He notado una discusión interesante en torno a Bitcoin: muchos lo comparan con acciones tecnológicas, especialmente después de que aumentó la correlación con el S&P 500 y Nasdaq. Pero esto no es del todo justo, y aquí está el porqué.

Sí, la correlación es realmente alrededor de 0,5, pero eso no significa que Bitcoin se negocie como una acción común. Las estadísticas muestran que las acciones explican solo una cuarta parte de los movimientos del precio de Bitcoin. Los otros 75% son factores completamente diferentes: flujos en fondos de Bitcoin, posiciones en derivados, adopción de la red, eventos regulatorios. Es decir, son dos juegos distintos, simplemente a veces se sincronizan por las condiciones macroeconómicas.

Greg Cipollaro de NYDIG explicó esto bien en su nota. Dice que la alineación actual de precios es más una reflejo de la liquidez y el apetito por el riesgo, que una fusión estructural de activos. Y Bitcoin sigue funcionando como una herramienta de diversificación de cartera, a pesar de la mayor correlación.

Lo que también es interesante es que los debates sobre Bitcoin han evolucionado. Antes discutían si sobreviviría o no. Ahora la pregunta es si puede convertirse en un activo de reserva para los bancos centrales. Palihapitiya y Dalio cuestionan esto, señalando la volatilidad y los riesgos regulatorios. Pero Cipollaro opina que eso no es crítico para el crecimiento a largo plazo.

Porque Bitcoin no crece gracias a la adopción por parte de los bancos centrales, sino gracias a su red descentralizada y a la aceptación a nivel de usuarios individuales. La red se ha expandido desde inversores minoristas a oficinas familiares, gestores de activos y fondos cotizados. Esto difiere de la mayoría de las innovaciones financieras, que comenzaron con capital institucional.

El valor de Bitcoin está determinado por su red global, su neutralidad política y sus propiedades técnicas que garantizan una transferencia de valor resistente a la censura. Esa es la base sobre la que se sostiene, independientemente de lo que piensen los grandes inversores.

Por cierto, noté que SpaceX tiene aproximadamente 8,3 mil bitcoins en una cuenta en un proveedor importante de infraestructura cripto, valorados en unos 603 millones de dólares. Esto a pesar de que la compañía enfrentó pérdidas en 2025. Es interesante que incluso en períodos difíciles, las empresas sigan manteniendo posiciones en Bitcoin; quizás eso confirma su papel como reserva de valor a largo plazo.

El precio actual de Bitcoin está en torno a los 73,5 mil dólares. En mi opinión, la discusión sobre si Bitcoin se negocia como una acción tecnológica pierde un poco el foco. Sí, a veces la correlación aumenta, pero eso no cambia las propiedades fundamentales del activo. Sigue siendo una de las mejores herramientas para diversificar una cartera, si entiendes qué estás comprando.