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Ajuste del BOJ, Liquidez del Yen y Asignación de Riesgo en Cripto ¿Vuelve a estar sobre la mesa la reversión de la carry trade en yen?
La expectativa de JPMorgan de que el Banco de Japón podría subir las tasas dos veces en 2025, con tasas de política potencialmente alcanzando aproximadamente 1.25% para finales de 2026, puede parecer modesta en aislamiento. Pero en un sistema global construido sobre décadas de financiamiento barato en yen, este cambio tiene implicaciones desproporcionadas para la asignación de riesgo entre activos, incluyendo cripto.
Esto no se trata solo de Japón. Se trata de

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La expectativa de JPMorgan de que el Banco de Japón podría subir las tasas dos veces en 2025, llevando eventualmente las tasas de política hacia el 1,25% para finales de 2026, representa un cambio importante en el panorama macro global. Durante décadas, la política monetaria ultraexpansiva de Japón convirtió al yen en una de las monedas de financiación más baratas del mundo. Esa liquidez barata no permaneció confinada a Japón, sino que fluyó hacia los mercados globales, apoyando las acciones, los bonos y cada vez más activos de alto beta como las criptomonedas. A m

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El yen importa mucho más para las criptomonedas de lo que la mayoría de la gente quiere admitir, no porque el comercio minorista japonés esté impulsando flujos, sino porque el yen ha funcionado silenciosamente como una de las fuentes más baratas de apalancamiento global durante décadas. Cuando el dinero es efectivamente gratis en una moneda, no se queda local. Se convierte en combustible para asumir riesgos en otros lugares. Las acciones, el crédito, los mercados emergentes, el capital de riesgo y, sí, las criptomonedas, se han beneficiado en varios momentos de la

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Vigilancia macro: Banco de Japón, Liquidez del Yen y Asignación de Riesgo en Cripto (2025–2026)
Los mercados globales podrían estar subestimando un posible cambio macro en desarrollo en Japón. Según JPMorgan, se espera que el Banco de Japón suba las tasas de interés dos veces en 2025, con las tasas de política potencialmente alcanzando alrededor del 1.25% para finales de 2026. Si se realiza, esto representaría una de las transiciones más significativas en la política monetaria japonesa en décadas, marcando una clara desviación de la era de condiciones ultra laxas y