Asociación Mundial del Plata: ¡El plata lleva «seis años consecutivos de escasez»! La brecha de este año se amplió a 46 millones de onzas, y la tormenta de posiciones cortas podría repetirse.

El mercado de metales preciosos está en calma tensa. Según el último informe conjunto de la Asociación Mundial de Plata (Silver Institute) y la autoridad Metals Focus, el mercado mundial de plata está entrando en su sexto año consecutivo de déficit estructural. Desde 2021, el mercado ha consumido 762 millones de onzas de inventario. Aunque el precio de la plata ha retrocedido desde su máximo histórico en enero de este año, los analistas advierten que, a medida que se amplía aún más la brecha de escasez de suministro, una nueva tormenta de “estrangulamiento de liquidez” podría desencadenarse en cualquier momento.
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Índice de este artículo

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• El precio ha caído un 35% desde su máximo histórico, pero la brecha de escasez continúa ampliándose
• Cambio en la estructura de demanda: economía industrial débil, inversión física aumenta un 18%
• Metals Focus advierte: el riesgo de estrangulamiento de liquidez se acerca

La ansiedad por el suministro en el mercado de materias primas global se está propagando rápidamente en el sector de la plata. La plata, ampliamente utilizada en joyería, productos electrónicos, vehículos eléctricos, paneles solares y como refugio de inversión, enfrenta un problema de desequilibrio entre oferta y demanda que ya es difícil de ignorar. Según un informe reciente de Reuters, la Asociación Mundial de Plata y la consultora Metals Focus publicaron el miércoles 15 de este mes un estudio que señala que el mercado de plata enfrenta un déficit estructural (Structural Deficit) por sexto año consecutivo.

El precio ha caído un 35% desde su máximo histórico, pero la brecha de escasez continúa ampliándose

Al revisar el comportamiento frenético del mercado, impulsado por una fuerte demanda de plata física y la entrada de fondos en productos cotizados en bolsa (ETPs) en Estados Unidos, la plata experimentó un aumento del 147% en 2025, alcanzando un máximo histórico de 121,6 dólares en enero de 2026. Aunque posteriormente se enfrió debido a la euforia minorista, y el precio ha retrocedido aproximadamente un 35%, los fundamentos subyacentes de oferta y demanda siguen siendo ajustados.

Los datos del informe muestran que desde 2021, el mercado ha extraído una asombrosa cantidad de 762 millones de onzas de inventario. De cara a 2026, aunque se espera que la demanda global disminuya ligeramente un 2%, la oferta mundial de plata también enfrentará una contracción del 2%. Esto hará que la brecha de déficit en el mercado mundial de plata, que en 2025 era de 40,3 millones de onzas, se expanda aún más a 46,3 millones de onzas.

Cambio en la estructura de demanda: economía industrial débil, inversión física aumenta un 18%

Metals Focus desglosó en su informe los cambios en la estructura de oferta y demanda para 2026:

• Disminución en demanda industrial y de joyería: Afectada por el impacto de la guerra en Irán y la desaceleración del crecimiento económico global, la producción de plata para uso industrial se prevé que caiga un 3%, alcanzando su nivel más bajo en cuatro años, con riesgos de una caída adicional.
• Aumento en la demanda de inversión refugio: En contraste con la debilidad industrial, la fuerte recuperación de la compra en Estados Unidos respalda un aumento significativo del 18% en la demanda física de monedas y barras de plata.

Metals Focus advierte: el riesgo de estrangulamiento de liquidez se acerca

El consumo continuo de inventario hace que el mercado sea extremadamente vulnerable a una escasez de liquidez. En octubre pasado, el mercado de referencia de Londres sufrió un episodio de estrangulamiento de liquidez debido a un aumento en la demanda física.

El director general de Metals Focus, Philip Newman, señaló que, al 31 de marzo, aproximadamente el 28% de las 884 millones de onzas de plata en los almacenes de Londres no estaban vinculadas a ETP, y estaban disponibles para apoyar la liquidez del mercado (un porcentaje superior al mínimo histórico del 17% en septiembre del año pasado, cuando ocurrió el último estrangulamiento). Por lo tanto, la liquidez reciente ha mejorado, y las tasas de alquiler en Londres se han recuperado en gran medida a niveles normales.

Sin embargo, Newman advirtió seriamente: “El riesgo de un nuevo estrangulamiento de liquidez en este año todavía existe.” Enfatizó que, si la volatilidad del precio de la plata aumenta, la demanda en el mercado indio se reactiva, y los fondos en ETP en Londres vuelven a fluir, esto podría forzar una mayor salida de inventario desde Estados Unidos, formando nuevamente las condiciones para una tormenta perfecta de “estrangulamiento de plata”.