El Audaz Cambio de Sam Tabar: Por Qué Bit Digital Vendió Todo Su Bitcoin e Invirtió Completamente en Ethereum

Sam Tabar, CEO de Bit Digital, ha realizado uno de los pivotes estratégicos más dramáticos en el mundo de las criptomonedas. En una entrevista detallada durante TOKEN 2049 Singapur, Sam Tabar presentó una visión convincente: el futuro pertenece a la IA y Ethereum, no a la minería de Bitcoin. Su convicción está respaldada por acciones: Bit Digital, ahora la cuarta mayor empresa de tesorería de Ethereum en el mundo, posee aproximadamente 121,000 ETH y ha salido completamente de la minería de Bitcoin, a pesar de que alguna vez fue el negocio principal de la compañía.

De Wall Street a Cripto: El camino poco convencional de Sam Tabar

Antes de liderar una de las empresas de activos cripto más innovadoras del mundo, Sam Tabar construyó una carrera impresionante en derecho y finanzas. Comenzó en Skadden, uno de los bufetes de abogados más prestigiosos de Nueva York, y luego pasó a Bank of America Merrill Lynch, donde fue Jefe de Estrategia de Capital supervisando la región de Asia-Pacífico.

Su trayectoria en cripto empezó en 2017, cuando cofundó Fluidity, una empresa del ecosistema Ethereum que construyó un intercambio descentralizado y fue pionera en la tokenización de bienes raíces RWA en Manhattan. El equipo eventualmente vendió Fluidity a ConsenSys, el gigante de infraestructura blockchain cofundado por Joseph Lubin, uno de los cofundadores de Ethereum. Esta inmersión temprana en el potencial de Ethereum moldeó su perspectiva a largo plazo sobre la superioridad de la blockchain.

Tras Fluidity, Sam Tabar se unió a Bit Digital como ejecutivo y finalmente fue CEO. La empresa entonces se centraba en la minería de Bitcoin, un negocio que Bit Digital había hecho rentable como firma cotizada en Nasdaq. Sin embargo, para 2025, con claridad regulatoria sobre el estatus de Ethereum como mercancía y la llegada de una administración favorable a las criptomonedas en EE. UU., Sam Tabar tomó la decisión definitiva de pivotar completamente hacia la acumulación de Ethereum.

Por qué la minería de Bitcoin está estructuralmente rota

Sam Tabar no se anda con rodeos respecto a la minería de Bitcoin: “Es un negocio muy malo.” El problema fundamental es matemático y cíclico. Cada cuatro años, el evento de halving de Bitcoin reduce las recompensas de los mineros en aproximadamente un 50%, comprimiendo aún más los márgenes de ganancia ya de por sí estrechos. Esto obliga a las empresas mineras a caer en una trampa de capital intensivo: deben comprar constantemente equipos nuevos y caros para mantenerse competitivos.

El dilema del financiamiento lo empeora. La financiación mediante acciones diluye el valor para los accionistas, mientras que la deuda es peligrosa. ¿Por qué? Porque el precio impredecible de Bitcoin hace que el pago de la deuda sea poco fiable. Los mineros que apalancan con deuda a menudo terminan en bancarrota durante los inviernos de Bitcoin, cuando no pueden cumplir con sus obligaciones. Desde una perspectiva económica, Sam Tabar argumenta que la minería de Bitcoin simplemente no es viable a largo plazo, aunque sea políticamente aceptable.

Esta realidad llevó a Bit Digital a dejar de minar Bitcoin incluso cuando las ganancias seguían siendo fuertes, una decisión que inicialmente resistieron muchos accionistas. Pero, mirando hacia atrás, la convicción de Sam Tabar resultó ser visionaria.

La tesis de Ethereum: por qué Sam Tabar eligió Ethereum

Si preguntaras a Sam Tabar cuál preferiría entre Bitcoin y Ethereum (sin contar riesgos regulatorios), la respuesta sería clara: Ethereum, siempre. Su razonamiento es contundente: “Si Bitcoin y Ethereum hubieran sido inventados el mismo día, nadie habría oído hablar de Bitcoin hoy.” El dominio de Bitcoin proviene únicamente de la ventaja de ser el primero y del marketing persistente de figuras como Michael Saylor. En cambio, Ethereum ofrece superioridad técnica y económica mediante los contratos inteligentes, un mecanismo que elimina intermediarios en los sistemas financieros.

Sam Tabar reconoce que los contratos inteligentes amenazan muchos roles tradicionales, incluyendo sus antiguos cargos en derecho y banca. Pero ve esta disrupción como inevitable y positiva. La tecnología es demasiado poderosa para resistirse.

Durante años, Ethereum operó bajo incertidumbre regulatoria. El ex presidente de la SEC, Gary Gensler, intentó clasificar Ethereum como un valor, mientras trataba a Bitcoin como una mercancía, creando confusión legal. Pero esa era ya terminó. Para 2025, los reguladores entienden Ethereum como una mercancía, igual que Bitcoin. Esta claridad liberó la adopción institucional. “Ahora la gente entiende que Ethereum es una mercancía, por lo que podemos apoyar abiertamente Ethereum,” explicó Sam Tabar. “Por eso ves mucha actividad de compra muy positiva en torno a Ethereum.”

La evidencia lo respalda. El ETF de Ethereum aprobado en julio de 2024 experimentó flujos modestos inicialmente (millones a decenas de millones diarios). A principios de 2026, los flujos se dispararon a aproximadamente 100 millones de dólares en promedio por día de negociación, una aceleración dramática impulsada por la transparencia regulatoria y la confianza creciente de las instituciones.

El compromiso de Sam Tabar con Ethereum es absoluto. Cuando le preguntaron en qué circunstancias podría vender Ethereum, su respuesta fue definitiva: “Nunca. Nunca venderemos nuestro Ethereum. Para siempre.” Esto no es solo retórica: refleja su convicción estructural en el mecanismo de escasez de Ethereum y en el dominio continuo de su ecosistema de desarrolladores.

Construyendo una Tesorería de Ethereum: innovación en finanzas cripto

La transformación de Bit Digital en una empresa de tesorería requirió más que un simple cambio estratégico: demandó innovación financiera. Como entidad cotizada en Nasdaq, Bit Digital necesitaba formas sostenibles de adquirir y mantener Ethereum sin operaciones tradicionales de minería.

Sam Tabar identificó tres mecanismos de financiamiento, cada uno con perfiles de riesgo distintos. La financiación mediante acciones diluye a los accionistas, pero funciona cuando el valor de las acciones se valora con prima sobre el NAV. La financiación mediante deuda es más complicada. La deuda garantizada—préstamos colateralizados donde Ethereum respalda el préstamo—lleva riesgos catastróficos. Si llega un invierno cripto, los acreedores pueden embargar las participaciones en Ethereum, forzando la bancarrota. La deuda no garantizada, en cambio, proporciona capital sin gravámenes sobre los activos.

Bit Digital hizo historia al ser la primera participante institucional en un ecosistema Ethereum en financiarse completamente mediante deuda no garantizada. Este logro, anunciado a principios de octubre (2025), representa un momento decisivo para las finanzas cripto. La compañía puede soportar este enfoque porque tiene activos comerciales reales que generan ingresos—específicamente, su subsidiaria de infraestructura de IA, WhiteFiber.

WhiteFiber, que completó su IPO en agosto de 2025, se enfoca en infraestructura de IA y opera como un negocio de IA puro. En la IPO, fue valorada en aproximadamente 1.14 mil millones de USD, con Bit Digital manteniendo una participación del 71% (valorada en unos 1.17 mil millones en ese momento). A diferencia de las empresas fachada que levantan capital mediante PIPE y meten superficialmente Ethereum en sus tesorerías, Bit Digital tiene una base operativa genuina. La compañía incluso puede monetizar la participación en WhiteFiber en el futuro para financiar compras adicionales de Ethereum—una ventaja de apalancamiento que otras empresas de tesorería no tienen.

De los 121,000 ETH que posee Bit Digital, aproximadamente 108,000 ya están en staking, generando rendimiento y reforzando el compromiso de la empresa con el sistema económico de Ethereum.

Dinámica de mercado y la ventaja del desarrollador

La perspectiva optimista de Sam Tabar sobre Ethereum va más allá de la mecánica de la tesorería y se adentra en la estructura fundamental del mercado. Reconoce que Ethereum experimentará ciclos de volatilidad—“veranos prósperos e inviernos fríos.” Predecir objetivos de precio específicos es imposible, pero los vientos de cola estructurales son claros.

Primero, Ethereum tiene un mecanismo de escasez incorporado que debería soportar un rendimiento de precio a largo plazo. Segundo, y quizás más importante, Ethereum alberga la mayor comunidad activa de desarrolladores en cualquier blockchain. Decenas de miles de desarrolladores construyen sobre Ethereum—muy por encima de las comunidades de Solana, Bitcoin u otros competidores. Esta ventaja en capital humano se multiplica con el tiempo a medida que surgen más aplicaciones, protocolos e innovaciones exclusivamente en Ethereum.

La claridad regulatoria que empezó en 2025 está acelerando estas tendencias. Más de la mitad de todas las stablecoins ahora se emiten en Ethereum, reflejando una confianza creciente en el estatus regulatorio de la red como mercancía. Este ciclo de refuerzo positivo—claridad que impulsa adopción, adopción que impulsa valor—apoya el optimismo estructural de Sam Tabar.

La posición maximalista: por qué Sam Tabar se duplicó

Cuando le preguntaron directamente si es maximalista de Ethereum, Sam Tabar hizo una pausa antes de responder: “Soy un ETH Maxi.” Pero inmediatamente matizó su declaración. Más fundamentalmente, dijo: “Soy un Shareholder Maxi. Quiero que mis acciones se aprecien, y también quiero que las acciones de Bit Digital tengan buen rendimiento.”

Esta matización importa. Sam Tabar no está ideológicamente comprometido con Ethereum a costa de los retornos; más bien, su convicción proviene de un análisis profundo que sugiere que Ethereum ofrece una generación de riqueza superior a largo plazo para los accionistas de Bit Digital. Su único otro interés cripto actual es Hyperliquid, un token que encuentra lo suficientemente convincente para mantener personalmente—aunque incluso esto no diluye su enfoque principal en Ethereum.

La mayoría de las empresas de tesorería cripto, predice Sam Tabar, eventualmente enfrentará resultados difíciles: liquidaciones forzadas o adquisiciones a medida que los ciclos cripto comprimen las valoraciones. La diferencia la hace una estructura de capital sostenible y respaldo en negocios reales—exactamente lo que Bit Digital ha diseñado a través de su subsidiaria WhiteFiber y su innovador enfoque de deuda no garantizada.

La decisión difícil que moldeó una compañía

Cuando le preguntaron cuál fue la decisión más difícil en los últimos años, Sam Tabar reflexionó sobre el momento en que Bit Digital dejó de invertir en minería de Bitcoin mientras el negocio seguía siendo rentable. Muchos accionistas protestaron. La comunidad cripto pensó que la compañía abandonaba su identidad. Pero Sam Tabar y su equipo reconocieron una verdad incómoda: “El futuro depende de la IA y Ethereum.”

Desviaron capital hacia la acumulación de Ethereum antes de que se pusiera de moda y apostaron por infraestructura de IA cuando parecía tangencial a las cripto. Hoy, ambas apuestas han sido espectaculares en su vindicación. La IPO de WhiteFiber y la posición de Bit Digital como la cuarta mayor tenedora de Ethereum en el mundo representan la recompensa por decisiones que en su momento parecieron locas.

Esta disposición a contradecir el consenso del mercado, respaldada por análisis fundamental, define el liderazgo de Sam Tabar. Es un marco que sugiere que Bit Digital está posicionada para la próxima generación de adopción cripto y participación institucional en ecosistemas de activos digitales.