Qu'est-ce que le Time Weighted Average Price (TWAP) ?
Le Time Weighted Average Price (TWAP) est une stratégie avancée permettant de négocier des ordres importants afin de réduire leur impact sur le prix du marché. En pratique, cette stratégie consiste à diviser un ordre important en plusieurs petits ordres et à les exécuter dans un délai donné (de quelques heures à un jour).
Le fractionnement d'un gros ordre en plusieurs petits ordres réduit au maximum son impact sur le prix du marché. En outre, il diminue également le coût de négociation par rapport à l'achat/la vente d'un ordre important sur le marché.
Définitions
1. Prix de l'ordre
Les traders fixent le prix confié en fonction de la "distance de prix" et de la "proportion" en fonction de la liquidité. Si l'on prend l'exemple de l'achat, au début de la stratégie, le prix confié avec une certaine distance/proportion par rapport au prix de "vente 1" est utilisé pour confier un petit ordre d'achat. S'il n'est pas défini, il sera exécuté en fonction du slippage par défaut du système.
2. Prix d'activation
Le prix d'activation sert à activer la stratégie TWAP.
- A l'achat : le prix du marché ≤ prix d'activation, l'ordre est activé.
- Lors de la vente : le prix du marché ≥ prix d'activation, l'ordre est activé.
Prenons l'exemple de l'achat. Lorsque le prix du marché ≤ le prix d'activation, la stratégie TWAP est activée. Le prix confié avec une certaine distance/proportion par rapport au dernier prix de vente est utilisé pour confier un petit ordre d'achat.
Veuillez noter que si l'écart de prix est trop important, la stratégie TWAP peut ne pas être déclenchée rapidement. Les traders doivent donc définir une distance de prix appropriée.
3. Intervalle de temps
Lorsque la stratégie TWAP est activée, les petits ordres sont placés en fonction de l'intervalle de temps prédéfini.
- Prenons l'exemple d'un intervalle de temps de 5 minutes. Lorsque le dernier ordre est exécuté, l'ordre suivant est confié 5 minutes plus tard.
4. Quantité unique
La quantité unique est le "montant confié" de chaque petite commande. La quantité unique est multipliée automatiquement par un ratio aléatoire afin d'accroître la confidentialité des transactions.
- Formule : Quantité unique = Quantité unique * ratio aléatoire + montant non exécuté de la dernière commande.
- Remarque : le ratio aléatoire varie de 0,7 à 1,3.
5. Montant total
Les traders remplissent le montant total, qui sera divisé en plusieurs petits ordres à confier au marché par la stratégie TWAP.
FAQ
1. Que dois-je faire si la durée est atteinte mais que les ordres ne sont pas entièrement exécutés ?
Les ordres non exécutés seront automatiquement annulés. Les traders doivent redéfinir la stratégie TWAP.
2. Combien d'ordres puis-je confier ?
Le nombre d'ordres est fonction du montant total et de la durée. Plus le montant est élevé et plus la durée est longue, plus le nombre d'ordres sera élevé.
3. Pourquoi mes ordres ne sont-ils pas exécutés ?
Une faible liquidité peut conduire à ce qu'une partie d'un ordre ne soit pas exécutée. La partie non exécutée sera automatiquement confiée à l'ordre suivant.
4. Quelle est la différence entre les stratégies TWAP et Time Condition ?
La stratégie TWAP est beaucoup plus simple pour les utilisateurs. Dans les paramètres de base, les utilisateurs peuvent simplement entrer le montant total et la durée, et le système exécutera la stratégie automatiquement et remplira l'ordre au meilleur prix rapidement. Les options avancées offrent des paramètres plus personnalisés. Les utilisateurs peuvent définir la distance de prix ou la proportion de slippage, le prix d'activation, les intervalles de temps, la quantité unique, etc. Cela permet aux traders de définir leurs propres stratégies et d'exécuter les transactions importantes avec un coût efficace.
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