Últimamente he estado investigando el sector de la potasa en Canadá y en realidad hay algunas oportunidades interesantes que vale la pena analizar si estás considerando exposición a este espacio. Canadá domina absolutamente la producción mundial de potasa, con aproximadamente 15 millones de toneladas métricas anuales, por lo que el grupo de empresas aquí es bastante profundo.

Nutrien es, obviamente, el peso pesado en este mercado. Después de la gran fusión de 2018 entre Potash Corporation of Saskatchewan y Agrium, se convirtieron en el líder claro. Con una capacidad de producción de más de 27 millones de toneladas métricas en seis minas en Saskatchewan y más de 500,000 cuentas de agricultores en su red agrícola, son básicamente el referente para todo el sector. Su capitalización de mercado ronda los C$37.81 mil millones, por lo que es la que la mayoría de la gente piensa cuando habla de acciones de potasa canadienses.

Pero también hay toda una capa de actores más pequeños que podrían ser interesantes dependiendo de tu apetito de riesgo. Verde AgriTech está trabajando con el mayor depósito de potasa identificado en Brasil a través de su operación Cerrado Verde. Ya han comenzado a exportar su producto Super Greensand, lo cual es bastante interesante desde el ángulo de la agricultura sostenible. La capitalización de mercado es de alrededor de C$44.77 millones.

Gensource Potash ha estado recibiendo atención por el proyecto Tugaske en Saskatchewan. El estudio de factibilidad sugiere que será uno de los productores de menor costo una vez en operación, con planes para 250,000 toneladas métricas de muriato de potasa anualmente. Incluso han asegurado un acuerdo de compra a 10 años con HELM, lo que reduce significativamente el riesgo del proyecto. La valoración actual es de alrededor de C$33.73 millones.

Western Resources está trabajando en el proyecto Milestone, otra operación en Saskatchewan ubicada cerca de la mina Belle Plaine de Mosaic. La fase 1 estuvo un 93 por ciento completa a mediados de 2024, aunque pausaron para asegurar financiamiento adicional. Capitalización de mercado alrededor de C$16.36 millones.

Luego está Sage Potash, que está tomando un enfoque diferente con su proyecto en Utah usando extracción in situ con solución. Están aumentando hacia la fase de construcción con compras de equipos y fortalecimiento del equipo directivo. Una vez en marcha, apuntan a 150,000 toneladas métricas anuales. Valorada en alrededor de C$14.02 millones.

El mercado de la potasa definitivamente ha enfrentado vientos en contra por diversos problemas geopolíticos y comerciales, pero estas acciones canadienses representan diferentes etapas de desarrollo y perfiles de producción. Dependiendo de tu tesis de inversión, podrías estar mirando producción establecida (Nutrien), productores a corto plazo (Gensource, Western Resources), o etapas tempranas de desarrollo (Verde, Sage). Cada una tiene diferentes dinámicas de riesgo-recompensa que vale la pena considerar si estás construyendo una posición en este sector.