Autor: Wang Yongli
En la actual fase de moneda fiduciaria, sin la inyección de crédito monetario, no puede haber verdadera moneda fiduciaria. Imaginar un retorno al patrón metálico, o buscar un nuevo anclaje para la moneda, es una desatención o malentendido de la esencia y la lógica de desarrollo de la moneda; es un retroceso en lugar de un avance, ¡y es algo que no puede tener éxito!
Recientemente, varios expertos y académicos han clasificado las criptomonedas descentralizadas como Bitcoin, los stablecoins vinculados a monedas soberanas (como USDT y USDC, que están vinculados al dólar) y las monedas digitales de los bancos centrales (CBDC, como el renminbi digital), bajo el término “moneda digital” o “criptomoneda”. Consideran que todas son nuevas formas de moneda digital que funcionan de manera global y eficiente en Internet, apoyadas por tecnologías avanzadas de cifrado y tecnologías de libros de contabilidad distribuidos de blockchain, con características propias.
Pero en realidad, hay diferencias fundamentales entre Bitcoin, las stablecoins y las monedas digitales de los bancos centrales. Compararlos y llamarlos simplemente monedas digitales o criptomonedas puede llevar a confusiones tanto teóricas como prácticas. Especialmente en la investigación académica y en la redacción, es necesario hacer una distinción precisa.
¿Qué es la moneda?
Para explicar las diferencias entre Bitcoin, las stablecoins y las monedas digitales de los bancos centrales, primero es necesario aclarar qué es exactamente “moneda”, y comprender con precisión la esencia y la lógica de desarrollo de la moneda.
A lo largo de la historia del desarrollo monetario de la sociedad humana durante miles de años, se presentan principalmente cuatro etapas de desarrollo: **** moneda natural y material (como conchas, etc.); moneda metálica regulada (monedas de oro, plata, cobre, etc.); billetes respaldados por metales (tokens de moneda metálica), moneda de crédito pura que se desvincula de cualquier objeto material concreto. En general, la moneda muestra una trayectoria de desmaterialización (desvinculación de objetos materiales) hacia lo virtual (inmaterial, digital), pero siempre ha servido para facilitar el intercambio comercial. La propiedad esencial de la moneda es la medida de valor, su función central es la mediación del intercambio, y su garantía fundamental es la máxima confianza o protección de la autoridad, lo que la convierte en el certificado de valor más líquido en una determinada área (un comprobante de reclamo de valor que es intercambiable y circulable). Para que la moneda se convierta en el certificado de valor más líquido, debe recibir la protección de la máxima confianza o autoridad en el ámbito de circulación (autoridad divina, real o soberanía estatal), lo cual ha sido una garantía fundamental e indispensable desde el principio, y no algo que solo se requiere en la etapa de moneda de crédito.
Es importante señalar que: las conchas, las monedas y los billetes (efectivo) son vehículos o formas de representación del dinero, y no el dinero en sí mismo. Los vehículos o formas de representación del dinero pueden mejorarse continuamente, lo que a su vez puede aumentar la eficiencia operativa, reducir los costos de operación, controlar los riesgos de manera más estricta y apoyar mejor el intercambio comercial y el desarrollo económico y social, pero la esencia y la función central del dinero como medida de valor y medio de intercambio no han cambiado.
Como medida de valor para respaldar las transacciones de intercambio, el requisito más básico de la moneda es mantener la estabilidad básica del valor de la moneda. Esto requiere que la cantidad total de dinero cambie con el cambio del valor total de la riqueza negociable, y que se mantenga la correspondencia entre la cantidad total de dinero y el valor total. Desde este punto de vista, con uno o varios objetos físicos específicos (como conchas, bronce, oro, etc.) como moneda, existe una reserva natural limitada de este objeto físico (como) que puede usarse como oferta monetaria y la cantidad de uso es más limitada, y es difícil seguir el crecimiento infinito del valor de la riqueza negociable y la oferta completa, lo que inevitablemente restringirá seriamente las transacciones de intercambio y el desarrollo económico y social debido a la creciente escasez de dinero, mostrando una típica “maldición de escasez de moneda física”. Debido a esto, los objetos físicos (como el oro, etc.) que actúan como dinero o el patrón monetario (ancla del compromiso público) deben retirarse de la arena monetaria y volver a su papel original como riqueza negociable; El dinero, por otro lado, debe separarse completamente del objeto físico concreto y convertirse en la escala de valor y el símbolo de valor de la riqueza negociable, y mantener una oferta suficiente sobre la base de la correspondencia general entre la cantidad total de dinero y el valor total de la riqueza comerciable. Como resultado, la moneda se desarrollará inevitablemente en la dirección de la intangibilidad, la digitalización y la cuenta (la llamada criptomoneda es en realidad el cifrado de cuentas de divisas o direcciones de billetera). Por lo tanto, es seguro que el dinero en efectivo eventualmente se retirará por completo de la etapa monetaria como las conchas y las monedas, ¡y es un error equiparar el dinero con el efectivo! **
A partir de lo anterior, el “dinero fiduciario”, que se desarrolla hacia la exigencia de que la cantidad total de dinero corresponda con el valor total de manera integral, es un requisito objetivo y un resultado inevitable del desarrollo del dinero. Para mantener la correspondencia integral entre la cantidad total de dinero y el valor total, es necesario fortalecer el monitoreo del valor de la moneda y el control de la cantidad total de dinero, y se necesita una protección de la más alta categoría de crédito o autoridad (se requiere una doble protección del dinero y la riqueza).
En el mundo actual, la máxima credibilidad o autoridad solo puede ser la soberanía de un estado (o conjunto de estados), es decir, la cantidad total de moneda de un país debe corresponder al valor total de la riqueza negociable que puede ser protegida por la ley dentro del ámbito soberano de ese país. Por lo tanto, el dinero fiduciario también se conoce como “moneda soberana” o “moneda de curso legal”.
El “crédito” de la moneda fiduciaria se basa en la riqueza total del país, es el crédito del estado, y ya no es el crédito del propio emisor de la moneda (como el banco central). Decir ahora que “la moneda es el crédito y la deuda del banco central” no es preciso, esto solo se sostiene en la fase de billetes respaldados por metales (por lo tanto, la independencia del banco central se ve considerablemente debilitada, y la política monetaria, junto con la política fiscal, se convierte en una de las dos principales herramientas de regulación macroeconómica del estado, y debe someterse a los intereses fundamentales del país). El “crédito” de la moneda fiduciaria tampoco es el crédito del propio gobierno (el gobierno no es igual al estado) y no se sostiene en los impuestos del estado (los ingresos fiscales del estado solo pueden respaldar la deuda del gobierno).
En el caso de la independencia de la soberanía nacional, promover la desestatalización (privatización) o la supersistencia de la moneda (asociándose estructuralmente con múltiples monedas soberanas y creando una moneda mundial supersistente mientras coexiste con las monedas ancladas), no puede tener éxito. El euro no es una moneda supranacional, sino una “moneda de soberanía regional”. Tras el lanzamiento oficial del euro, las monedas soberanas nacionales de sus países miembros se retiraron por completo y ya no coexisten. Incluso si en el futuro se logra una gobernanza global y se forma una moneda única global, esta solo podría ser una moneda soberana mundial, y no una moneda mundial supranacional.
Después de liberarse completamente de las restricciones de bienes concretos, la forma de emisión, gestión y funcionamiento de la moneda fiduciaria ha cambiado fundamentalmente:
Primero, el crédito se convierte en el canal y método básico para la inyección de moneda. Su principio es el siguiente: cuando los sujetos sociales necesitan moneda, utilizan el valor realizable de la riqueza que ya poseen o que poseerán en un tiempo determinado como respaldo, solicitando a la institución de inyección de moneda la cantidad y el plazo del importe que desean pedir prestado y garantizando el reembolso de capital e intereses según lo acordado. Una vez que la institución de inyección de moneda revisa y acepta la solicitud y firma un acuerdo de préstamo con el prestatario, puede inyectar la moneda al prestatario. Los métodos de crédito incluyen la concesión de préstamos por parte de la institución de inyección, el sobregiro de cuentas, el descuento de pagarés, la compra de bonos, etc., no se trata de regalar moneda sin costo, el prestatario debe reembolsar el capital y los intereses según lo acordado, lo que limita la expansión arbitraria de la moneda. Por lo tanto, siempre que los sujetos sociales posean riqueza real y transaccionable, la cantidad de moneda que necesitan puede ser suministrada dentro del rango del valor realizable de la riqueza, rompiendo así el hechizo de la escasez de moneda física, haciendo que el total de moneda corresponda realmente al total del valor de la riqueza transaccionable, convirtiendo la moneda en verdadera moneda de crédito. Se puede decir que sin la inyección de crédito monetario, no puede haber verdadera moneda de crédito.
En segundo lugar, las pérdidas de capital e intereses de los créditos que no se pueden recuperar deben ser identificadas y provisionadas a tiempo. El crédito se otorga en función del valor de realización futura de la riqueza negociable. Si se puede recuperar el capital y los intereses del crédito según lo acordado, significa que el dinero invertido no ha superado el valor de la riqueza. Sin embargo, el valor de realización de la riqueza está profundamente influenciado por la relación entre la oferta y la demanda, tiene una clara tendencia cíclica y no es invariable. Si el capital y los intereses del crédito no se pueden recuperar y se convierten en pérdidas reales, esto indica que el dinero invertido anteriormente ha superado el valor de realización de la riqueza, resultando en una emisión excesiva real de dinero, lo que requiere provisionar pérdidas y reducir las ganancias de la institución que otorga el crédito para compensar.
En tercer lugar, las cuentas de depósito y los pagos por transferencia están reemplazando cada vez más el efectivo y los pagos en efectivo como la principal forma de moneda y pago. El dinero otorgado como crédito puede acreditarse directamente en la cuenta de depósito del prestatario, sin necesidad de proporcionar efectivo. Después de verificar la autenticidad de la cuenta de depósito, se puede deducir directamente el monto a pagar de la cuenta de acuerdo con las instrucciones del titular de la cuenta y transferirlo a la cuenta de depósito del beneficiario. Esto ha reducido significativamente la escala y el costo de la impresión, distribución, recepción, custodia del efectivo, etc., y ha permitido que los pagos de moneda sean rastreables, fortaleciendo eficazmente la supervisión de la legalidad de los pagos de moneda. Por lo tanto, los depósitos (cuentas) se convierten en una nueva forma de representación de la moneda, y la cantidad total de moneda se expresa como “efectivo en circulación + depósitos de entidades sociales en los bancos”. Ahora, la distribución de efectivo ya no es el principal canal de distribución de moneda; solo cuando el depositante necesita efectivo, es necesario canjear depósitos por efectivo. Además, los pagos por transferencia de depósitos también se están mejorando continuamente con el avance de la tecnología relacionada, pasando de los comprobantes en papel y las operaciones manuales a los comprobantes electrónicos procesados en línea, y luego a los procesos inteligentes de redes de criptomonedas.
En cuarto lugar, el sistema de gestión monetaria ha sufrido profundos cambios. Por ejemplo, para evitar que toda la sociedad tenga un solo banco, y que toda la entrega de crédito no tenga las limitaciones de liquidez de los pagos interbancarios, es fácil producir una emisión excesiva de moneda y amenazar la seguridad de todo el sistema monetario, es necesario dividir las instituciones de entrega de moneda en el banco central y los bancos comerciales y otras instituciones de entrega de crédito para administrarlas por separado, el banco central no maneja la entrega de crédito y otros servicios financieros para empresas, hogares, gobiernos y otras entidades sociales, sino que es principalmente responsable de la gestión del efectivo y el control agregado monetario (seguimiento de los cambios monetarios y aplicación de los ajustes de política monetaria anticíclicos necesarios, Actuar como prestamista de última instancia para regular la liquidez del mercado y mantener la estabilidad del sistema monetario y financiero); Los bancos comerciales y otras instituciones de entrega de crédito manejan negocios financieros para entidades sociales, pero si la oferta excesiva de crédito causa una grave crisis de liquidez o incluso insolvencia, debe implementar una reorganización por bancarrota o ser asumida por el banco central. Los bancos comerciales deben tener múltiples restricciones competitivas y de liquidez para los pagos interbancarios, no solo una.
En un escenario donde el crédito es principalmente proporcionado por bancos comerciales y otras instituciones de crédito, el banco central ya no es el sujeto principal de la emisión monetaria; los bancos comerciales y otras instituciones de crédito son los verdaderos sujetos de emisión monetaria, y el banco central se convierte en el sujeto de emisión de moneda base y control de la cantidad total de dinero.
La moneda fiduciaria ha superado por completo las ataduras de la “maldición de la escasez”, pero en la práctica, han surgido problemas cada vez más graves como la sobreemisión monetaria, la inflación y las crisis financieras. Sin embargo, esto no es un problema de la moneda fiduciaria en sí, sino que se debe a la grave falta de comprensión de la gente sobre la moneda fiduciaria (prácticamente todavía se encuentra en la etapa de billetes respaldados por metales) y a desviaciones graves en la gestión. Ahora, seguir imaginando un regreso al patrón metálico, o buscar un nuevo anclaje para la moneda, es una desconsideración o malentendido de la esencia y la lógica de desarrollo de la moneda, es un retroceso y no un progreso, y no puede tener éxito**！**
Al mismo tiempo, como moneda fiduciaria, teóricamente solo se necesita mantener una buena correspondencia entre la cantidad total de dinero y el valor de la riqueza para garantizar la estabilidad básica del valor de la moneda y la buena confianza en la moneda, y en realidad no se necesita ningún bien de reserva (incluyendo oro, bitcoin, etc.) como respaldo. Incluso en el caso de Estados Unidos, a pesar de tener más de 8100 toneladas de reservas de oro, desde que abandonó el patrón oro en 1971 no ha habido muchos cambios, mientras que la cantidad total de dólares en circulación ha seguido creciendo, especialmente después de 2001, cuando creció rápidamente hasta superar los 90 billones de dólares, desconectándose en la práctica del respaldo de las reservas de oro.
El Bitcoin solo puede ser un activo y no una verdadera moneda
El bitcoin utiliza tecnológicamente criptografía avanzada y tecnologías de libro mayor distribuido, pero a nivel monetario, imita en gran medida el principio del oro (el oro como moneda o estándar monetario, con el alcance más amplio, el tiempo más prolongado y la mayor influencia en todo el mundo): la cantidad natural de oro es limitada (pero hasta ahora no se ha podido determinar realmente cuánta es la cantidad real), y a simple vista, cuanto más se avanza, más difícil es extraerlo; si no se consideran factores como el progreso tecnológico, parece que la nueva producción disminuirá con el tiempo, hasta agotarse por completo. Por lo tanto, el bitcoin genera un bloque de datos aproximadamente cada diez minutos, en los primeros cuatro años cada bloque contiene 50 bitcoins (poseídos por la persona que logra calcular primero el valor estándar único del bloque), en los siguientes cuatro años la cantidad por bloque se reduce a 25, y así sucesivamente, hasta que se declare el fin en 2140, con un total de 21 millones. Así, la cantidad total de bitcoin y su incremento en etapas están completamente bloqueados por el sistema, no se permite un ajuste humano, y su control es más riguroso que el del oro; por lo tanto, como moneda, no puede satisfacer la necesidad de un crecimiento ilimitado del valor de la riqueza negociable. Dado que el oro ha salido completamente del escenario monetario, el bitcoin, que imita en gran medida al oro, tampoco puede convertirse en una verdadera moneda. El precio del bitcoin también necesita expresarse en monedas soberanas, y es difícil usar bitcoin como moneda de intercambio para la valoración y liquidación de transacciones. El 18 de junio de 2021, El Salvador otorgó al bitcoin el estatus de moneda legal en su territorio, pero el efecto práctico ha estado muy lejos de ser satisfactorio, y en cambio ha traído muchos nuevos problemas, enfrentando cada vez más oposición, y el 30 de enero de 2025 se vio obligado a modificar la legislación, dejando de considerar al bitcoin como moneda de curso legal.
Bitcoin no es una moneda, no significa que no tenga valor, al igual que el oro, después de retirarse de la etapa de moneda, todavía existe como un metal precioso, y hay operaciones al contado, a plazo, futuros y una variedad de derivados, su precio en relación con la moneda de curso legal, generalmente ha mantenido una tendencia de apreciación durante mucho tiempo, convirtiéndose en un importante activo de refugio seguro. Como un nuevo activo digital o criptoactivo creado por la aplicación de blockchain y otras tecnologías, siempre que pueda usarse en escenarios de aplicación y sea ampliamente confiable, también puede tener transacciones al contado, a plazo, futuros y una variedad de derivados, y puede ser transfronterizo, en línea, operaciones continuas las 24 horas, y su precio en relación con las monedas fiduciarias también puede tener más espacio para subir que el oro. Sin embargo, Bitcoin como un activo digital de cadena pura, la cadena de bloques de Bitcoin como un sistema de red altamente cerrado (solo “minería” de monedas y transferencia entre pares dentro de la cadena y funciones distribuidas de verificación y registro, altamente separadas del mundo real, es difícil resolver los puntos débiles del mundo real), la seguridad está relativamente garantizada, pero la eficiencia general de la operación es muy baja, el costo operativo es cada vez más alto y se usa principalmente en el área gris de evadir la supervisión, si no está respaldado por la soberanía nacional o incluso estrictamente supervisado, El espacio para su aplicación es muy limitado. Si no hay suficiente confianza y la consiguiente inversión de capital, su precio caerá bruscamente o incluso no valdrá nada. En términos de riesgo de inversión, Bitcoin supera con creces al oro y no es “oro de papel” en absoluto. Debido a la alta volatilidad y la incertidumbre a largo plazo del precio de Bitcoin, ¡es muy peligroso usar Bitcoin como reserva de divisas! **
¿Puede el bitcoin, como un sistema de red altamente cerrado y descentralizado (transfronterizo), funcionar como una plataforma central para las transferencias transfronterizas de las monedas soberanas de los países (sustituyendo a SWIFT)? Esta es, sin duda, una cuestión que necesita ser discutida detenidamente.
El sistema de red de blockchain de Bitcoin, que ha estado en funcionamiento desde principios de 2009, ya tiene más de 15 años de trayectoria, y hasta ahora sigue funcionando de manera segura. Además, en comparación con los sistemas de moneda soberana de los países, tiene ventajas únicas como la capacidad de operar a nivel transnacional, en línea y las 24 horas. A primera vista, puede convertirse en una plataforma central para la transferencia transfronteriza de monedas soberanas. Pero el problema es que esto requiere que los sistemas de moneda soberana de los países se conecten con el sistema de Bitcoin, y se debe resolver el problema de la conversión entre Bitcoin y moneda soberana para el remitente y el receptor (actualmente se necesita conectarse con plataformas de intercambio independientes para resolver esto, y además se requiere una moneda estable vinculada a la moneda soberana como intermediario) y el control del riesgo de tipo de cambio; se necesita incluir en las instrucciones de transferencia de Bitcoin un contenido y formato de mensaje estándar global similar a SWIFT, para satisfacer la necesidad de que la liquidación de monedas soberanas coincida con las transacciones subyacentes; la velocidad de transferencia de Bitcoin necesita ser significativamente mejorada (actualmente, la velocidad de procesamiento es de solo unas pocas transacciones por segundo, lo cual no satisface la demanda). Desde estos aspectos, Bitcoin aún enfrenta resistencias internas y externas difíciles de resolver para convertirse en la plataforma central para la transferencia transfronteriza de monedas soberanas de los países.
Incluso si la red de Bitcoin puede convertirse en la plataforma central para transferencias transfronterizas de moneda soberana, sigue siendo un intermediario similar a SWIFT, y Bitcoin no se convertirá en una verdadera moneda. Por lo tanto, estrictamente hablando, Bitcoin y otros solo pueden ser llamados “activos digitales” o “activos criptográficos”.
Las stablecoins solo pueden ser tokens vinculados a monedas
Las monedas estables como USDT y USDC son en realidad tokens de las monedas a las que están vinculadas. Surgen como un medio y sistema intermedio en un contexto donde se reconoce la legitimidad de activos criptográficos como Bitcoin y se permite su negociación transfronteriza en línea las 24 horas, pero el sistema actual de monedas soberanas no puede satisfacer esta demanda. Por lo tanto, la aparición de las monedas estables tiene su razón de ser.
Como un token de moneda soberana, no puede convertirse en un producto descentralizado (esquivando la regulación) como el bitcoin; debe estar bajo la estricta supervisión de las autoridades monetarias y el sistema regulatorio, incluyendo que las reservas del token deben ser suficientes y custodiadas por instituciones reconocidas por la regulación; solo puede usarse dentro del ámbito permitido por la regulación y no puede circular sin restricciones (de lo contrario, representaría una amenaza para la moneda vinculada); no se puede proporcionar crédito adicional al token, ni crear nuevos tokens a partir de reservas; las transacciones de tokens (incluyendo transacciones de derivados) deben estar sujetas a una supervisión financiera adecuada.
La cuestión actual es que la aparición y funcionamiento de las stablecoins, al igual que el Bitcoin, es un fenómeno nuevo. Actualmente, las regulaciones y supervisiones relacionadas no son completas ni estrictas. El comercio de stablecoins se ha extendido rápidamente a diversos derivados, lo que conlleva un gran riesgo.
La moneda digital del banco central debería ser la digitalización de la moneda soberana
El sistema de Ethereum se lanzó en 2013 y promovió un rápido desarrollo de las ICO de criptomonedas, impulsando así un rápido aumento en los precios de Bitcoin y Ethereum. Las afirmaciones de que la blockchain se convertirá en una máquina de confianza, que la criptomoneda revolucionará las monedas soberanas y que las finanzas en Internet revolucionarán las finanzas tradicionales, causaron un gran impacto en la comunidad internacional. Cómo responder al impacto de las criptomonedas se convirtió en un nuevo foco de alta atención en la reunión de ministros de finanzas y gobernadores de bancos centrales del G20 en 2013, donde muchos gobernadores de bancos centrales creían que era necesario acelerar el lanzamiento de las monedas digitales de los bancos centrales (CBDC). Posteriormente, muchos países (incluida China) comenzaron a impulsar la investigación sobre las CBDC.
Pero debido a que el CBDC fue propuesto apresuradamente bajo la presión de Bitcoin, Ether y otros, no hubo preparación previa, y no hay respuestas claras a las preguntas más básicas sobre su relación con las monedas soberanas existentes y los sistemas financieros, así como si se puede aplicar la tecnología blockchain para su creación. El CBDC ha estado en una fase de exploración y, sin darse cuenta, ha intentado utilizar la tecnología blockchain de Ethereum, resultando en la posibilidad de que cause un grave impacto en el actual sistema financiero dual “banco central - banco comercial”, lo que ha llevado a muchos países a detener el desarrollo del CBDC. El Banco Central de China anunció en 2017 que el desarrollo que busca es el yuan digital, y se posiciona como efectivo en circulación (M0), manteniendo un sistema operativo dual. Sin embargo, limitar el yuan digital únicamente a M0 y mimetizar en gran medida la gestión del efectivo, impide la creación mediante métodos de crédito (incluyendo que el banco central no puede utilizar el yuan digital para emitir moneda base), su canje es completamente gratuito, y los depósitos en la billetera del yuan digital no devengan intereses, lo que obstaculiza gravemente la acumulación y aplicación del yuan digital. Desde que comenzó el desarrollo en 2014, ya han pasado más de 10 años, y aún no hay un cronograma claro para su lanzamiento oficial. Además, el nuevo presidente electo de Estados Unidos, Trump, ha declarado claramente que no promoverá el desarrollo del dólar digital.
En realidad, el yuan digital es la digitalización integral del yuan, y no solo la digitalización del efectivo en yuanes. La denominación “moneda digital del banco central” en sí misma no es precisa, ya que la moneda fiduciaria ya no es el crédito o la deuda del banco central, ya no es la moneda del banco central, sino el crédito del estado, es la moneda soberana del estado o moneda de curso legal. Al mismo tiempo, la moneda ya no es solo efectivo, sino más bien depósitos (incluidas las billeteras electrónicas). Incluso cuando el banco central emite moneda base, no solo se trata de efectivo, sino que en su mayoría se contabiliza de manera directa en las cuentas de depósito de los prestatarios en forma de crédito. Por lo tanto, posicionar la moneda digital del banco central como M0 es en sí mismo una percepción inexacta de la moneda fiduciaria, y esta clasificación inevitablemente hará que la relación costo-beneficio del yuan digital sea severamente inadecuada y será difícil de implementar.
Por lo tanto, “la moneda digital del banco central” debería llamarse “moneda digital soberana”, y se debe promover la digitalización completa de la moneda soberana y reemplazar lo antes posible el sistema actual de funcionamiento de la moneda soberana, en lugar de solo promover la digitalización del efectivo y mantener a largo plazo la coexistencia de dos sistemas monetarios.
Como moneda digital soberana, no es posible construir un sistema monetario descentralizado completamente basado en las blockchains de Bitcoin o Ethereum, sino que debe ser un sistema monetario centralizado que satisfaga las necesidades de regulación soberana del país. En este contexto, considerando que los stablecoins (que en realidad son tokens vinculados a monedas) ya han sido lanzados y están en funcionamiento desde hace 10 años, volviéndose cada vez más completos y estables, un camino que se puede elegir podría ser adaptar el sistema tecnológico de los stablecoins para transformar la moneda soberana, permitiendo que la moneda digital soberana se lance rápidamente y reemplace a los stablecoins (sin necesidad de un token específico).
En resumen, en comparación con Bitcoin, stablecoins y monedas digitales soberanas, es necesario entender con precisión la esencia y la lógica de desarrollo de “moneda”, especialmente la naturaleza de la moneda fiduciaria, para definirla correctamente; de lo contrario, es fácil confundir conceptos y provocar errores de gestión significativos.
