Acabo de notar algo interesante sobre el último trimestre de Starbucks que podría señalar un punto de inflexión real. Después de ocho trimestres consecutivos de disminución en las transacciones en EE. UU., la compañía finalmente registró un crecimiento positivo en el tráfico—y en realidad está impulsado por más visitas de clientes, no solo por precios más altos. Eso es un cambio significativo.

Las comparaciones globales fueron del 4%, con EE. UU. igualando ese ritmo. Pero esto es lo que llamó mi atención: el aumento del 3% en transacciones en su mercado local. Es la primera vez en dos años que ven que esta métrica se mueve en la dirección correcta. La tarifa promedio solo subió un 1%, así que esto no es una historia de apretar más a los consumidores. Es una recuperación genuina del tráfico.

El reinicio operacional parece estar funcionando. Su iniciativa 'De regreso a Starbucks'—centrada en el modelo de Servicio con delantal verde—está mostrando victorias tempranas en tiendas piloto. Servicio más rápido, mejor eficiencia en el personal, retroalimentación mejorada de los clientes. A veces, las soluciones más simples importan más. Mientras tanto, su programa Rewards alcanzó 35.5 millones de miembros activos en EE. UU., y tanto los clientes con recompensas como los sin recompensas aumentaron sus visitas año tras año. Ese ecosistema de lealtad claramente se está convirtiendo en un diferenciador real.

Los mercados internacionales también están ayudando. China entregó un crecimiento del 7% en ventas comparables a través de innovación en productos y canales de entrega. El segmento internacional en general registró un 5% en comparables. Así que esto no es solo una historia de EE. UU.

¿Cómo se compara esto con sus pares? McDonald's registró un 5.7% en comparables globales en el cuarto trimestre de 2025 con un crecimiento del 6.8% en EE. UU., apoyándose en ofertas de valor y marketing. Dutch Bros está logrando un 7.7% en ventas iguales del sistema con un fuerte crecimiento del 5.4% en transacciones. La recuperación de Starbucks en transacciones positivas después de esa sequía de ocho trimestres realmente destaca porque la subida es más pronunciada. Estos competidores mantuvieron un tráfico más estable mediante valor constante e innovación, pero Starbucks muestra impulso después de una verdadera lucha.

Desde un ángulo de valoración, la acción ha retrocedido un 6.7% en el último año, mientras que la industria cayó un 3.1%. Cotiza a 2.85 veces el precio sobre ventas a futuro versus las 3.76 veces de la industria, lo que sugiere que aún no está valorada para una historia de recuperación. Zacks está modelando un crecimiento del 8.5% en las ganancias por acción para el año fiscal 2026 con una calificación de Mantener. La mejora en las tendencias de transacción podría cambiar esa narrativa si se mantiene.

La forma en que evoluciona esta recuperación será importante. Si Starbucks puede seguir convirtiendo las mejoras operativas en ganancias de tráfico consistentes, podríamos estar ante una reevaluación significativa. La compañía todavía enfrenta presiones de costos y necesidades de inversión continuas, pero demostrar que puede impulsar visitas mediante la ejecución en lugar de precios es exactamente lo que el mercado ha estado esperando ver.