Acabo de notar la lógica detrás de los grandes recortes de personal en Block, que probablemente sea mucho más profunda de lo que parece a simple vista.

La compañía ahora ha reducido su plantilla a aproximadamente 6000 empleados, una cifra que casi vuelve a los niveles previos a la pandemia de 2019, tras una caída de casi el 40% desde su pico de más de 10,000 en 2023. Jack Dorsey dijo que esto era para mejorar la eficiencia con IA, suena razonable, pero creo que la verdadera presión proviene de otro lugar.

Las tarifas de las tarjetas de pago han sido siempre la principal fuente de ingresos de Block, con comerciantes pagando entre el 2 y el 3%. El problema es que los pagos con stablecoins están lentamente erosionando ese mercado. Con el auge de las compras asistidas por IA —automatización en comparación de precios, optimización de rutas de pago, ejecución de transacciones— todo el panorama de pagos está cambiando. En este escenario, las transacciones casi no tienen fricción, las tarifas son cercanas a cero, y la IA prioriza el precio y la velocidad, no la lealtad a la marca.

Cuando una transacción pasa de una tarifa del 2-3% a unos pocos centavos, el modelo de negocio de las redes de pago tradicionales empieza a tambalearse. No es una competencia, sino una reducción estructural de costos. Block enfrenta este cambio profundo, y no solo la necesidad de recortar gastos.

De hecho, Block ya había estado ajustándose. A principios de año lanzaron una ronda de recortes del 10%, y Dorsey admitió que el crecimiento de la compañía superaba con creces el crecimiento del negocio y los ingresos, corrigiendo así una expansión excesiva durante la pandemia. Pero ahora, con recortes mucho mayores, del 40%, indican que están enfrentando no solo redundancias de personal, sino también cambios estructurales en la industria de pagos.

El mercado parece entender esto. La acción de Block subió más del 23% en operaciones posteriores al cierre, y los inversores aceptaron con entusiasmo estos ajustes agresivos de costos. Sin embargo, la acción todavía está aproximadamente un 80% por debajo del pico de la pandemia, lo que indica que las expectativas del mercado para la compañía ya se han reajustado significativamente.

Las stablecoins han existido durante toda la expansión, pero en su momento se vieron principalmente como herramientas para transacciones en criptomonedas. Hasta hace poco, con un marco regulatorio más claro —como la ley GENIUS y la IPO de Circle—, los tokens respaldados por dólares comenzaron a verse como una verdadera alternativa a los pagos con tarjetas tradicionales. Esa es la verdadera transformación que Block necesita adaptarse.

Algunos analistas dicen que esto podría significar que la IA destruirá todo, pero otros señalan que quizás Block simplemente contrató demasiado en su momento, y ahora la IA se ha convertido en una excusa conveniente. De cualquier forma, la compañía se está readaptando para un mundo donde los costos de pago podrían disminuir de forma permanente. Esto es una señal importante para toda la industria.