Acabo de notar algo que vale la pena prestar atención. Los analistas de Standard Chartered proyectan que las monedas estables podrían alcanzar los $2 billones en capitalización de mercado para fines de 2028, lo cual suena increíble hasta que piensas en lo que eso realmente significa para los mercados de bonos del Tesoro de EE. UU.

Aquí está el cálculo que están presentando: si las monedas estables alcanzan ese nivel de $2 billones, los emisores como Tether y Circle necesitarían alrededor de $1 billones en nuevos bonos del Tesoro para respaldar todos esos tokens como reservas. Estos ya son grandes tenedores de bonos del Tesoro, básicamente estacionando los flujos de criptomonedas en deuda gubernamental para obtener rendimiento mientras mantienen la liquidez ajustada. Cuando combinas esa demanda impulsada por monedas estables de aproximadamente $1 billones con otros 1.2 billones de dólares en compras proyectadas de la Reserva Federal, estás mirando aproximadamente 2.2 billones de dólares en demanda total de nuevos bonos del Tesoro hasta 2028.

¿El problema? Se espera que el Tesoro solo suministre alrededor de 1.3 billones de dólares en nuevos bonos si las cosas permanecen como están. Eso deja una brecha de alrededor de $900 mil millones.

Lo que hace esto interesante es lo que sucede después. Los analistas creen que el Secretario del Tesoro, Scott Bessent, podría en realidad aumentar la proporción de bonos del Tesoro en la emisión total para llenar esa brecha. Estamos hablando de potencialmente pausar las subastas a 30 años durante unos años para redirigir esa oferta hacia bonos a corto plazo. Es un cambio bastante significativo en cómo el Tesoro estructura su emisión de deuda, y está impulsado por esta creciente demanda del lado cripto.

Actualmente, las monedas estables tienen alrededor de 300-320 mil millones de dólares en capitalización total a principios de 2026, así que todavía estamos en las primeras etapas de esta historia de crecimiento. Pero si las proyecciones se mantienen, esto podría transformar la forma en que se comporta la parte frontal de la curva de rendimiento en los próximos años. Vale la pena observar cómo responde la política del Tesoro a esta presión.