Acabo de revisar los movimientos de bitcoin y hay algo interesante pasando con los ETFs spot. El precio está rondando los $74,500 en estos días, y lo curioso es que en las últimas dos semanas hemos visto entradas institucionales bastante consistentes, sumando alrededor de mil 470 millones de dólares. Ayer solo ingresaron 155 millones más, así que la tendencia de compras sigue.

Lo que llama la atención es entender qué pasa realmente con estos flujos. Un ETF spot es básicamente una forma que tienen los inversores institucionales de comprar bitcoin sin tener que manejarlo directamente, es como tener bitcoin pero dentro de un fondo cotizado en bolsa. El tema es que estos flujos no siempre generan presión de compra inmediata en el mercado, a veces los creadores de fondos venden acciones en corto antes de conseguir el bitcoin real, así que el impacto en el precio puede tardar.

Pero lo que me parece relevante es que los inversores parecen estar viendo bitcoin de otra manera ahora. No solo como un activo especulativo, sino como algo que se mueve 24/7, cruza fronteras sin problemas y funciona como cobertura durante tensiones geopolíticas. Eso es bastante diferente a hace unos meses cuando solo era riesgo puro.

Dicho esto, los datos on-chain de Glassnode muestran señales más débiles. El porcentaje del suministro en ganancias bajó a 57%, que históricamente está asociado con mercados bajistas tempranos. Y hay un nivel de resistencia psicológica alrededor de los 70 mil dólares donde muchos poseedores podrían salirse. Así que mientras vemos entrada de dinero institucional, la demanda subyacente sigue siendo frágil. Interesante momento para observar.