Hay una cosa interesante que he estado siguiendo desde aquel fin de semana caótico cuando comenzó el conflicto entre EE. UU. y Irán. El Bitcoin fue literalmente el único activo importante que se negociaba cuando todo explotó un sábado. Cayó un 8,5% ese día, parecía que iba a colapsar realmente.

Pero aquí está lo curioso: dos semanas después, el bitcoin está superando prácticamente a todo. Oro, S&P 500, acciones asiáticas, todo queda atrás. Y no es porque el Bitcoin sea un refugio seguro "tradicional" — eso es lo que más me llama la atención. Está actuando como un pool de liquidez 24/7 que absorbe los choques geopolíticos mucho más rápido que cualquier otro mercado.

Mirando los números, cada venta encuentra compradores en un nivel más alto que el anterior. El 28 de febrero tocó los $64,000. Después de los misiles iraníes el 2 de marzo, el piso subió a $66,000. Una semana después, $68,000. Y así fue subiendo — $69.400, luego $70.596. La línea de mínimos más altos está comprimiendo el rango por abajo, mientras que el techo en $73.000-$74.000 sigue rechazando al Bitcoin. Esto necesita resolverse en algún momento.

Lo que diferencia al bitcoin en este escenario es la velocidad. Sí, se vende con cada titular negativo, pero se recupera más rápido cada vez y mantiene cada recuperación en un nivel más alto. Comparado con principios de año, cuando una cascada de liquidaciones eliminó $2,5 mil millones en posiciones apalancadas en un solo fin de semana. Parecía que iba a quebrar la confianza del mercado por meses. Pero no — solo eliminó a las manos más débiles y dejó un mercado más ajustado que ha estado absorbiendo todos los títulos de guerra desde entonces.

El petróleo ha subido más del 40% desde el inicio de la guerra. El oro se ha vuelto volátil. Las acciones asiáticas tuvieron su peor semana desde marzo de 2020. ¿Y el Bitcoin? Ahí está, firme, haciendo su trabajo de absorber el choque.

En el macro, Trump bromeó diciendo que ahorró la infraestructura petrolera en Kharg "por razones de decencia" pero reconsideraría si Irán siguiera bloqueando el Estrecho de Ormuz. Irán respondió que cualquier ataque a la energía desencadenaría represalias contra instalaciones de EE. UU. Si esto escala, la interrupción en el suministro que la AIE ya llamó la mayor de la historia sería mucho peor.

Pero lo más revelador es esto: el Bitcoin dejó de ser solo un refugio seguro o puramente un activo de riesgo. Se convirtió en un pool de liquidez que absorbe choques más rápido que cualquier cosa porque es la única que se negocia cuando llegan los choques. Esto cambia la forma en que pensamos sobre el activo en el contexto de crisis globales.