Vi que Bitcoin está rondando los $73.9K ahora, y lo interesante es que los ETFs spot en EE.UU. siguen captando dinero. El miércoles entraron $155 millones netos, lo que extiende una racha de dos semanas con casi $1.5 mil millones en nuevas asignaciones. Bastante sólido considerando cómo empezó el año.

Lo que me llama la atención es que estos flujos no siempre se traducen en compras inmediatas en el spot. Los creadores autorizados pueden jugar con las acciones del ETF antes de comprar el Bitcoin real, así que el impacto en precio se retrasa. Aun así, algo está cambiando en cómo se ve Bitcoin en los mercados institucionales.

Glassnode está señalando que el impulso comprador se ha debilitado bastante - las ganancias realizadas cayeron un 63% desde febrero, y solo el 57% del suministro está en ganancias. Ese es un nivel que históricamente marca las primeras fases de mercados bajistas más fuertes. Además, ese nivel de costo base en $70K podría actuar como techo psicológico donde los traders salen de sus posiciones.

Pero hay algo diferente ahora. Bitcoin no se está comportando como un activo de riesgo puro durante las tensiones geopolíticas. Algunos ven esto como una cobertura macro tipo 24/7 que funciona sin fronteras, similar a cómo los ETFs de oro se usan para proteger portafolios. Eso podría estar sosteniendo la demanda institucional incluso con señales técnicas débiles.