He estado pensando en cómo funciona realmente el modelo stock-to-flow y por qué el marco de predicción del precio de Bitcoin de PlanB de hace unos años sigue siendo relevante para entender los ciclos del mercado.

Entonces, aquí está lo esencial: si miras metales preciosos como el oro y la plata, hay una relación matemática entre cuánto ya está en circulación y cuánto nuevo suministro entra en circulación. PlanB básicamente aplicó esta misma lógica a Bitcoin. La idea es que, a medida que ocurren los halving de Bitcoin, el flujo de nuevas monedas se desacelera drásticamente, lo que históricamente ha impulsado los precios al alza.

Déjame desglosar el modelo. Después del halving de mayo de 2020, la teoría sugería que Bitcoin podría alcanzar aproximadamente los $100,000 para el ciclo de halving de 2024. La fórmula funcionó hacia atrás con datos históricos, mostrando que para finales de 2021 veríamos aproximadamente $26,000, luego $35,000 en 2022 y $50,000 en 2023. Básicamente, un ascenso gradual año tras año.

Lo interesante son los propios halving. Los dos primeros halving sí desencadenaron mercados alcistas dentro de un año o poco más después de que ocurrieran. Entonces, cuando ocurrió el tercer halving en mayo de 2020, la expectativa era que patrones similares se repitieran. Usando la relación stock-to-flow, las matemáticas sugerían aproximadamente un aumento de 10 veces desde mayo de 2020 hasta el próximo período de halving.

Ahora, ¿este modelo de predicción del precio de Bitcoin se mantiene perfectamente? No exactamente. Ya estamos en 2025, y la acción del precio de Bitcoin ha sido más caótica que una línea recta hacia arriba. Pero la lógica subyacente sobre cómo la escasez impulsa el valor — esa parte ha demostrado ser bastante duradera a lo largo de múltiples ciclos de mercado.

El modelo predijo que Bitcoin podría superar $1 billones en valor de mercado para 2028. Ya sea que eso suceda o no, el marco en sí mismo vale la pena entenderlo si estás tratando de pensar en las tendencias a largo plazo de las criptomonedas. Es uno de los intentos más serios de aplicar la mecánica del mercado histórico a una clase de activos nueva.