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Anoche, el aire de Silicon Valley estaba impregnado del aroma a dinero quemándose.

110 mil millones de dólares en financiamiento, una valoración post-inversión de 8.4 billones de dólares, esta bomba de profundidad lanzada por OpenAI no solo ha establecido un nuevo techo para las empresas tecnológicas privadas, sino que también ha llevado la competencia global de IA a un espacio de "doble pliegue" extremadamente brutal.

Esto ya no es una historia romántica sobre emprendimiento tecnológico, sino una partida de ajedrez que involucra la suerte nacional, la hegemonía en poder de cálculo y el rumbo de la civilización.

Mil millones de dólares en IA, OpenAI se convierte en el experimento más costoso

En la historia de la tecnología, OpenAI ha establecido un récord de financiamiento impactante.

El 27 de febrero, OpenAI anunció una ronda de financiamiento con una valoración de 7300 mil millones de dólares, logrando captar 110 mil millones de dólares en una nueva ronda de financiamiento masivo, elevando directamente la valoración post-inversión a 8.4 billones de dólares. En comparación con los 400 mil millones de dólares de financiamiento del mismo período del año pasado, la escala de esta ronda de financiamiento de OpenAI se multiplicó varias veces, estableciendo un récord en financiamiento para empresas tecnológicas privadas, y la apuesta del capital en ella ha pasado de "apostar por el futuro" a "asegurar el futuro por adelantado".

¿A qué equivale 110 mil millones de dólares?

Este número supera el PIB anual de países medianos como Kenia, Venezuela, Luxemburgo y Panamá. Incluso Arabia Saudita, el gigante petrolero mundial, tiene un PIB anual de aproximadamente 1 billón de dólares. Una sola ronda de financiamiento de OpenAI equivale a aproximadamente una décima parte de la producción anual total de Arabia Saudita.

Este monto es aproximadamente igual a la facturación anual total de Nvidia, cerca de la mitad de la valoración actual de SpaceX, y es la suma de las rondas de financiamiento de gigantes de Internet en su era dorada como Uber, Didi, Alibaba, ByteDance, Tencent y Meituan.

En el mapa de la IA, una escala de financiamiento de 110 mil millones de dólares sin duda marca un punto de inflexión, cambiando de noche a la reglas del juego en toda la industria del financiamiento. Para 2025, el total de financiamiento de startups de IA superó los 200 mil millones de dólares, estableciendo un récord histórico, y OpenAI en una sola noche se llevó más de la mitad de esa cantidad.

Este tamaño de financiamiento intensifica la carrera armamentística en el campo de la IA. Los principales competidores deben seguir con financiamientos aún mayores, o de lo contrario se quedarán atrás en la lucha por poder de cálculo, modelos y talento, pero la expansión del tamaño del financiamiento también trae consigo mayores presiones de valoración y requisitos de realización. Y cuando una gran cantidad de capital se concentra y se agota, la ventana de financiamiento inevitablemente se estrecha rápidamente, reduciendo el espacio para negociaciones de valoración para empresas de IA medianas y pequeñas, prolongando su ciclo de vida, aumentando el riesgo de concentración en la industria, lo que puede conducir a burbujas de valoración, monopolios de recursos y una disminución en la vitalidad de la innovación.

Desde esta perspectiva, cuando el capital apuesta con una escala tan enorme, la IA deja de ser solo la protagonista de la narrativa tecnológica y se convierte en un activo principal en la era del capital, transformándose en un campo de batalla para la lucha de capitales gigantes.

La apuesta de capital en torno a AGI, tres gigantes en exclusiva

Los principales patrocinadores que emitieron un cheque por un total de hasta 110 mil millones de dólares son Amazon, Nvidia y SoftBank, que reúnen poder de cálculo, canales y fondos.

Pero esto no es solo una ronda de financiamiento. Más que un aporte financiero, es una apuesta estratégica en torno a las perspectivas de AGI, con una profunda vinculación entre tecnología, poder de cálculo y beneficios comerciales.

La más generosa en esta ronda fue Amazon, que no solo es un inversor importante en OpenAI, sino también un socio estratégico con años de colaboración.

De los compromisos de inversión total de 50 mil millones de dólares, los primeros 15 mil millones ya están asegurados, y los restantes 35 mil millones se desembolsarán en los próximos meses según condiciones específicas. Las condiciones incluyen lograr hitos de AGI o avanzar en una oferta pública inicial antes de fin de año. Sobre esta base, ambas partes firmaron un acuerdo de expansión de 8 años por un total de 100 mil millones de dólares.

Este modelo, que intercambia participación de capital por futuras demandas de poder de cálculo y derechos tecnológicos, es similar a la lógica de colaboración previa entre OpenAI y Microsoft. Cabe destacar que OpenAI y Microsoft tienen cláusulas especiales: una vez que se logre AGI, Microsoft perderá el acceso a la tecnología relacionada (nota: en el nuevo acuerdo firmado en 2025, los derechos de propiedad intelectual de modelos y productos se extienden hasta 2032).

SoftBank invirtió 30 mil millones de dólares, que se desembolsarán en tres fases en abril, julio y octubre de 2026. Esta distribución también se interpreta como una forma de gestión de riesgos. El papel de SoftBank en esta ronda no es solo de inversor. Según informes del mercado, se espera que OpenAI recaude unos 10 mil millones de dólares adicionales de inversores antes de marzo, incluyendo fondos soberanos y fondos de inversión, elevando la valoración total a unos 8500 mil millones de dólares, y estos potenciales inversores probablemente ingresen a través de SoftBank.

El fundador de SoftBank, Masayoshi Son, ha apostado frecuentemente por la IA en los últimos años, declarando públicamente que "la revolución de la IA es la tendencia más emocionante y vibrante del futuro". En 2024, Son visitó la Casa de Mar-a-Lago de Trump, prometiendo invertir 100 mil millones de dólares en EE. UU., y en

el año pasado anunció oficialmente su participación en "Stargate", un proyecto de inversión en infraestructura de IA valorado en hasta 500 mil millones de dólares en EE. UU., y se convirtió en su presidente. En este proyecto, SoftBank asume la responsabilidad financiera, y OpenAI la operativa. Además, para apoyar a OpenAI, Son incluso vendió con lágrimas en los ojos sus acciones de Nvidia el año pasado y utilizó ese dinero para inversiones adicionales en OpenAI, convirtiéndose en uno de sus mayores inversores externos.

Nvidia, que había estado en espera, desembolsó 30 mil millones de dólares, reemplazando el compromiso de colaboración a largo plazo de 100 mil millones de dólares firmado el año pasado, y permitiendo a OpenAI monopolizar la capacidad de Nvidia, construyendo un sistema interno exclusivo, donde cualquier competidor externo que quiera comprar tarjetas gráficas tendrá que esperar hasta 2030.

Este modelo de ciclo se considera un ejemplo típico de financiamiento de proveedores, en esencia, una estrategia de las grandes tecnológicas para bloquear recursos de cálculo y asegurar colaboraciones comerciales a largo plazo mediante capital. Se puede decir que en esta carrera de IA, el capital ya no es solo una herramienta financiera, sino una ficha para bloquear recursos de cálculo y ganar influencia.

La carrera entre tecnología y capital, consideraciones para una posible IPO

Detrás de la enorme inyección de capital, no solo hay una apuesta colectiva en la pista de AGI, sino también un reconocimiento al crecimiento de negocios de OpenAI.

Según información oficial, el producto estrella de OpenAI, ChatGPT, actualmente tiene más de 900 millones de usuarios activos semanales, en comparación con aproximadamente 200 millones hace 18 meses; el número de suscriptores individuales ha superado los 50 millones, alcanzando un récord histórico, con una tasa de penetración de pago superior al 5%; y más de 9 millones de usuarios comerciales pagan por el uso, incluyendo muchas empresas y agencias gubernamentales que utilizan ChatGPT o construyen productos basados en la API de OpenAI.

Sin embargo, tras este crecimiento acelerado, se encuentra un gasto de fondos en constante expansión. Los ingresos de OpenAI en 2025 fueron aproximadamente 13 mil millones de dólares, con gastos en efectivo de 8 mil millones, lo que significa que por cada dólar ganado, se queman aproximadamente 0.62 dólares en flujo de efectivo rígido. Según The Information, las previsiones internas de OpenAI muestran que para fines de 2029, el gasto acumulado en efectivo alcanzará los 115 mil millones de dólares, y se espera que la empresa no sea rentable hasta 2030. Además, OpenAI anunció recientemente que planea invertir un total de aproximadamente 600 mil millones de dólares en infraestructura de poder de cálculo para 2030.

Esto implica que, si no logra obtener beneficios significativos en el corto plazo, esta velocidad de "quema de dinero" obligará a OpenAI a seguir dependiendo de inyecciones de capital para sobrevivir.

Pero lo más importante es que la fortaleza que una vez protegió a OpenAI de amenazas externas está empezando a aflojarse.

Según datos de la empresa de análisis de datos móviles Apptopia, la cuota de mercado de ChatGPT en aplicaciones ha caído del 69.1% en enero de 2025 al 45.3% en 2026. En ese mismo período, la cuota de mercado del chatbot Gemini de Google subió del 14.7% al 25.2%; y el de Grok, de Elon Musk, alcanzó el 15.2%, frente al 1.6% del año pasado.

El problema de rentabilidad y la competencia feroz aún por resolver, y la IPO podría convertirse en la "salvación" de OpenAI.

Actualmente, la fecha de salida a bolsa de OpenAI se acerca. Según un reciente informe del Wall Street Journal, OpenAI está preparando su IPO para el cuarto trimestre de 2026, y ya ha contactado con bancos de inversión en Wall Street, reclutando un director de contabilidad y un responsable de relaciones con inversores. El fundador, Sam Altman, ha declarado que considerará la salida a bolsa en el momento adecuado. Si se concreta, será uno de los eventos de IPO más importantes en la industria tecnológica en 2026.

Esto significa que Sam Altman está avanzando a ciegas en la cuerda floja de la IPO. No solo es una carrera tecnológica, sino también una carrera contra la paciencia del capital en una carrera de vida o muerte.

Y esa meta, en la IPO de fin de año, quizás sea el punto máximo de la burbuja de IA, o quizás el verdadero comienzo de la era AGI. Pero antes de eso, todos están en esta mesa de apuestas más costosa, conteniendo la respiración y esperando que se revele la carta ganadora.