ÚLTIMA HORA: El yen japonés acaba de desplomarse a su nivel más bajo frente al dólar estadounidense en 21 meses.

Japón ha intervenido antes cuando el yen cae tan rápido, pero eso solo ralentiza el movimiento, no soluciona el problema.

El verdadero problema es que Japón está importando inflación a través de la energía.

Japón obtiene el 87% de su energía de combustibles fósiles importados, y el 70% del petróleo de Oriente Medio pasa por el Estrecho de Ormuz.

Con el estrecho cerrado y el petróleo por encima de $100, la factura de importación de Japón está aumentando rápidamente y eso está ejerciendo presión directa sobre el yen.

Cuando el yen se devalúa, todo lo que Japón importa — energía, alimentos, materias primas — se vuelve más caro.

Un yen más débil durante una crisis energética agrava el problema, y si el estrecho permanece cerrado, este gráfico tiene espacio para bajar más.