He estado observando las señales macroeconómicas bastante de cerca, y honestamente, muchas de ellas apuntan a tiempos más difíciles por delante. La curva de rendimiento ha estado invertida, el desempleo está aumentando lentamente, y la Reserva Federal parece lista para comenzar a recortar tasas. Así que si estás pensando en mover algunas ganancias de los que están en la cima hacia algo más defensivo, lo entiendo.

Lo que pasa con las acciones de dividendos a prueba de recesión es que en realidad no son inmunes a la recesión en el sentido literal. Cuando las cosas se ponen realmente malas, todo tiende a venderse. Pero algunos negocios simplemente están hechos de otra pasta: tienen flujos de ingresos que permanecen constantes sin importar qué esté haciendo la economía, y siguen pagando dividendos incluso cuando los tiempos se ponen difíciles.

He estado mirando algunos nombres que encajan bastante bien en este perfil. Atmos Energy es uno que tiene sentido para mí. Son una compañía de servicios de gas natural que atiende a millones de clientes en varios estados. El entorno regulatorio ha sido favorable para ellos, y aquí está lo importante: la gente todavía necesita calentar sus hogares en una recesión. Están ofreciendo alrededor del 2.15% de rendimiento, lo cual es sólido, y el negocio tiene esa estabilidad estructural.

Kimberly-Clark es otra opción obvia. Piensa en su línea de productos: pañales, pañuelos, papel higiénico. Estas son cosas que la gente no suele reducir, pase lo que pase. Es una parte tan pequeña del gasto familiar que prácticamente es a prueba de recesión. La acción ha sido bastante estable, moviéndose lateralmente durante años, pero ese rendimiento del 3.5% hace que valga la pena mantenerla.

Colgate-Palmolive tuvo un 2024 realmente fuerte, con un aumento de más del 26% en lo que va del año. Domina el mercado global de pasta de dientes con algo así como un 41% de participación. De nuevo, la pasta de dientes no es algo que la gente deje de comprar cuando la economía se desacelera. Están ofreciendo cerca del 2% de rendimiento, y con su posición en el mercado, tienen resistencia.

Evergy llamó mi atención porque están posicionados en el centro del país, donde los centros de datos están en auge. Pero incluso sin esa ventaja, son simplemente un servicio público sólido con un rendimiento del 4.4%. Las utilities eléctricas tienden a mantenerse razonablemente bien en recesiones, ya que la gente todavía necesita energía.

Con Edison es el clásico ejemplo de utility defensiva: centrada en la distribución de energía, menos expuesta a las fluctuaciones de los precios de las materias primas. Han estado cotizando en un rango bastante ajustado por un tiempo, y puedes obtener un rendimiento del 3.3%. Incluso en una recesión severa, esperaría que se mantuviera dentro de ese rango en lugar de desplomarse.

Clorox es interesante porque su negocio es realmente resistente a la recesión. Blanqueador, desinfectantes, bolsas de basura: estos son productos básicos. La acción ha bajado desde los picos de la pandemia, pero el modelo de negocio subyacente es sólido. Un rendimiento del 3.41% mientras esperas estabilidad.

California Water Service es menos llamativa, pero provee servicios esenciales a millones de personas. Han estado superando las estimaciones, invirtiendo mucho en infraestructura, y el rendimiento por dividendos es del 2.12%. Las utilities de agua son tan defensivas como puede ser.

La estrategia aquí es bastante sencilla: si crees que se aproxima una recesión, rotar hacia acciones de dividendos a prueba de recesión te da ingresos mientras esperas que pase. No estás intentando cronometrar perfectamente el mercado, simplemente estás construyendo una cartera que pueda resistir una tormenta y seguir pagándote mientras la mantienes.