¿Los minoristas pueden comprar ETF de criptomonedas en el extranjero? Comisión de regulación financiera: después de recibir el informe, se evaluará si se permite la subcontratación de comisiones

Taiwan ha permitido a inversores profesionales “subcontratar” la inversión en activos virtuales en el extranjero a través de ETF de mercado spot, y esto ha funcionado durante más de un año. ¿Cuándo será el turno de los inversores minoristas? La Comisión de Supervisión Financiera (FSC) ha dado una respuesta.

Observación del primer año de negocio de subcontratación, los inversores profesionales lideran la prueba de temperatura

El mercado financiero de Taiwán está alcanzando un nuevo hito en la aceptación de activos virtuales (Virtual Assets). La FSC ya emitió una orden relacionada en septiembre de 2024, aprobando oficialmente a los corredores de valores nacionales para que puedan comprar y vender activos virtuales en mercados extranjeros mediante el canal de “subcontratación”, en relación con ETF de mercado spot en activos virtuales listados en plataformas internacionales. La implementación de esta política en su fase inicial fue bastante rigurosa, limitada solo a inversores profesionales definidos por la regulación.

Fuente de la imagen: FSC La FSC ya emitió una orden en septiembre de 2024, aprobando oficialmente a los corredores de valores nacionales para que puedan usar el canal de “subcontratación”

Esta decisión se basa en la alta volatilidad inherente a los activos virtuales y en la estructura compleja de estos productos. La autoridad reguladora busca, mediante la apertura inicial a grupos de alto patrimonio, observar el funcionamiento del mercado en un entorno financiero controlado y evaluar la viabilidad de una apertura total en el futuro. A medida que los corredores completan las actualizaciones de sus sistemas backend y realizan pruebas de estrés, este negocio se inició formalmente a principios de 2025 y ha estado en operación durante más de un año.

Bajo el sistema actual, los inversores profesionales calificados incluyen instituciones profesionales, fondos de alto patrimonio, clientes con altos activos, corporaciones o fondos considerados inversores profesionales, y personas físicas que cumplen con los requisitos de solvencia y antecedentes profesionales. La FSC inicialmente excluyó a los inversores minoristas en la primera fase de apertura, principalmente porque los riesgos de inversión en activos virtuales superan con creces a los de los valores tradicionales, y para aquellos con poca experiencia en cobertura de riesgos o menor tolerancia al riesgo, ingresar directamente a este mercado podría implicar pérdidas significativas de activos.

Por lo tanto, el gobierno ha adoptado un enfoque gradual de apertura. Actualmente, el mercado de activos virtuales se encuentra en una etapa clave de regulación e innovación entrelazadas. Esta estrategia de “de punto a superficie” ayuda a la FSC a captar con mayor precisión los riesgos potenciales de las transacciones y, asegurando la estabilidad del orden financiero, expandir progresivamente la diversificación de activos.

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Análisis de datos del mercado: tamaño en crecimiento estable, pero con baja proporción general

Según las últimas estadísticas proporcionadas por la Oficina de Valores y Futuros de la FSC, a finales de marzo de 2026, 14 corredores de valores en Taiwán estaban oficialmente operando en el negocio de subcontratación de ETF de activos virtuales. La lista específica incluye UBS Securities, Union Securities, China Trust Securities, Pocket Securities, Mega Securities, Taishin Securities (incluyendo la fusión con Yuanta Securities), Kanghe Securities, E.SUN Securities, Cathay Securities, KGI Securities, Fubon Securities y Yongfeng Securities.

Desde el rendimiento operativo, desde principios de 2025 hasta marzo de 2026, el volumen total de transacciones de inversores profesionales en compra y venta de ETF de activos virtuales extranjeros mediante subcontratación alcanzó los 9,899 millones de NTD, demostrando un fuerte interés de los grupos de alto patrimonio en la asignación de criptomonedas.

Aunque el volumen acumulado de transacciones es sorprendente, al observar el “saldo de inventario”, el mercado muestra un ambiente más cauteloso. Hasta marzo de este año, el monto en inventario de los inversores era de aproximadamente 1,204 millones de NTD, lo que representa solo el 0.06% del total de negocios de subcontratación, un porcentaje muy bajo. Estos datos reflejan que los inversores profesionales actualmente prefieren realizar operaciones tácticas a corto plazo o gestionar dinámicamente sus activos en lugar de mantener posiciones a largo plazo.

El subdirector de la Oficina de Valores y Futuros, Huang Zhonghao, señaló que, aunque el volumen de transacciones fluctúa con la tendencia del mercado, el tamaño del negocio todavía se encuentra en una etapa marginal en comparación con el mercado de subcontratación en su conjunto. Esta situación de avance lento refleja la cautela de los sistemas financieros tradicionales al introducir activos descentralizados y proporciona datos valiosos para futuras decisiones sobre si abrir o no a los inversores minoristas.

Temas clave de supervisión, protección del inversor y tendencias internacionales

La FSC mantiene una evaluación cautelosa pero abierta sobre si relajar las restricciones para permitir que los inversores no profesionales (minoristas) participen en la compra y venta de ETF de activos virtuales. La autoridad reguladora ha solicitado a la Asociación de Corredores de Valores que realice un censo completo de las operaciones en el último año, recopilando un informe profundo. Los principales indicadores de evaluación en este informe incluyen:

• Primero, verificar si en la participación de inversores profesionales ha habido controversias importantes o quejas de consumidores;
• Segundo, evaluar si los corredores en la primera línea de ejecución de KYC (conoce a tu cliente) y evaluación de adecuación del producto, han logrado que los inversores comprendan plenamente las características extremas de volatilidad de los activos virtuales;
• Tercero, recopilar información sobre la evolución de la regulación en los principales mercados internacionales respecto a estos productos.

En el ámbito internacional, EE. UU. como líder global, ha logrado listar con éxito varios ETF de activos virtuales en mercado spot, impulsando una tendencia global de activos digitales. Además, Hong Kong, como centro financiero asiático, también muestra un impulso activo, promoviendo la inscripción de ETF relacionados y permitiendo la participación de inversores minoristas bajo ciertos esquemas. En contraste, la mayoría de los países asiáticos y europeos aún consideran los activos virtuales como instrumentos altamente especulativos y tienden a restringir la participación.

Huang Zhonghao afirmó que la FSC está siguiendo de cerca las regulaciones y medidas regulatorias en EE. UU. y otros países respecto a la compra y venta de ETF de activos virtuales. Si la mayoría de los países logran avances regulatorios y el mercado funciona de manera estable, Taiwán considerará su experiencia para reevaluar la viabilidad y las condiciones para que los inversores minoristas puedan comprar y vender ETF de activos virtuales en el extranjero.

Informe de la asociación de corredores, una señal clave

Las expectativas de apertura a los minoristas siguen creciendo. La asociación de corredores planea presentar un informe de evaluación formal en breve, que influirá directamente en la decisión de la FSC. Con la inclusión progresiva de activos digitales como Bitcoin ($BTC) en las carteras de inversión de las instituciones globales, las asociaciones de corredores en Taiwán también recopilan activamente opiniones del mercado, buscando ampliar sus servicios manteniendo la protección del inversor.

Para los inversores comunes, invertir en ETF en el extranjero mediante canales de subcontratación legales ofrece mayor seguridad patrimonial y protección legal en comparación con abrir cuentas en plataformas de criptomonedas no reguladas en el extranjero.

No obstante, incluso si la política futura se abre, la FSC planea mantener mecanismos de protección estrictos. Esto incluye reforzar el contenido de los avisos de riesgo, establecer umbrales de inversión o limitar los tipos de ETF disponibles (por ejemplo, solo ETF de mercado spot y excluir productos apalancados).

Actualmente, la autoridad reguladora está en la fase final de recopilación de datos. Tras recibir el informe completo de la asociación de corredores, realizará una evaluación final interministerial. La respuesta a si Taiwán podrá seguir el ritmo de la financiarización de las criptomonedas a nivel global y permitir que el público general acceda fácilmente a la asignación de activos digitales, quizás se revele en un futuro cercano.