Stablecoins globales y la carrera por convertir iene en real: Meta, Stripe y el futuro de los pagos descentralizados

El mercado de stablecoins está pasando por una transformación silenciosa, y convertir yenes en reales, francos suizos u otras monedas fiduciarias se ha convertido en solo un ejemplo de cómo las empresas tecnológicas están rediseñando la infraestructura de pagos global. Mientras tanto, Bitcoin sigue en niveles cercanos a US$ 71,3 mil, pero el gran destaque no está en los precios de las criptomonedas tradicionales, sino en la multiplicación de monedas estables emitidas por diferentes actores.

La nueva ola de stablecoins: múltiples monedas en circulación

Solo esta semana, se anunciaron iniciativas significativas en el espacio de stablecoins multimoneda. AllUnity, una empresa conjunta que reúne a las compañías alemanas DWS, Galaxy y Flow Trader, lanzó un token vinculado al franco suizo (CHFAU). Casi simultáneamente, la asociación entre SBI Holdings y Startale Group introdujo una versión en yenes (JPYSC), facilitando convertir yenes en reales y otras operaciones cambiarias de forma descentralizada. Estos lanzamientos reflejan una estrategia clara: convertir las stablecoins en infraestructura esencial para flujos financieros internacionales.

No solo en el Sudeste Asiático y Europa esto sucede. Agant se registró ante el regulador británico (FCA) preparándose para lanzar una stablecoin en libra esterlina, mientras Hong Kong comenzó a distribuir licencias para emisores de stablecoins desde marzo. Cada movimiento indica que las monedas estables dejan de ser una apuesta especulativa para convertirse en un componente fundamental de la infraestructura de pagos global.

Meta, Stripe y la estrategia descentralizada de pagos

En este contexto, Meta — liderada por Mark Zuckerberg — está regresando al negocio de las stablecoins. La gigante de redes sociales planea implementar capacidades de pago basadas en stablecoins en el segundo semestre de 2026. El intento anterior de Meta con Libra (después rebautizada como Diem) fracasó en 2019 ante la presión regulatoria y legislativa, pero el regreso propuesto por la empresa sigue una estrategia fundamentalmente diferente.

Según Christian Catalini, co-creador de Libra y actualmente profesor del MIT y fundador del MIT Cryptoeconomics Lab, la diferencia radica en la invisibilidad. “Las stablecoins ahora están volviéndose menos visibles y más commoditizadas, ofrecidas por múltiples proveedores e integrándose gradualmente en la infraestructura de pagos,” explicó Catalini a CoinDesk. Grandes actores como Google y Apple también desean participar en esta infraestructura, pero usando múltiples proveedores, no una plataforma propietaria única.

Meta tiene un socio estratégico para esta empresa: Stripe, empresa que domina el mercado de pagos en línea. Patrick Collison, CEO de Stripe, se unió al consejo de Meta hace un año y es un posible proveedor para el proyecto de stablecoins. Stripe ya ha mostrado ambición en el sector al adquirir Bridge (especialista en stablecoins) por US$ 1,1 mil millones y al desarrollar su propia blockchain, llamada Tempo. Sin embargo, Catalini cuestiona si otros grandes proveedores de servicios financieros adoptarían la blockchain propietaria de Stripe.

La distribución es el nuevo oro: por qué el modelo está cambiando

Según los expertos, la verdadera ventaja competitiva en las stablecoins dejó de estar en la emisión y pasó a la distribución. Quien posee miles de millones de usuarios finales — como Meta, que controla Facebook, WhatsApp e Instagram, sumando aproximadamente 3,6 mil millones de usuarios — tiene el poder de convertir yenes en reales, dólares en euros o cualquier otra transacción cambiaria de forma sin fricciones para sus usuarios.

Este cambio representa un alejamiento significativo del modelo anterior, en el que el valor se capturaba a través de la circulación de stablecoins en carteras digitales o en el llamado “sándwich de stablecoin” — la secuencia de conversión de moneda fiduciaria a cripto y luego de vuelta a fiat. Ahora, el enfoque se centra en la relación con el usuario final.

Recientemente, algunas señales del mercado refuerzan esta tesis. Empresas comenzaron a desistir de adquisiciones de orquestadoras de stablecoins, sugiriendo que el valor agregado del control de infraestructura está disminuyendo. Paradójicamente, esto beneficia a actores tradicionales como redes de tarjetas (Visa y Mastercard), fintechs, neobancos y algunas carteras digitales — todos con ventaja por su proximidad con el usuario final.

La commoditización como inevitabilidad

“Si estas redes logran mantener sus infraestructuras y activos como commodities ampliamente disponibles, podrán defender su negocio frente a la disrupción de las stablecoins,” señaló Catalini. La commoditización de las stablecoins se ve como inevitable: múltiples monedas estables florecerán, bancos querrán sus propias versiones, y la competencia se desplazará hacia quien ofrezca mejor infraestructura y distribución.

Andy Stone, vicepresidente de comunicaciones de Meta, confirmó esta visión al afirmar que el regreso a los pagos con stablecoins era “simplemente permitir que personas y empresas realicen transacciones en nuestras plataformas usando su método preferido.” No se trata de dominar el mercado de stablecoins, sino de integrar la infraestructura de pagos como un servicio básico.

El verdadero debate ahora radica en la capacidad de diferentes actores para construir sistemas verdaderamente abiertos y neutrales. “Sería difícil imaginar a otro gran proveedor de pagos construyendo sobre la blockchain Tempo de Stripe,” cuestionó Catalini. “Eso vuelve al desafío fundamental de crear redes realmente abiertas y neutrales — el núcleo de la filosofía criptográfica. Pero en la práctica, la mayoría prefiere construir sobre blockchains ya establecidas como Ethereum, Bitcoin o Solana.”

El futuro: múltiples monedas, infraestructura convergente

La consolidación en torno a stablecoins multimoneda, donde empresas facilitan convertir yenes en reales, dólares en yuanes y otras conversiones en tiempo real, marca una transición fundamental en la forma en que el mundo realiza transacciones financieras. El mercado maduró del punto en que apostaba por una “stablecoin de marca global” a un modelo donde múltiples monedas estables compiten bajo infraestructura compartida.

Meta, Stripe, Google, Apple y otros gigantes tecnológicos no compiten por la dominancia de stablecoins específicas — compiten por quién controla el punto de contacto con el usuario final. Y en este nuevo paradigma, convertir yenes en reales o cualquier otra transacción deja de ser una fricción financiera para convertirse en un servicio invisible y omnipresente.