Acabo de notar algo interesante sobre los flujos de criptomonedas en Corea en los últimos meses. Las tenencias de stablecoins en las principales bolsas coreanas prácticamente se han desplomado, pasando de aproximadamente 575 millones de dólares en julio a solo 188 millones a mediados de marzo. Eso es una caída del 55%. El momento también es bastante revelador. Justo a mediados de marzo, el won superó los 1,500 por dólar por primera vez desde la crisis de 2008, y fue entonces cuando las salidas de fondos se aceleraron. Claramente, los traders estaban retirando sus tether y convirtiéndolo de nuevo a won coreano a esas tasas elevadas.

Lo que es sorprendente es que esto no solo es gente sacando dinero completamente de las criptomonedas. Los datos muestran que los depósitos de inversores en acciones en realidad aumentaron a medida que las balances en stablecoins caían. El gobierno ha estado impulsando estas cuentas de repatriación con incentivos fiscales, y claramente el público minorista está cayendo en la trampa. Se está viendo cómo el capital se redistribuye activamente desde las criptomonedas hacia las acciones coreanas, especialmente en el sector de semiconductores. Samsung Electronics y SK Hynix prácticamente están absorbiendo todo el dinero.

El KOSPI ya ha subido aproximadamente un 37% este año, así que el impulso es real. Pero aquí está lo interesante: si miras los volúmenes de stablecoins en toda Asia, en realidad están aumentando. Entonces, esta retirada en Corea parece una rotación puramente doméstica, no una fuga regional de criptomonedas. La debilidad del won coreano fue el desencadenante, pero la verdadera historia es que el público minorista coreano finalmente está pivotando con fuerza hacia las acciones nacionales. Sin embargo, si la subida de las acciones se tambalea, especialmente por la concentración en chips, podrías ver esa capital volver a rotar igual de rápido.