La revolución silenciosa de DePIN: ¿puede la infraestructura descentralizada democratizar los servicios en crypto?

El mundo del crypto sigue buscando la próxima gran tendencia. Después de las fiebres especulativas por tokens meme y staking, ahora todos los focos de los capitalistas de riesgo apuntan hacia una nueva categoría: las redes de infraestructura física descentralizadas, mejor conocidas como DePIN. A diferencia de otros fenómenos pasajeros en crypto, esta vez los inversores no solo hablan de posibilidades teóricas, sino que ya han comprometido miles de millones de dólares en proyectos que prometen conectar el mundo blockchain con servicios tangibles del mundo real.

¿El problema? A pesar de estos masivos desembolsos de capital, la industria enfrenta el desafío más antiguo que existe en el crypto: la falta de usuarios reales que demanden estos servicios. Los proyectos DePIN, aunque poseen una capitalización de mercado combinada de decenas de miles de millones de dólares, generan apenas $15 millones anuales en ingresos. Una brecha que levanta interrogantes sobre si esta vez será diferente.

¿Cómo funciona la infraestructura descentralizada en DePIN?

DePIN representa una alternativa radical a cómo entendemos la infraestructura. Mientras que las redes inalámbricas tradicionales—manejadas por gigantes como AT&T, Deutsche Telekom o China Mobile—operan de forma completamente centralizada, donde los usuarios simplemente pagan una tarifa sin tener voz en cómo funciona la red, los proyectos DePIN proponen un modelo diferente.

Estos protocolos se construyen sobre blockchain y utilizan sistemas de recompensas basados en tokens para incentivar a personas comunes a contribuir infraestructura física real. El sector cubre un espectro amplio: conectividad inalámbrica (como Helium), almacenamiento de datos (Filecoin), computación distribuida, e incluso mapeo descentralizado (Hivemapper). En lugar de que una corporación controle la red, es la comunidad quien colabora y comparte las ganancias.

Tomemos Helium como ejemplo emblemático. Durante años operó su propia cadena de bloques, permitiendo que usuarios configuraran puntos de acceso inalámbricos y recibieran tokens HNT como recompensa. Recientemente, a un precio de $1.41 según datos actuales, Helium experimentó una transformación importante cuando decidió migrar hacia Solana, reconociendo que necesitaba una infraestructura blockchain más robusta. Este movimiento subraya cómo la elección de la cadena subyacente es crítica para el éxito de los proyectos DePIN.

El papel estratégico de Solana en el ecosistema DePIN

Si hay una ganadora clara en el ascenso de DePIN, esa es Solana. Mientras que blockchains como Ethereum brillan en la teoría de la descentralización, adolecen de un problema práctico: las transacciones son costosas y lentas. Ethereum requiere soluciones de Capa 2 para escalar, fragmentando la experiencia del usuario y complicando la interoperabilidad.

Solana, en cambio, ofrece lo que DePIN realmente necesita: suficiente ancho de banda para procesar volúmenes masivos de transacciones a costos mínimos. Esto no es un detalle menor. Proyectos como Nosana, io.net y Hivemapper han elegido Solana precisamente por esta razón: tarifas bajas, facilidad de desarrollo y un ecosistema DeFi nativo donde los tokens pueden usarse inmediatamente sin necesidad de puentes complejos.

Según la Fundación Solana, existen alrededor de 20 proyectos DePIN en su cadena. Sean Farrell, estratega en FundStrat, explica la lógica: “Muchos de estos proyectos DePIN habrían enfrentado la difícil elección entre construir sobre una cadena de alto rendimiento sin adopción o crear la suya propia. Con Solana consolidada como una plataforma legítima y de alto desempeño, ese obstáculo de infraestructura simplemente desapareció”.

El token SOL, actualmente en $88.47, refleja la confianza del mercado en esta infraestructura. Mientras tanto, proyectos como Render (RNDR), especializado en poder computacional para renderizado, se benefician de esta arquitectura optimalizada.

¿Por qué los fondos de capital riesgo apuestan tanto por DePIN?

Los números son seductores. Borderless Capital, especializado en DePIN, ha realizado más de 30 inversiones en el sector y está recaudando fondos para su tercer fondo de $100 millones dedicado exclusivamente a este espacio. VanEck, a través de su gestor de cartera Pranav Kanade, ha sido igualmente bullish: “Creemos que DePIN puede albergar aplicaciones con mil millones de usuarios, utilizando blockchains públicas sin que estos usuarios sepan que están interactuando con crypto”.

Lo atractivo para los VC es que DePIN parece más “real” que otros proyectos crypto. Mientras el mercado se distrae con volatilidades de precios de Bitcoin (actualmente en $68.60K tras una subida de 4.75% en 24 horas) y manías de altcoins, inversores institucionales ven en DePIN un área donde la utilidad está conectada a infraestructura física tangible.

David García, socio gerente de Borderless Capital, articuló esta visión claramente: “Vemos potencial en la intersección de crypto + IA, movilidad, mapeo, redes inalámbricas y computación. DePIN tiene una ventaja competitiva en términos de eficiencia que se traduce en servicios mejores y más económicos para el consumidor final”.

Sin embargo, Rob Hadick de Dragonfly inyecta dosis de realismo: si bien el entusiasmo de los VC por DePIN probablemente persista, hay un problema fundamental que resolver. “Los proyectos DePIN más promisores parecen tangibles, lo que facilita generar entusiasmo. Pero actualmente generan muy pocos ingresos”, advierte Hadick. “La mayoría de los protocolos no está limitada por la oferta, sino por la falta de demanda”.

Desafíos cruciales que enfrenta la industria DePIN en crypto

La realidad es que la mayoría de proyectos DePIN operan bajo un modelo de “build it and they will come”: construyen la infraestructura primero, esperando que los usuarios lleguen después. Pero esto ha resultado ser especulativo y peligroso. Sin una demanda clara desde el principio, el suministro de tokens se infla masivamente, creando sostenibilidad cuestionable.

Strahinja Savic, de FRNT, señala que DePIN presenta riesgos superiores a inversiones más establecidas: “Incentivar el desarrollo de infraestructura física es un nivel diferente de compromiso. Usar tokens con valor cuestionable a largo plazo para costear infraestructura física costosa es una estrategia arriesgada”. A esto se suma el riesgo de volatilidad: si el precio del token cae, las recompensas para los contribuidores se vuelven poco atractivas, desestimulando la participación continua.

Brian Rudick de GSR añade otra capa de complejidad: incluso si los costos de infraestructura descentralizada fueran menores que los centralizados en teoría, en la práctica los servicios DePIN podrían ser inferiores a soluciones optimizadas durante décadas por competidores centralizados. “La ventaja de costos no siempre se traduce en ventaja de mercado si el producto es inferior”, advierte Rudick.

La volatilidad de precios del token nativo presenta otro riesgo estructural. La mayoría de recompensas en DePIN se pagan en el token de la plataforma, lo que significa que fluctuaciones de precios afectan directamente los ingresos de los contribuidores. Una volatilidad extrema puede romper los incentivos de participación de largo plazo.

Proyectos DePIN con verdadero potencial

No todo es sombrío. Pranav Kanade de VanEck ha identificado una distinción crucial entre dos tipos de proyectos DePIN. Los que merecen escepticismo son aquellos que apuestan al modelo de “construir primero, usuarios después”, especulando que la demanda aparecerá. Estos tienden a ser altamente especulativos.

Los proyectos realmente prometedores son aquellos donde la demanda del servicio subyacente ya existe claramente, lo que significa que los clientes ya están ahí. El objetivo final es que los usuarios utilicen blockchains públicas sin darse cuenta de que están interactuando con un producto crypto. “Este enfoque permitiría al proyecto DePIN construir una ventaja competitiva frente a competidores centralizados tradicionales. Estos proyectos tienen mayores probabilidades de éxito porque pueden equilibrar oferta y demanda de tokens mucho más temprano en su ciclo de vida”, explica Pranav.

Anand Iyer, fundador de Canonical Crypto, identifica un catalizador importante: “Vemos cómo la verdadera utilidad del hardware descentralizado cobra vida a medida que aumentan las necesidades computacionales para IA. Proyectos como Akash Network y Ritual están marcando el rumbo, y esperamos ver más actores aprovechando redes descentralizadas para casos de uso completamente ajenos al crypto”.

Los proyectos DePIN más destacados para vigilar incluyen Render (especializado en poder computacional para renderizado), plataformas de nube descentralizadas como Akash, y proyectos que abrazan la intersección de computación descentralizada e inteligencia artificial. Estos tienen la ventaja de resolver problemas reales que existen independientemente del ecosistema crypto.

El factor de adopción: la prueba definitiva

Al final, DePIN en crypto enfrentará la misma prueba que cualquier tecnología revolucionaria: ¿puede generar adopción masiva de usuarios no-crypto? Christopher Newhouse de Cumberland Labs sugiere que el mercado minorista aún no se ha despertado hacia DePIN, distrayéndose con Bitcoin fracasando en romper los $70,000 y monedas meme experimentando picos especulativos. Sin embargo, esto podría ser una ventaja para inversores informados: “Esta es una buena oportunidad para involucrarse en tokens DePIN mientras nadie está mirando”, afirma Newhouse.

Los capitalistas de riesgo definitivamente ven el potencial de DePIN en crypto. Pero el sector necesita demostrar que puede pasar de la teoría especulativa a la realidad de usuarios pagadores usando estos servicios. Hasta entonces, DePIN seguirá siendo el favorito de los fondos institucionales, pero aún no habrá colmado la expectativa de ser verdaderamente revolucionario.