Autor: Beosin
Resumen:
Impulsado por el aumento continuo de la penetración de activos criptográficos a nivel mundial y el crecimiento explosivo de la base de usuarios en la región del sudeste asiático, Indonesia, con su estructura poblacional joven y una infraestructura financiera digital de rápida evolución, se está convirtiendo en un eje clave de crecimiento en el ecosistema criptográfico de la región Asia-Pacífico.
Este estudio se basa en un conjunto de datos de muestras de direcciones en la cadena de bloques de Indonesia, creadas de manera aleatoria entre 2017 y 2025 (incluyendo más de 20,000 direcciones de billeteras en la cadena y más de 800,000 direcciones de depósitos en exchanges), enfocado en dos dimensiones de riesgo: la red de financiamiento de actividades ilícitas y las transacciones asociadas con plataformas sancionadas, deconstruyendo el proceso de cumplimiento del mercado de criptomonedas en el país y las posibles exposiciones al riesgo.
Se ha encontrado que el número de nuevos usuarios en negocios como ETH, TRON, BNB, presenta una tendencia de aumento inicial seguida de una disminución, mientras que los usuarios del mercado de transacciones tienden a estabilizarse. En los fondos de riesgo de la industria negra y gris, los fondos relacionados con el juego son activos y presentan riesgo de lavado de dinero; otros tipos, aunque tienen un menor volumen de fondos, presentan una gran dificultad de regulación. Las plataformas sancionadas tienen una alta participación en los fondos de riesgo, con un número activo de transacciones y hay posibilidades de eludir la regulación, aunque su impacto en el flujo total de fondos en los intercambios es relativamente pequeño.
Palabras clave: Indonesia; criptomonedas; flujos de fondos en cadena; análisis de riesgos
En el contexto del floreciente desarrollo de las finanzas digitales a nivel mundial, el mercado de criptomonedas ha surgido como una nueva fuerza en el ámbito financiero. Indonesia, como una potencia económica del sudeste asiático, ha atraído una atención considerable por el desarrollo de su mercado de criptomonedas. Investigar a fondo el flujo de fondos en cadena y la situación de riesgos del mercado de criptomonedas de Indonesia es de gran importancia teórica y práctica para comprender el papel de las economías emergentes en el panorama global de criptomonedas, prevenir riesgos financieros y formular políticas regulatorias adecuadas.
Este informe se basa en datos de múltiples fuentes y utiliza métodos estadísticos y conocimientos profesionales para realizar un análisis exhaustivo del mercado de criptomonedas en Indonesia.
I. Panorama del mercado de criptomonedas en Indonesia
(I) Situación del usuario: El número de nuevos usuarios muestra una tendencia de aumento seguido de una estabilización gradual
En los últimos años, el número de usuarios en el mercado de criptomonedas de Indonesia ha mostrado una tendencia de crecimiento explosivo. Para reflejar completamente la situación del mercado de transacciones monetarias en esta región, Beosin utiliza la tarifa inicial como representación del número de nuevos usuarios, reflejando así la situación del número de usuarios en esta región durante casi nueve años. Desde la perspectiva de las tres cadenas principales de comercio, se obtienen las siguientes características del mercado de usuarios, y la comparación se muestra en el siguiente gráfico:
A partir del gráfico de líneas, se puede ver claramente que el número de nuevos inversores de criptomonedas en Indonesia mostró una tendencia de aumento significativa entre 2017 y 2021. La mayoría de la población inicialmente se familiarizó con la blockchain a través de ETH, alcanzando un número de nuevos usuarios de 32,488 en 2018, mostrando así una ventaja temprana. Sin embargo, después de 2020, la tasa de crecimiento de nuevos usuarios de la cadena ETH comenzó a disminuir, lo que podría estar relacionado con un aumento en la saturación del mercado, la intensificación de la competencia y otros factores.
Dirigiendo la atención hacia la cadena TRON, el aumento en el número de nuevos usuarios de esta cadena ha estado rezagado en el tiempo en comparación con la cadena ETH por aproximadamente un año. Durante 2021, el número de nuevos usuarios en la cadena TRON creció significativamente hasta alcanzar los 180,412, lo que contrasta claramente con la disminución en la tasa de crecimiento de la cadena ETH. Sin embargo, después de 2021, el número de nuevos usuarios en la cadena TRON también mostró una tendencia a la baja, pero durante el período de 2022 a 2024, su número total de nuevos usuarios aún se mantuvo por encima de la cadena ETH.
La cadena BNB se lanzó oficialmente en septiembre de 2020 y alcanzó 71,608 personas en 2022. Sin embargo, después de 2023, el número de nuevos usuarios también ha mostrado una clara disminución, similar a otras dos cadenas, presentando una tendencia de crecimiento seguida de una desaceleración.
La política regulatoria del gobierno indonesio ha experimentado cambios significativos en los últimos años. En particular, en 2024, la Autoridad de Servicios Financieros de Indonesia (OJK) y la Agencia de Supervisión de Comercio de Futuros de Productos (Bappebti) promulgó una serie de nuevas regulaciones destinadas a fortalecer el desarrollo normativo del mercado de criptomonedas. En junio de 2024, la OJK publicó la “Regulación sobre la Innovación Tecnológica en el Sector Financiero (POJK 3/2024)”, bajo la cual Indonesia introdujo por primera vez un mecanismo de sandbox. Este marco de sandbox abarca múltiples aspectos de la tecnología blockchain, incluyendo, pero no limitado a, servicios de activos virtuales, monedas estables, y staking. Las empresas pueden realizar pruebas durante un año en el sandbox, y al finalizar el período de prueba, si cumplen con los requisitos, pueden obtener una licencia regulatoria completa. El sandbox no solo proporciona un entorno de prueba para proyectos innovadores, sino que también asegura la protección del consumidor, previniendo que tecnologías no verificadas afecten negativamente al mercado.
El 10 de enero de 2025, la Autoridad de Servicios Financieros de Indonesia (OJK) asumirá la regulación de las criptomonedas en Indonesia de la mano de la Agencia de Regulación de Comercio de Productos Básicos (Bappebti). Como parte de la transición para regular esta industria, la OJK ha elaborado un plan de transición en tres fases para asegurar una transferencia fluida de las responsabilidades de la agencia reguladora de comercio de productos básicos (CoFTRA/Bappebti).
La primera fase se centra en adoptar la normativa existente de CoFTRA y mejorarla para alinearla con las mejores prácticas internacionales en el ámbito de los servicios financieros, asegurando un “aterrizaje suave” durante el período de retorno, manteniendo la estabilidad y la continuidad. Las fases posteriores fortalecerán el marco regulatorio y apoyarán el desarrollo y la innovación a largo plazo de la industria.
Las nuevas regulaciones tienen como objetivo garantizar que las transacciones de activos financieros digitales se realicen de manera ordenada, justa, transparente y eficiente. Se enfatiza la importancia de una gobernanza sólida, la gestión de riesgos, la integridad del mercado y la protección del consumidor. Con la mejora continua de las políticas regulatorias del gobierno, el mercado de criptomonedas en Indonesia está creciendo rápidamente, convirtiéndose en un participante importante en el ámbito global de Web3 y activos digitales.
(II) Patrón de negociación: USDT dominante, TRX a la zaga
Según los datos de Beosin sobre el ranking de las principales criptomonedas en la región en los últimos años, el análisis cruzado de las transacciones de salida y entrada muestra que USDT mantiene una alta actividad y proporción de valor tanto en las transacciones de salida como de entrada. En Indonesia, puede ser ampliamente utilizado para evitar el riesgo de volatilidad del mercado de criptomonedas y para realizar conversiones entre moneda fiduciaria y criptomonedas. TRX también muestra actividad en el número de transacciones de salida y entrada, lo que indica que tiene una amplia base de usuarios y un alto reconocimiento en el mercado en la región de Indonesia.
BNB lidera en el número de transacciones salientes, lo que muestra su posición importante para los inversores en Indonesia al realizar transacciones externas. Puede atraer a los inversores locales para utilizarlo en transacciones transfronterizas y transferencias de activos gracias a las ventajas ecológicas de su plataforma, como tarifas reducidas y participación en proyectos de la plataforma. Aunque ETH es una criptomoneda mundialmente conocida, el número de transacciones en Indonesia no tiene ventajas en comparación con otras criptomonedas principales. Esto puede deberse a que el desarrollo y uso de aplicaciones basadas en ETH, como contratos inteligentes, está relativamente rezagado en la región, o está siendo impactado por otras criptomonedas competidoras. SHIB tiene un número muy bajo de transacciones salientes y entrantes, lo que indica que su aceptación en el mercado de Indonesia es limitada. A pesar de que tiene cierto protagonismo a nivel mundial, puede que aún no haya formado un ecosistema de transacciones maduro en esta región.
En general, el comercio de criptomonedas en la región de Indonesia presenta ciertas características, existiendo diferencias en el número de transacciones de salida y entrada de diferentes criptomonedas, lo que refleja la popularidad local de cada moneda, sus escenarios de aplicación y las preferencias de los inversores. TRX y USDT tienen una alta actividad de comercio en esta región, con una base de mercado relativamente amplia; mientras que monedas como SHIB tienen una baja actividad de comercio, y su aceptación en el mercado necesita mejorar.
(III) Entorno regulatorio: ajustes de políticas y crecimiento del mercado
En julio de 2023, Indonesia lanzó oficialmente la primera bolsa de criptomonedas respaldada por el estado, Tokocrypto. En 2024, la agencia reguladora de comercio de productos de Indonesia está considerando ajustar la política fiscal, proponiendo reducir a la mitad la carga tributaria de los inversores para estimular el crecimiento del mercado de criptomonedas en el país. Este ajuste de la política fiscal tiene como objetivo alentar a más inversores a participar en el mercado y promover la actividad del mismo. Debido a la innovación y rápida variabilidad del mercado de criptomonedas, las políticas regulatorias existentes pueden no adaptarse completamente al desarrollo del mercado. Al mismo tiempo, los frecuentes ajustes en las políticas regulatorias también han traído incertidumbre a los participantes del mercado, afectando el desarrollo estable del mismo. Por lo tanto, con el aumento drástico en el número de usuarios del mercado, el riesgo relacionado con los flujos de capital de la industria oscura y los fondos que ingresan desde plataformas sancionadas también ha crecido rápidamente.
Dos, Situación de flujo de fondos en la cadena y análisis de riesgos
Lamentablemente, en el análisis de más de 20,000 direcciones en la cadena de bloques, más de 100 millones de dólares en fondos están involucrados en transacciones de entidades de riesgo. Investigar a fondo los tipos de transacciones de riesgo y los fenómenos de movimiento de fondos de alto riesgo es de gran importancia para prevenir y combatir actividades delictivas relacionadas. Beosin, según las muestras de direcciones de blockchain extraídas, realiza un análisis detallado de la situación de los flujos de fondos de las entidades de transacción relacionadas y de la dirección de los fondos de riesgo.
(I) Tipos de etiquetas principales involucradas
Beosin clasifica las direcciones estrechamente relacionadas con la industria del crimen organizado en 5 categorías grandes y 13 categorías pequeñas a través de etiquetas de riesgo. Las categorías de alto riesgo involucradas en la muestra de transacciones analizadas incluyen principalmente:
● Gambling( juego): el tipo de fondos de mayor riesgo.
● Estafa: incluye inversiones falsas, esquemas Ponzi, fraudes de “matanza de cerdos” y fraudes de pesca, entre otros.
● Lista negra: incluye la lista negra de congelación de USDT, USDC y la lista de USDT que ya ha sido descongelada.
● Banco Subterráneo: principal actividad de lavado de dinero y otras actividades financieras ilegales
● Sanciones: incluyendo OFAC, FATF, sanciones del Reino Unido, etc.
Entre estos tipos de direcciones de riesgo, hay más de 50 entidades específicas de la industria negra y gris.
(II) Análisis de riesgo de operaciones de la dirección de origen de los fondos
El análisis de Beosin muestra que, al investigar a fondo los fondos relacionados con 32 entidades de alto riesgo en la dirección de afluencia, se descubrió que el número de transacciones de estos fondos de riesgo alcanzó las 5557, con un valor total superior a 40 millones de dólares, y un monto promedio de transacción que supera los 7000 dólares, involucrando el 2.4% de las direcciones de muestra, las cuales se activaron por primera vez en 2022. Estos datos indican que existe una afluencia de fondos de riesgo continua y a gran escala en la región. Estos fondos pueden provenir de una serie de actividades ilegales, lo que representa una amenaza potencial para el orden financiero local y la estabilidad social.
Lista de los 5 principales fondos de riesgo de origen:
La distribución específica de la negociación de capital de riesgo es la siguiente:
Analizando desde la dimensión del monto de las transacciones y la cantidad de transacciones, los fondos de riesgo relacionados con el juego dominan la entrada de fondos de riesgo y presentan una característica de concentración. En los 32 tipos de etiquetas clasificadas de entidades de riesgo, ‘Gambling’ representa una proporción del monto total de entrada de transacciones en los datos de fondos de riesgo y una proporción del total de transacciones (56% y 72% respectivamente) mucho más alta que en otros tipos de fondos de riesgo.
Al mismo tiempo, los fondos provenientes de plataformas sancionadas y casas de cambio clandestinas superaron los 4.5 millones de dólares, y esta parte de los fondos podría estar utilizando intercambios en la región de Indonesia para mezclar monedas o blanquear dinero, lo que aumenta aún más la dificultad de rastrear los fondos y los riesgos regulatorios.
(III) Análisis de riesgo de transacciones de salida de fondos: el juego y el fraude son áreas de alto riesgo
El análisis de Beosin muestra que, al investigar en profundidad los fondos de 49 entidades de alto riesgo involucradas en la dirección de salida, se descubrió que estas transacciones de fondos de riesgo superan las 33,000 veces, con un valor total de más de 96 millones de dólares, y un monto promedio de transacción de más de 2,900 dólares, involucrando el 2.6% de las direcciones de muestra, que se activaron por primera vez en 2019. Estos datos indican que existe una salida continua y a gran escala de fondos de riesgo en la región. Estos fondos podrían estar involucrados en una serie de actividades ilegales, representando una amenaza potencial para el orden financiero local y la estabilidad social.
Lista de los 5 principales fondos de riesgo de salida:
La distribución de la negociación de fondos de riesgo específicos es la siguiente:
Desde la perspectiva de la proporción de capital de riesgo total: el número de transacciones con flujos de capital de riesgo representa el 7.74% del número total de transacciones relacionadas, y el volumen de transacciones supera el 3%.
Más de 71 millones de dólares han entrado en plataformas de juego y casas de cambio ilegales, siendo esta una de las principales direcciones de salida de fondos en capital de riesgo. Actualmente, el lavado de dinero a través de plataformas de juego se ha convertido en una práctica común en la industria, donde los fondos de actividades ilegales pueden “apostar - ganar - retirar” para blanquearlos, haciéndolos parecer ingresos legítimos. La falta de regulación en muchas plataformas de juego criptográficas ha aumentado significativamente la dificultad de supervisar los fondos.
Por otro lado, el análisis revela que más de 9 millones de dólares han salido hacia direcciones de phishing, con un monto promedio de transacción que supera los 8000 dólares. Esto demuestra que un gran número de usuarios inversionistas han sido víctimas de delitos de fraude, y las pérdidas son relativamente altas, lo que pone en grave peligro la estabilidad social local y el desarrollo saludable del mercado financiero.
Lo más preocupante es que cerca de 5 millones de dólares han ingresado a entidades relacionadas con las sanciones de la OFAC y las sanciones del GAFI. Esta parte de los fondos tiene un coeficiente de riesgo relativamente alto y podría ser utilizada para apoyar las actividades comerciales de países o entidades sancionadas, lo que representa un importante punto de riesgo en la regulación de las criptomonedas.
Sin embargo, al final, el análisis encontró que casi 8,9 millones de dólares de fondos fluyeron hacia las direcciones que habían sido o estaban siendo congeladas, lo que indica que parte de los fondos de riesgo habían sido rastreados y congelados, lo que indica que la supervisión de los fondos on-chain había logrado ciertos resultados, pero la proporción general de fondos recuperados era pequeña y aún era necesario fortalecer la supervisión.
Tres, Conclusiones y Sugerencias
(I) Conclusión: El riesgo del mercado de divisas en Indonesia se expone
- Riesgo asociado a fondos de riesgo
En el mercado de criptomonedas de Indonesia, una gran cantidad de usuarios participan en las transacciones, lo que dificulta controlar con precisión el flujo de fondos. Desde la perspectiva del flujo de capital de la industria negra y gris, los fondos de juego son extremadamente activos, con casi 50 millones de dólares estadounidenses que fluyen directamente a la plataforma de juego, y la frecuencia de las transacciones es tan alta como más de 24,000 veces. Debido al anonimato de las transacciones de criptomonedas y la complejidad de la tecnología blockchain, estos fondos pueden transferirse a través de complejos servicios de mezcla de monedas y otros medios después de fluir hacia la plataforma de juego, que se confundirán con fondos legítimos y fluirán a campos más ilegales, lo que dificultará enormemente el seguimiento del flujo de fondos, y es difícil para los reguladores financieros monitorear y controlar de manera efectiva el verdadero paradero de los fondos.
- Riesgo asociado a plataformas sancionadas
Los fondos relacionados con plataformas sancionadas no deben subestimarse, ya que el número de transacciones relacionadas con plataformas sancionadas se acerca a 600, con un valor total de más de 6.3 millones de dólares, y casi 200 direcciones involucradas. Muchos usuarios participan en las transacciones, y algunos de ellos inevitablemente establecen una conexión con las plataformas sancionadas. Una vez que los fondos de un usuario fluyen hacia una plataforma sancionada, no solo enfrentan el riesgo de pérdida de fondos, sino que también pueden infringir leyes y regulaciones al participar en transacciones con plataformas sancionadas.
(II) Sugerencia: Construcción del sistema de regulación y mejora de la capacidad de supervisión técnica
- Fortalecer la construcción del sistema de supervisión: optimización de políticas y colaboración con organismos reguladores
En términos de optimización de políticas y regulaciones, el gobierno indonesio debería formular regulaciones sistemáticas y exhaustivas basadas en el desarrollo real del mercado de criptomonedas. Aclarar los límites legales de varios tipos de actividades de comercio de criptomonedas y formular medidas de castigo estrictas para las transacciones relacionadas con la industria negra y gris y la entrada de fondos de plataformas sancionadas.
En cuanto a la cooperación entre las agencias reguladoras, se debe establecer un mecanismo de supervisión colaborativa entre múltiples departamentos, promoviendo el intercambio de información y la colaboración entre las agencias de supervisión financiera, los departamentos de justicia, los departamentos de impuestos, entre otros. Las agencias de supervisión financiera son responsables de monitorear el flujo de fondos en el mercado de criptomonedas y detectar transacciones anómalas de manera oportuna; los departamentos de justicia deben atacar con rigor las transacciones relacionadas con delitos; los departamentos de impuestos aseguran la ejecución efectiva de las políticas fiscales. Los diferentes departamentos deben formar una fuerza reguladora conjunta, mejorando la efectividad y eficiencia de la supervisión del mercado de criptomonedas, y conteniendo de manera integral el flujo de fondos de riesgo.
- Mejorar la capacidad de prevención relacionada: tecnología de análisis de blockchain y capacidad de prevención de riesgos
Aumentar la inversión en tecnologías de análisis de blockchain, introducir herramientas avanzadas de análisis de datos de blockchain y cultivar talentos técnicos profesionales. Utilizar big data, inteligencia artificial y técnicas de aprendizaje automático para monitorear en tiempo real, profundizar en la minería y emitir alertas de riesgo sobre los datos de transacciones de criptomonedas. A través de la construcción de modelos de riesgo, identificar patrones de transacciones anormales, como la rápida concentración y transferencia de fondos, transacciones pequeñas frecuentes, etc., y descubrir de manera oportuna las pistas de transacciones de fondos de la industria negra y gris, así como de plataformas sancionadas.
Al mismo tiempo, se puede establecer un mecanismo de sandbox regulatorio para alentar a las empresas de blockchain y a las compañías de tecnología financiera a realizar pruebas de negocios innovadores dentro del sandbox. Se deben probar y evaluar nuevas tecnologías y nuevos negocios en un entorno controlado, lo que permitirá fomentar la innovación mientras se previenen eficazmente los riesgos. Las autoridades reguladoras deben ajustar oportunamente las políticas regulatorias según la situación de las pruebas, proporcionando orientación para el desarrollo compliant de los negocios innovadores.
