¿Recuerdas cuando todos pensaban que el sector financiero era a prueba de balas? Mirando hacia atrás en 2016, honestamente, es increíble lo rápido que cambiaron las cosas. Los bancos fueron completamente golpeados ese año y eso en realidad generó una conversación interesante sobre estrategias de venta en corto usando ETFs.

La configuración era bastante sencilla si prestabas atención. Las tasas de interés no subían como la gente esperaba, la curva de rendimiento empezó a aplanarse, y de repente los márgenes de ganancia de los bancos parecían inestables. La exposición al sector energético empeoró las cosas: los precios del petróleo estaban en caída y los bancos estaban enfrentando provisiones para préstamos a empresas petroleras en dificultades. Era un entorno donde si eras bajista con los financieros, en realidad tenías razones legítimas más allá del sentimiento del mercado.

Lo que me fascinó, sin embargo, fue lo accesible que se volvió vender en corto acciones bancarias. En lugar de complicarse con derivados complicados, simplemente podías usar productos ETF cortos de bancos. El mercado había creado todo un ecosistema de ETFs inversos específicamente para este propósito, lo que significaba que los inversores minoristas podían expresar una visión bajista del sector sin necesidad de una cuenta de margen o entender opciones.

Las opciones eran honestamente bastante diversas. Tenías tus jugadas inversas básicas sin apalancamiento como SEF, que simplemente se mueve en dirección opuesta al índice financiero diariamente. Luego, si querías una posición más agresiva, había versiones apalancadas 2x y 3x: SKF era el producto 2x, mientras que FINZ y FAZ ofrecían exposición inversa 3x. FAZ era particularmente interesante porque tenía volumen real y activos que lo respaldaban, a diferencia de algunos otros productos exóticos de ETFs cortos de bancos que básicamente estaban en ciudades fantasmas en términos de liquidez.

Para quienes se enfocaban específicamente en bancos regionales, también había opciones dedicadas de ETFs cortos de bancos. KRS y WDRW apuntaban específicamente a ese segmento. WDRW, en particular, tuvo un retorno salvaje del 53% ese año si estabas posicionado correctamente, aunque obviamente eso es la decadencia apalancada trabajando a tu favor en un mercado bajista.

La verdadera advertencia, y esto es importante, es que estos productos ETF cortos de bancos son vehículos de rebalanceo diario. No están pensados para inversores que compran y mantienen. Si piensas en posiciones de varios meses, las matemáticas trabajan en tu contra debido a cómo se reinicia el apalancamiento. Son herramientas tácticas para traders que realmente creen que la tendencia será su aliada en el corto plazo.

Mirando hacia atrás, fue un caso de estudio sólido sobre cómo evoluciona la estructura del mercado. Cuando la tesis se vuelve bajista sobre un sector como el financiero, la infraestructura surge para permitir a las personas expresar esa visión de manera eficiente. Ya sea que necesitaras exposición sin apalancamiento o quisieras ir con todo con apalancamiento 3x en un ETF corto de bancos, las opciones existían. Esa accesibilidad probablemente amplificó también la presión de venta, y eso vale la pena pensarlo.