La ley sobre la estructura del mercado de criptomonedas en EE. UU. probablemente se retrasará hasta 2027

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Según un informe de TD Cowen, es poco probable que prospere este año una legislación integral sobre la estructura del mercado cripto en EE. UU., a pesar de los esfuerzos en curso en Congress.

En cambio, ahora los analistas esperan que el avance legislativo significativo se retrase hasta 2027, con la implementación completa de las normas regulatorias finales que podría demorarse hasta 2029.

Las normas de ética surgen como el principal obstáculo

TD Cowen identifica una disputa por conflicto de intereses como el principal impedimento para la aprobación en el corto plazo. Democratic lawmakers están impulsando disposiciones estrictas de ética que prohibirían que altos funcionarios del gobierno sean dueños, operen o se beneficien de negocios de criptomonedas. Estas disposiciones hacen referencia explícita a preocupaciones relacionadas con el presidente Trump y miembros de su familia.

Este desacuerdo ha creado un estancamiento legislativo, ya que Republicans se oponen al lenguaje de ética que se aplicaría de inmediato a la administración actual, mientras que Democrats insisten en que tales salvaguardas son necesarias para la credibilidad del proyecto de ley.

Un posible compromiso: aplicación diferida

Para resolver el enfrentamiento, TD Cowen describe un posible compromiso: retrasar la aplicación de las disposiciones sobre conflicto de intereses por aproximadamente tres años. Bajo este marco, el proyecto de ley más amplio sobre la estructura del mercado cripto podría avanzar sin que las restricciones de ética se apliquen durante la actual administración de Trump.

Dicho retraso permitiría a los legisladores establecer un marco regulatorio, posponiendo al mismo tiempo los elementos más sensibles desde el punto de vista político hasta una administración posterior.

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Los incentivos políticos favorecen el retraso en 2026

El informe también destaca los cálculos políticos que dan forma al calendario. Los analistas señalan que Democrats pueden tener pocos incentivos para acelerar la aprobación en 2026 si creen que hay una posibilidad realista de recuperar el control de House of Representatives en las próximas elecciones de mitad de mandato. Un cambio en el poder del Congress podría permitirles replantear las disposiciones de ética en condiciones más favorables.

La Ley CLARITY sigue siendo el enfoque a corto plazo

A pesar de las expectativas de retrasos más amplios, TD Cowen enfatiza que los legisladores no se están alejando por completo de la regulación cripto. Se espera que el trabajo continúe a principios de 2026 sobre la Ley CLARITY, que sigue siendo un componente central del esfuerzo más amplio por la estructura del mercado y un punto focal para las negociaciones en curso.

Por el momento, sin embargo, el análisis de TD Cowen sugiere que, aunque se está construyendo el impulso regulatorio, los cambios más trascendentales en la estructura del mercado cripto de EE. UU. aún están a varios años de distancia.