¿Sabes? En el espacio cripto, a menudo escucho preguntas sobre vesting y cliffs, pero no todos entienden que esto es realmente importante para la estabilidad del proyecto. Vamos a entender qué significa esto.

Vesting — es cuando los tokens del proyecto no se liberan de inmediato, sino que se desbloquean gradualmente durante un período de tiempo después de cumplir ciertas condiciones. Es como si recibieras tu salario no todo de una vez, sino en partes cada mes. Y un cliff es, básicamente, un período inicial en el que no se libera nada en el mercado. Por ejemplo, puede haber un cliff de 6 meses, y luego los tokens comienzan a desbloquearse.

¿Para qué sirve esto? Imagina la situación: se lanza un nuevo proyecto, se distribuyen tokens a desarrolladores, fundadores e inversores tempranos. Algunos ven potencial a largo plazo, y otros simplemente quieren ganar rápido y desaparecer. Sin un mecanismo de vesting, nada impide que los inversores iniciales o los fundadores tomen todos los tokens y los vendan de inmediato — lo que se llama un Rug Pull. Los demás inversores quedan con nada, y el precio del proyecto cae.

Con vesting, este tipo de maniobra no funciona. Los tokens se distribuyen gradualmente, por lo que, incluso si alguien quiere vender, no puede hacerlo en su totalidad de inmediato. Esto crea un equilibrio natural entre los intereses de diferentes participantes — desarrolladores, fundadores e inversores están obligados a trabajar a largo plazo.

¿Y qué ventajas tiene esto? Primero, el precio se vuelve más estable — no hay ventas bruscas de tokens en el mercado. En segundo lugar, el proyecto obtiene más descentralización, porque los tokens se distribuyen de manera más uniforme en el tiempo. En tercer lugar, el equipo permanece motivado — todos están interesados en el éxito del proyecto, y no en una salida rápida.

Por cierto, recuerdo un ejemplo con dYdX. En diciembre de 2023, tenían un gran cliff — una gran cantidad de tokens que debían desbloquearse de golpe. Esto generó una presión significativa en el mercado, porque apareció mucha oferta de repente. Estos son los momentos que hay que seguir si mantienes una posición en un proyecto.

Es útil entender estos mecanismos si tomas en serio la elección de proyectos para invertir. Un buen gráfico de vesting indica que el equipo confía en su proyecto y está dispuesto a trabajar a largo plazo.