Así que estaba analizando cómo la Fundación Gates realmente despliega su riqueza, y hay un detalle fascinante que la mayoría pasa por alto. La Fundación Gates Trust tiene aproximadamente 36.600 millones de dólares, lo cual ya es asombroso. Pero esto fue lo que llamó mi atención: casi el 30 por ciento de toda esa cartera — estamos hablando de cerca de $11 mil millones — está concentrado en una sola acción. Una sola acción.

Esa acción es Berkshire Hathaway. Y, honestamente, no es en absoluto algo aleatorio.

Cuando piensas en ello, la relación entre Gates y Buffett se remonta a más de tres décadas. Estos dos han sido realmente cercanos, y Buffett básicamente se convirtió en un mentor de inversión para Gates. Más aún, en 2006, Buffett hizo una promesa enorme de canalizar la mayor parte de su riqueza hacia la Fundación Gates. Es uno de los compromisos filantrópicos más grandes de la historia moderna. Así que cuando Gates estructura su cartera con esta convicción en Berkshire, realmente estás viendo cómo se refleja esa relación.

Berkshire no es tu acción típica, sin embargo. Es más como un fondo de inversión diversificado enorme que resulta estar envuelto dentro de una corporación. En más de seis décadas, Buffett ha formado esta vasta colección de negocios totalmente propiedad de la compañía — seguros a través de GEICO, ferrocarriles mediante BNSF, operaciones energéticas, además de docenas de empresas de manufactura y comercio minorista. Además, Berkshire mantiene esta enorme cartera de acciones públicas por valor de cientos de miles de millones, con participaciones importantes en empresas como Apple, American Express y Coca-Cola.

Lo que realmente me llama la atención es la posición en efectivo. Berkshire reveló un récord de $382 mil millones en efectivo y bonos del Tesoro a corto plazo. Claro, algunas personas argumentan que eso es excesivo, pero yo lo veo de otra manera. Ese tipo de poder de fuego significa que Berkshire puede actuar con decisión cuando los mercados se desploman y aparecen verdaderas gangas. Mira 2008 — Buffett desplegó capital en Goldman Sachs y Bank of America cuando todos los demás estaban en pánico. Berkshire invirtió $5 mil millones en Goldman y obtuvo más de $3 mil millones en ganancias en unos pocos años. ¿La inversión en Bank of America? Cuando ejercieron las warrants seis años después, la ganancia en papel fue de $12 mil millones.

Ahora, la gran pregunta que todos se hacen es qué pasará después. Buffett se retiró como CEO a finales de 2025, entregando el mando a Greg Abel. Sin duda, habrá un período de ajuste, pero, honestamente, la mayor parte de esa transición ya ocurrió en los últimos años. Abel ha estado tomando las decisiones operativas reales en Berkshire durante un tiempo, gestionando los negocios de energía y servicios públicos. Lo que pasa es que la estructura de Berkshire está deliberadamente descentralizada — cada subsidiaria básicamente funciona por sí misma. Buffett construyó esta compañía para que perdure más allá de él, y el mercado parece convencido de que así será.

Mirando la concentración de la cartera de Gates de esta manera, tiene sentido. Berkshire no es llamativa. No te dará las ganancias explosivas de una acción tecnológica en auge. Pero funciona como un seguro serio y un equilibrador de cartera, especialmente si estás muy enfocado en tecnología, como la mayoría de las carteras hoy en día. Cuando los mercados corrigen — o peor — Berkshire tiene la munición para actuar. Esa es la razón principal por la que domina las participaciones de la Fundación Gates. Es el tipo de creador de riqueza a largo plazo que no solo da frutos en décadas, sino que también te permite dormir tranquilo por la noche.