéré en faveur des actions technologiques, ce qui le rend particulièrement sensible au sentiment du marché, aux fluctuations des taux d'intérêt et aux évolutions réglementaires. Bien que le potentiel de croissance élevé du secteur technologique ait entraîné de bonnes performances, il introduit également un risque plus élevé que les autres grands indices.

En 2024, les avancées rapides de l'intelligence artificielle (IA) ont suscité un engouement pour les actions technologiques, contribuant à la croissance robuste du Nasdaq Composite. Cependant, cette hausse rapide comporte le risque de bulles de prix, augmentant la vulnérabilité de l'indice. L'indice pourrait connaître une volatilité significative si le développement de l'IA ne répond pas aux attentes. Les investisseurs doivent surveiller de près la trajectoire à long terme des avancées technologiques.

L'indice Nasdaq-100, un sous-ensemble du Nasdaq Composite, présente systématiquement une volatilité plus élevée que le S&P 500. (Source: cmegroup.com)

Rendements annualisés

Depuis sa création en 1985, le Nasdaq Composite a enregistré une augmentation cumulée d'environ 22 900 % (y compris le réinvestissement des dividendes), avec un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 14,8 %. Le rendement cumulatif de l'indice S&P 500 sur la même période était de 7 200 %, avec un TCAC de 11,5 %.

Cependant, les rendements élevés sont accompagnés de risques élevés. Les indices liés au Nasdaq ont connu d'importantes baisses. Par exemple, pendant la bulle Internet de mars 2000 à août 2002, l'indice Nasdaq-100 a diminué d'environ 81,76 %, mettant jusqu'au 12 février 2015 pour retrouver son pic précédent. De même, en 2022, les craintes de resserrement de la Réserve fédérale et d'inflation persistante ont entraîné une forte baisse du Nasdaq Composite.

Bien que l'indice offre des rendements substantiels à long terme, les investisseurs doivent prendre en compte sa volatilité plus élevée et les risques potentiels à la baisse lorsqu'ils prennent des décisions d'investissement, en tenant compte de leur tolérance au risque et de leur horizon d'investissement.

Tendance historique de l'indice composite du NASDAQ 1971-2021 (Source: inefan.gr)

Évaluation complète

En tant que première bourse électronique au monde, le Nasdaq est devenu une plateforme majeure pour les actions technologiques, grâce à ses critères d'inscription flexibles. Il joue un rôle important dans les industries liées à l'internet et à ses secteurs en aval. Le Nasdaq Composite est largement considéré comme un baromètre de la santé du secteur mondial de la technologie et une référence clé pour évaluer les tendances globales de l'industrie technologique.

Cependant, de nombreux constituants sont des startups, qui, tout en offrant un potentiel de croissance élevé, présentent également une instabilité significative. Cela rend le Nasdaq Composite très sensible aux conditions du marché. Par exemple, lors de l'éclatement de la bulle Internet en 2000, l'indice a connu des baisses importantes car de nombreuses entreprises Internet ont vu leurs valorisations chuter. À l'inverse, la montée rapide du cloud computing, de l'intelligence artificielle et des véhicules électriques au cours des dernières années a entraîné de fortes reprises du Nasdaq Composite.

Dans le contexte de ralentissement économique et resserrement monétaire continu, le Nasdaq Composite a montré des caractéristiques haussières ces dernières années, reflétant l'optimisme quant à l'avenir des actions technologiques américaines. Cependant, pour que cette tendance à la hausse se poursuive, des avancées dans les technologies de l'IA et leurs applications sont essentielles. Parallèlement, un changement de cap de la part de la Réserve fédérale vers un assouplissement monétaire dans un environnement de faible inflation serait nécessaire pour stimuler les dépenses des consommateurs.

4. Indice des semi-conducteurs de Philadelphie (SOX)

Composition des constituants

L'indice des semi-conducteurs de Philadelphie (SOX), créé par la Bourse de Philadelphie en 1993 et désormais géré par Nasdaq, est composé de 30 grandes sociétés de semi-conducteurs cotées sur les bourses américaines. Ces sociétés opèrent dans des secteurs tels que l'électronique, les communications et l'intelligence artificielle. L'indice reflète la performance globale de l'industrie des semi-conducteurs, avec ses sociétés constitutives couvrant des marchés clés aux États-Unis, en Europe et en Asie, ce qui le lie étroitement au paysage économique de Taïwan.

Entreprises SOX d'exemple (source: hao.cnyes.com)

Les critères de sélection des constituants de SOX sont stricts et se concentrent sur les entreprises dont les activités principales impliquent la conception, la fabrication ou la distribution de semi-conducteurs. Les critères clés comprennent :

● Capitalisation boursière : Minimum de 100 millions de dollars, sans aucune procédure de faillite en cours.
● Bourse de cotation : les entreprises doivent être cotées sur le Nasdaq, le NYSE, le NYSE American ou le CBOE (les entreprises non américaines peuvent rejoindre via des ADR, la capitalisation boursière étant calculée à l'aide de parts de dépôt).
● Liquidité : Au moins 1,5 million d'actions échangées par mois pendant six mois consécutifs, avec des échanges survenant pendant au moins trois mois.

Mises à jour de la méthodologie de l'indice jusqu'en avril 2024 (Source: nasdaq)

Selon les derniers changements, en dehors des ajustements résultant directement des actions corporatives, l'indice ne fait généralement pas d'ajustements d'actions entre les événements de rééquilibrage et de reconstitution prévus. Ce mécanisme d'ajustement modifié indique que l'indice SOX commence à accorder une plus grande importance à la stabilité et à la valeur à long terme.

Méthode de calcul de l'indice

SOX est un indice pondéré par la capitalisation boursière modifié qui reflète la performance globale de l'industrie des semi-conducteurs.

Le poids de chaque constituant est calculé en divisant sa capitalisation boursière par la capitalisation boursière totale de tous les constituants. Pour éviter qu'une seule entreprise n'exerce une influence excessive, les poids sont ajustés en deux étapes :

Ⅰ: Les trois premières entreprises sont plafonnées à des poids respectifs de 12 %, 10 % et 8 %.

Ⅱ: Les constituants restants sont plafonnés à 4%.

Si le poids d'une entreprise dépasse sa limite, l'excédent est redistribué proportionnellement aux constituants de poids inférieur. Ce processus se poursuit de manière itérative jusqu'à ce que tous les poids soient conformes aux limites.

Dernières modifications de l'indice des semi-conducteurs de Philadelphie (Source: nasdaq)

Veuillez noter que la méthodologie de calcul de l'indice peut changer en fonction des conditions du marché et des stratégies du fournisseur d'indice. Pour la méthodologie de calcul la plus récente de l'indice des semi-conducteurs de Philadelphie, consultez le plan de compilation de l'indice sur le site officiel de Nasdaq.

Analyse de la volatilité

Bien que l’industrie des semi-conducteurs offre des rendements considérables à long terme, il s’agit également d’une industrie très cyclique. Le cycle long s’étend sur environ 10 ans, principalement en raison des itérations de la technologie des produits ; le cycle moyen est de 3 à 4 ans, lié à l’expansion de la capacité sous l’effet des dépenses d’investissement ; Et le cycle court dure de 3 à 6 trimestres, généralement déterminés par les fluctuations des stocks causées par les inadéquations entre l’offre et la demande. L’indice Philadelphia Semiconductor reflète également ces caractéristiques cycliques.

De plus, l'indice SOX ne comprend que 30 actions constitutives, concentrées parmi quelques grandes sociétés de semi-conducteurs telles que NVIDIA et Intel. Cette forte concentration rend l'indice particulièrement sensible aux performances individuelles des sociétés ou au comportement du marché, entraînant une plus grande volatilité par rapport à des indices de marché larges tels que le S&P 500. Les investisseurs doivent pleinement tenir compte à la fois de la nature cyclique de l'industrie des semi-conducteurs et des risques de volatilité de l'indice.

Indice des semi-conducteurs de Philadelphie vs Taux de croissance annuel des ventes de semi-conducteurs (Source: WSTS, Recherche CICC)

Au cours des deux dernières années, après avoir atteint son sommet, l’indice SOX a affiché une tendance à la baisse suivie d’un rebond rapide. Les fluctuations importantes à court terme démontrent les caractéristiques de volatilité élevée de l’indice SOX, qui peuvent former une configuration de type « tête et épaules », nécessitant une vigilance constante contre les risques baissiers.

Rendements annualisés

Entre 2014 et 2024, l'indice SOX est passé de 512 points à 5 122 points, réalisant un rendement cumulatif de 900,39% et un rendement annualisé d'environ 25,90%, dépassant largement les rendements moyens historiques des indices plus larges.

Cependant, les rendements élevés s'accompagnent souvent de risques élevés. La volatilité de l'indice des semi-conducteurs de Philadelphie est bien supérieure à celle des indices du marché global, principalement en raison de la nature cyclique de l'industrie des semi-conducteurs, y compris les effets combinés des itérations de produits, des dépenses en capital et des cycles d'inventaire. Par exemple, après avoir atteint un sommet de 4 039 points à la fin de 2021, l'indice a chuté à 2 162 points en octobre 2022, avec une baisse maximale de près de 50%.

Les investisseurs doivent tenir compte des pertes potentielles dues à une telle volatilité extrême du marché lors de l'évaluation du risque annualisé.

Tendance des prix de l'indice des semi-conducteurs de Philadelphie (Source: cn.investing.com)

Évaluation globale

Les semi-conducteurs sont devenus essentiels à la fabrication moderne, propulsés par les avancées en intelligence artificielle, transformation numérique et besoins croissants de travail à distance. Les grandes entreprises de semi-conducteurs étendent leur capacité et renforcent leurs investissements en R&D, tandis que les gouvernements du monde entier apportent un fort soutien à l'industrie. Par exemple, les États-Unis ont introduit le CHIPS Act avec une allocation de 52 milliards de dollars pour renforcer le secteur des semi-conducteurs. De même, la Chine a créé le Fonds d'investissement national dans l'industrie des circuits intégrés, en maintenant des injections de capitaux stables pour construire un avantage concurrentiel.

Malgré son immense potentiel de croissance, l'industrie des semi-conducteurs reste cyclique. Ces dernières années, une demande en baisse est de plus en plus apparente, avec une baisse des expéditions de PC et de smartphones reflétant une demande des consommateurs affaiblie. Bien que la demande à long terme devrait se redresser, les perspectives à court terme présentent des défis, notamment des ratios cours/bénéfices compressés pour les entreprises de semi-conducteurs, qui pourraient peser sur les prix des actions.

Les États-Unis proposent la loi CHIPS pour la recherche en semi-conducteurs (source:congress.gov)

Marché de la crypto par rapport aux indices boursiers américains

Aux premiers stades, Bitcoin a traversé une période d'exploration. Pendant ce temps, il y avait une compréhension limitée de la nature des actifs cryptographiques, et les investisseurs et les institutions traditionnelles maintenaient une attitude prudente à leur égard. Cela a conduit à des mouvements de prix relativement indépendants pour les actifs cryptographiques pendant un certain temps. Cependant, à mesure que Bitcoin s'intégrait progressivement dans le système financier mondial, sa nature décentralisée et son plafond d'offre fixe ont attiré une attention croissante. Au fil du temps, un effet de débordement bidirectionnel a commencé à se manifester entre les actifs cryptographiques et les marchés financiers traditionnels.

Comparaison des performances des cryptomonnaies et des actions au cours de la dernière décennie (source:Coinmetrics)

Marquant le dépassement du prix du Bitcoin de 1 000 $ en 2017 comme un tournant, sa trajectoire a commencé à montrer une certaine synchronisation avec les principaux indices boursiers américains. À la fin de 2017, à la fois le Bitcoin et les indices boursiers américains ont atteint des sommets de phase. De même, vers la fin de 2021, les deux marchés ont presque simultanément atteint des sommets dans la période statistique, suivis de baisses et de rebonds synchronisés. Cela indique que des facteurs macroéconomiques tels que les changements de liquidité mondiale et les ajustements de la politique monétaire influent à la fois sur les marchés financiers traditionnels et sur le marché de la crypto. De plus, le chevauchement du sentiment des investisseurs contribue à la volatilité synchronisée pendant certaines périodes.

Le graphique ci-dessous montre une analyse de la volatilité quotidienne du Bitcoin au cours des cinq dernières années. Il révèle que la corrélation globale du Bitcoin avec l'indice S&P 500 est relativement faible, ses mouvements de prix étant principalement influencés par des facteurs intrinsèques au sein du marché des crypto-monnaies. Par conséquent, les actifs crypto peuvent servir d'outil efficace de diversification des risques dans les portefeuilles d'investissement traditionnels. Cependant, pendant les périodes de sentiment de marché extrême - comme lorsque le Bitcoin connaît des hausses intraday importantes (supérieures à +5%) ou des baisses (inférieures à -5%) - sa corrélation avec les marchés traditionnels, y compris le S&P 500, a tendance à augmenter.

Statistiques de corrélation entre Bitcoin et l'indice S&P 500 au cours des cinq dernières années (source :tastylive.com)

Dans l’ensemble, le sentiment du marché présente un effet de résonance. Pendant les périodes d’abondance de liquidités, le bitcoin peut bénéficier de ses caractéristiques à haut risque et à haut rendement, évoluant dans la même direction que le marché boursier. À l’inverse, sous la pression du marché, le bitcoin, en tant qu’actif risqué, pourrait connaître des baisses synchronisées avec le marché boursier. Bien que ce lien ne puisse pas servir de base unique aux décisions d’investissement, il constitue une référence précieuse pour l’analyse de la dynamique du marché. À l’avenir, à mesure que l’institutionnalisation du marché des crypto-monnaies progresse, cette corrélation dynamique pourrait révéler de nouveaux modèles de comportement de valeur.

Conclusion

Une analyse approfondie des quatre principaux indices boursiers américains révèle des différences distinctes dans leurs compositions et méthodologies de calcul, chacun avec sa propre orientation et emphase. Pour aider les investisseurs à mieux comprendre ces différences, nous avons résumé les caractéristiques clés, les types d'investissement suggérés et les profils de risque de ces indices dans un tableau. L'objectif est de fournir aux investisseurs un cadre de référence pratique pour la prise de décision éclairée.