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Marzo 2026 Nóminas No Agrícolas: Qué Significan los Números para los Mercados y las Criptomonedas

El mercado laboral de EE. UU. sorprendió positivamente en marzo — pero la imagen completa es más matizada de lo que sugiere el titular.

Los Números Principales

El empleo total no agrícola aumentó en 178,000 en marzo, con la tasa de desempleo prácticamente sin cambios en 4.3 por ciento, según la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. Este resultado superó por más del triple la estimación de consenso de Wall Street, que rondaba los 60,000 empleos, y marcó la mayor ganancia mensual desde diciembre de 2024.

El repunte sigue a un comienzo de año turbulento. La creación de empleos mensual promedio fue de solo 68,000 en el primer trimestre en su conjunto, lo que subraya que la cifra de marzo, aunque impresionante, no borra un período difícil.

De Dónde Salieron los Empleos

La atención estuvo en salud, que lideró la expansión con 76,000 empleos, seguido por ocio y hospitalidad (+44,000), transporte y almacenamiento (+21,000), y manufactura (+15,000). Las ganancias fueron compensadas por descensos en finanzas y seguros (-16,200) y gobierno (-8,000).

Sin embargo, hay un asterisco importante en salud. De los 178,000 empleos añadidos en total, solo salud aportó 76,000 — 2.6 veces el promedio de los últimos 12 meses del sector, que fue de 29,000 por mes. Esa anomalía se debe directamente a la resolución de una huelga de médicos en Kaiser Permanente que había retirado aproximadamente 37,000 trabajadores de las nóminas en febrero. Si se excluye salud por completo, la cifra restante de marzo es aproximadamente 102,000. (Inversión Verificada) Eso sigue siendo superior al consenso, pero es una lectura significativamente más suave sobre la demanda laboral subyacente.

Salarios y Horas

Las ganancias horarias promedio aumentaron un 0.2 por ciento en marzo, llevando el incremento interanual a 3.5 por ciento — el ritmo más lento desde mayo de 2021. La semana laboral promedio para todos los empleados del sector privado bajó a 34.2 horas. El enfriamiento en el crecimiento salarial es una señal de doble filo: aliviando algo de la presión inflacionaria, pero también señalando un mercado laboral que pierde impulso.

Qué Significa para la Fed

Tras el informe de empleo, los mercados de futuros indicaron prácticamente ninguna probabilidad de un movimiento en la tasa en la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto del 28-29 de abril, y un 77.5% de probabilidad de que la Fed mantenga las tasas sin cambios hasta fin de año, según la herramienta FedWatch del CME Group.

La verdadera pregunta de política no se responderá hasta finales de mayo, cuando la Fed tenga en mano tanto el IPC de abril como las Nóminas No Agrícolas de abril. El informe de empleo de abril será el primero cuyo período de referencia cae después de la implementación de aranceles del 2 de abril — lo que significa que es esa cifra, no la de marzo, donde comenzará a reflejarse cualquier impacto en el mercado laboral del nuevo régimen comercial.

Impacto en los Mercados de Criptomonedas

El informe de Nóminas No Agrícolas de marzo cayó en Viernes Santo, cuando los mercados de acciones y bonos de EE. UU. estaban cerrados. Eso convirtió a Bitcoin y otros activos digitales en el lugar de volatilidad de facto para la publicación más importante del mercado laboral estadounidense del mes — con cualquier sorpresa canalizándose directamente en los libros de órdenes de criptomonedas, sin un mercado de acciones que absorba o diluya la reacción.

Bitcoin cayó a alrededor de $66,300 tras la publicación de los datos sólidos, ya que el informe reforzó las expectativas de que la Reserva Federal mantendría elevadas las tasas.

El mecanismo está bien establecido. Un resultado mejor de lo esperado en las Nóminas No Agrícolas generalmente fortalece el dólar estadounidense y empuja los rendimientos de los bonos del Tesoro hacia arriba, ambos creando obstáculos para Bitcoin y las altcoins. Por otro lado, un resultado por debajo de las expectativas podría revivir las esperanzas de recortes de tasas y desencadenar un rally de riesgo.

Aumentando la presión sobre las criptomonedas, el Índice de Miedo y Codicia de las criptomonedas permaneció en la zona de miedo, mientras que el interés abierto en futuros seguía cayendo — señalando un mercado posicionado de manera defensiva en lugar de ofensiva.

La Imagen General

El promedio de cuatro meses hasta marzo — cubriendo diciembre a marzo — se sitúa en aproximadamente 47,000 empleos por mes. Y el total revisado de empleo anual 2025 fue de solo 181,000 para todo el año, un promedio de aproximadamente 15,000 por mes, en comparación con los 584,000 inicialmente reportados antes de la revisión de referencia de enero. El mercado laboral fue materialmente más débil durante 2025 de lo que los datos en tiempo real sugerían.

La cifra de 178,000 de marzo es un número fuerte, pero se apoya en una base mucho más débil de lo que parece a simple vista. Los mercados y los traders deberán mantener ambas verdades: una cifra realmente superior al consenso, en un mercado laboral que ha estado deteriorándose silenciosamente durante más de un año.