Así que he estado pensando en la jugada de energía renovable que comenzó a ganar tracción en 2024. La especie de renacimiento de la energía nuclear en realidad resultó ser más que solo hype, y es interesante ver cómo el mercado retrocedió algunas de esas posiciones iniciales.

Hubo tres acciones que realmente llamaron la atención durante ese ciclo. Cameco fue una de ellas: un productor masivo de uranio, y la lógica era bastante sencilla. Mientras el mundo se apresuraba a alejarse del carbón y la energía tradicional, la nuclear se convirtió en el caballo oscuro que nadie quería admitir que necesitaba. La historia del suministro de uranio tenía sentido, especialmente con toda esa charla sobre extraerlo de agua de mar eventualmente. Wall Street era bastante optimista al respecto en ese momento.

NextEra Energy fue otra grande. Gran jugador en energías renovables, especialmente en viento y solar. Lo que la hacía interesante era el rendimiento por dividendo que rondaba el 3.2% mientras aún mostraba crecimiento; esa es una combinación rara en las acciones energéticas. Tenían una guía sólida en ese entonces, hablando de un crecimiento de EPS de un solo dígito bajo a medio. La acción había sufrido una caída, más del 20%, lo que significaba que potencialmente había espacio para recuperarse.

Luego está Enphase Energy, la compañía enfocada en solar. Esta tenía el mayor potencial de subida según los analistas en ese momento, aunque también tenía el mayor escepticismo. Las instalaciones solares estaban desacelerándose debido a aumentos en las tasas y la inflación, especialmente en Europa. Pero aquí es donde se pone interesante: esos vientos en contra eran cíclicos, no estructurales. Las proyecciones de EPS para 2025 eran agresivas, lo que sugería que los analistas todavía creían en la historia a largo plazo a pesar del dolor a corto plazo.

Mirando hacia atrás ahora, la tesis de la transición energética aguantó mejor de lo que la gente esperaba. Estas no eran solo jugadas de 2024; representaron un cambio real en cómo los mercados estaban valorando la infraestructura energética. Si mirabas las mejores acciones energéticas en ese entonces, entender la diferencia entre debilidad cíclica y declive estructural era la clave para detectar oportunidades reales.