a16z informe: La transformación de las monedas estables en infraestructura financiera, Asia ya domina 2/3 del mercado global

Las stablecoins están dejando atrás su papel exclusivo en transferencias transfronterizas y se están orientando hacia pagos cotidianos localizados, experimentando un crecimiento explosivo bajo un marco regulatorio implementado. Este artículo recopila análisis de a16zcrypto.com.
(Resumen previo: a16z anuncia un fondo de 10 mil millones de dólares para AI, finanzas cripto y tecnología de defensa)
(Información adicional: Bloomberg: ¿Por qué a16z se convierte en una fuerza clave detrás de la política de IA en EE. UU.?)

Índice del artículo

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• Marco regulatorio implementado: la ley GENIUS impulsa el volumen de transacciones
• Impacto de la política MiCA: demanda de stablecoins no dolarizadas en auge
• Transformación en escenarios de pago: explosión en crecimiento de transacciones comerciales C2B
• Infraestructura de tarjetas de pago: auge en depósitos colaterales
• Duplicación de la eficiencia de circulación: notable aumento en la velocidad de rotación de fondos
• Dominio del mercado asiático: control del 2/3 del volumen global de transacciones

Durante años, las stablecoins han estado estableciendo su papel central.

Al principio, solo eran una herramienta de intercambio para transferir activos en dólares entre grandes exchanges. Luego, evolucionaron hacia instrumentos de ahorro, convirtiéndose en activos de retención a largo plazo, no para gastos diarios. Hoy, todos los datos apuntan a una dirección de desarrollo completamente nueva: las stablecoins están convirtiéndose en infraestructura financiera central a nivel global.

Las siguientes nueve gráficas revelan las tendencias subyacentes que impulsan esta transformación.

En la mayor parte del desarrollo de las stablecoins, la incertidumbre regulatoria ha sido un obstáculo prolongado para la entrada de fondos institucionales. Con la implementación de la ley GENIUS, el marco regulatorio se ha aclarado. La ley no es la fuente de la tendencia industrial, sino que ha acelerado su desarrollo.

La variación en el volumen de transacciones de stablecoins antes y después de la ley GENIUS

Marco regulatorio implementado: la ley GENIUS impulsa el volumen de transacciones

Estados Unidos, a través de la ley GENIUS, estableció por primera vez un marco regulatorio federal para la emisión de stablecoins. Los cambios en los datos reflejan claramente el impacto de la política: en los trimestres previos a la ley, el volumen de transacciones de stablecoins ya crecía continuamente; tras su entrada en vigor, el crecimiento se aceleró aún más, alcanzando aproximadamente 4.5 billones de dólares en el primer trimestre de 2026.

MiCA impulsa el mercado de stablecoins no dolarizadas

El marco regulatorio europeo para criptoactivos, la Ley de Mercados de Criptoactivos (MiCA), muestra una situación más compleja. Tras su plena entrada en vigor a finales de 2024, varias plataformas principales retiraron USDT por motivos regulatorios, impulsando un aumento temporal en el volumen de stablecoins no dolarizadas, alcanzando picos superiores a 40 mil millones de dólares.

Luego, el volumen del mercado se estabilizó, con una base mucho mayor que antes de la implementación de MiCA, manteniéndose entre 15 y 25 mil millones de dólares mensuales. La nueva regulación ha generado una demanda en el mercado de stablecoins no dolarizadas, que antes era casi inexistente.

La estructura del mercado probablemente ha cambiado en lo que respecta a cómo las personas usan realmente las stablecoins.

Impacto de la política MiCA: demanda de stablecoins no dolarizadas en auge

Las stablecoins en pagos comerciales se concentran en C2C

En cuanto a número de transacciones, las transacciones persona a persona (C2C) lideran ampliamente, alcanzando 789.5 millones en 2025. Sin embargo, las transacciones persona a negocio (C2B) crecen más rápido, pasando de 124.9 millones en 2024 a 284.6 millones en 2025, con un aumento del 128%.

Crecimiento en infraestructura de tarjetas de pago con stablecoins

Los datos sobre tarjetas de pago con stablecoins también respaldan esta tendencia.

Los planes de tarjetas de pago con stablecoins basados en la tecnología Rain (incluyendo Etherfi Cash, Kast, Wallbit, etc.) vieron un aumento en depósitos colaterales mensuales, desde casi cero en noviembre de 2024 hasta más de 300 millones de dólares en principios de 2026. Aunque estos fondos son garantías para pagos, no representan gastos directos con stablecoins, pero su curva de crecimiento es clave: los escenarios comerciales de pago con stablecoins están emergiendo a gran escala.

Transformación en escenarios de pago: explosión en crecimiento de transacciones comerciales C2B

La frecuencia de rotación de cada dólar en stablecoins continúa acelerándose.

Tendencia en la velocidad de circulación de stablecoins

Desde principios de 2024, la velocidad de circulación de stablecoins (cantidad total de transferencias mensuales ajustadas por valor de mercado) casi se ha duplicado, pasando de 2.6 a 6 veces. La aceleración en la velocidad indica que la demanda de transacciones con stablecoins crece más rápido que la emisión nueva, mejorando significativamente la eficiencia en el uso del capital existente.

Esta es una característica clave de las redes de pago maduras: la moneda subyacente se usa con alta frecuencia, no solo se mantiene pasivamente.

Excluyendo transacciones, movimientos de fondos y mecanismos de intercambio (que constituyen la mayor parte del uso de stablecoins), se estima que en 2024, los pagos entre diferentes participantes alcanzaron entre 350 y 550 mil millones de dólares.

Infraestructura de tarjetas de pago con stablecoins: auge en depósitos colaterales

El uso de stablecoins en pagos B2B sigue dominando

Las transacciones entre empresas (B2B) siguen siendo la principal fuerza en pagos con stablecoins, manteniendo su volumen como el mayor. Al mismo tiempo, los escenarios de transferencias entre particulares y pagos a comerciantes están creciendo rápidamente.

Geográficamente, la distribución de actividades de pago con stablecoins no es uniforme.

Asia es la principal región en uso de stablecoins

Cerca de dos tercios del volumen de transacciones provienen de Asia, principalmente de Singapur, Hong Kong y Japón.

Duplicación de la eficiencia de circulación: la velocidad de rotación de fondos aumenta notablemente

En Norteamérica, la participación es de aproximadamente una cuarta parte, y en Europa, alrededor del 13%. América Latina y África en conjunto representan menos de 1,000 millones de dólares en volumen total.

El auge de las stablecoins no dolarizadas en mercados emergentes no es exclusivo de Europa; también se expanden rápidamente en otras regiones, con diferentes motivos de impulso.

Variación mensual del stablecoin BRLA ligado al real brasileño

Brasil es un ejemplo claro. La stablecoin BRLA, respaldada por el real brasileño, pasó de casi cero en principios de 2023 a aproximadamente 400 millones de dólares en principios de 2026, impulsada en gran parte por la integración con la red de pagos instantáneos PIX.

La función de las stablecoins en pagos transfronterizos está disminuyendo

Dominio del mercado asiático: control del 2/3 del volumen global de transacciones

Durante mucho tiempo, las stablecoins se han considerado herramientas para transferencias transfronterizas, pero la proporción real de transacciones internacionales está en declive.

Las transacciones domésticas representan cerca del 50% en 2024 y casi el 70% en 2026. Este cambio indica claramente que el valor central de las stablecoins ya no se limita a remesas internacionales y cambios de divisas, sino que se están transformando en herramientas de pago localizadas, apoyadas en redes globales subyacentes.

Con toda la información, se perfila un panorama industrial claro, muy diferente de las expectativas previas: se pensaba que el valor principal de las stablecoins residía en transferencias internacionales. La realidad es que están en proceso de profunda localización. Aunque las stablecoins en dólares siguen dominando, las stablecoins respaldadas por monedas locales como el euro o el real brasileño están ganando participación.

Aunque las transferencias punto a punto siguen siendo el principal escenario de uso, la proporción en pagos comerciales diarios está en aumento constante.

Cada trimestre, los datos confirman que las stablecoins están evolucionando hacia una infraestructura de pago pública y universal. Nacidas con una naturaleza global, su aplicación se vuelve cada vez más local.

El desarrollo de la industria aún está en una fase temprana, pero la forma final y la estructura de crecimiento de las stablecoins son cada vez más claras.