He estado observando muy de cerca este cambio de software en la industria automotriz, y honestamente se está convirtiendo en la palanca estratégica más importante que tienen actualmente estos fabricantes de automóviles tradicionales. El juego de las ventas de vehículos es demasiado cíclico para construir un negocio real sobre ello ya. Pero las suscripciones? Ahí es donde empieza a fluir el dinero de verdad.

Permíteme desglosar lo que realmente están haciendo GM, Ford y Tesla aquí porque los números se están poniendo interesantes.

General Motors apostó todo por OnStar y en realidad está funcionando. Alcanzaron 12 millones de suscriptores el año pasado con más de 120 mil personas en Super Cruise solo. Eso es un crecimiento de aproximadamente 80% año tras año, lo cual es sólido. Las suscripciones a flotas se duplicaron hasta 2 millones, y aquí está lo que la mayoría pasa por alto: eso es el doble de cualquier competidor. La escala importa. La compañía proyecta unos 400 millones en nuevos ingresos por software este año, y sus ingresos diferidos están en torno a 7.5 mil millones, un aumento del 40%. Ese es el tipo de flujo de caja predecible que los inversores valoran realmente porque no está ligado a si la gente compra autos o no.

Super Cruise es también su principal palanca para expansión. Lo están impulsando en toda Norteamérica y planean lanzamientos en Corea del Sur, Oriente Medio y Europa. Luego está la arquitectura de vehículos definida por software para 2028, básicamente una plataforma de computación centralizada que manejará todo, desde el tren motriz hasta el infoentretenimiento. Diez veces más capacidad de actualización por aire. Ese es el tipo de infraestructura que posiciona el software como núcleo de toda su estrategia de cara al futuro.

Ford tomó un enfoque diferente. Está apuntando a clientes comerciales a través de Ford Pro, lo cual es bastante inteligente. Los operadores de flotas se preocupan por el tiempo de inactividad y los costos, no solo por tener tecnología genial. Así que Ford construyó telemática, gestión de flotas, carga de vehículos eléctricos, servicios de mantenimiento, todo integrado. Sus suscripciones pagadas crecieron un 30% en 2025 y superaron el 1.3 millones en total, un aumento del 53% año tras año. Los márgenes de software están por encima del 50%, que es donde quieres estar. Estas suscripciones ahora representan el 19% del EBIT de Ford Pro. Aún es pequeño en relación con las ganancias totales, pero la trayectoria es clara: esto se está convirtiendo en una palanca real para mejorar márgenes.

Tesla está haciendo algo completamente diferente. Acaban de eliminar la opción de compra única de FSD por 8,000 dólares y pasaron a solo suscripción. Esto es interesante porque en realidad tiene sentido desde un punto de vista económico: necesitarías años de uso para amortizar ese precio de compra de todos modos. Pero hay más en juego. La compensación de Musk está fuertemente vinculada a alcanzar 10 millones de suscripciones activas de FSD en la próxima década. Así que el cambio a solo suscripciones no es solo estrategia de negocio, sino que está alineado con cómo funcionan sus incentivos.

Los números también están avanzando rápidamente. Las suscripciones a FSD más que se duplicaron secuencialmente en 2025. Los usuarios han registrado más de 8 mil millones de millas acumuladas. Solo en Corea del Sur, los clientes condujeron un millón de kilómetros en solo un mes. Las aprobaciones en Europa y China aún están pendientes, pero ya están realizando experiencias de viaje compartido en varios países.

Lo que realmente está sucediendo aquí es que los tres están usando el software como una palanca principal para cambiar de ingresos por ventas únicas a flujos recurrentes predecibles. Eso cambia toda la historia de valoración. Los inversores valoran mucho más los ingresos recurrentes que las ventas cíclicas porque son estables, predecibles y se acumulan con el tiempo. La industria automotriz finalmente está entendiendo lo que las empresas de software descubrieron hace años. Este cambio será enorme para los márgenes y la visibilidad de ganancias en el futuro.