La prohibición en Zimbabue genera preocupaciones sobre el suministro, el carbonato de litio supera los 180,000, y las empresas cotizadas responden de manera intensiva

El gobierno de Zimbabue anunció el 25 de febrero la suspensión inmediata de todas las exportaciones de concentrados de litio, una política inesperada que impacta significativamente la cadena de suministro mundial de litio y genera fuertes expectativas de alza en los precios del carbonato de litio.

Impulsados por la noticia, el 26 de febrero los futuros de carbonato de litio en el mercado doméstico subieron hasta un 12% durante la sesión, alcanzando los 187,000 yuanes/tonelada, para luego cerrar con una ganancia del 3.47% a 173,700 yuanes/tonelada. Es importante destacar que este contrato cerró con un aumento superior al 10% en la sesión anterior, marcando la mayor subida diaria desde su cotización inicial.

El sector de conceptos de litio en las acciones A también mostró un fortalecimiento sincronizado, con un máximo de más del 3% en la sesión. El grupo Erkang Pharmaceuticals subió más del 12%, mientras que Keli Yuan, Jinyuan Shares, Salt Lake, Tianqi Lithium y Ganfeng Lithium también registraron incrementos.

Guan Tai Haitong Securities considera que esta prohibición de exportación causará una perturbación significativa en el suministro global de litio. En un contexto donde los inventarios ya están en niveles bajos y se han reducido durante cinco semanas consecutivas, además de la recuperación continua de la demanda downstream tras el Año Nuevo, se espera que la brecha de oferta a corto plazo apoye los precios del carbonato de litio. La firma prevé que los precios del litio oscilarán con tendencia alcista, manteniendo una calificación de “aumentar” en el sector.

En respuesta a las empresas mineras chinas con presencia en Zimbabue, Shengxin Lithium Energy, Zhongkuang Resources, Tianhua New Energy y Yahua Group han emitido declaraciones sobre el impacto de la prohibición.

La prohibición, más anticipada de lo esperado, afecta las mercancías en tránsito

Guan Tai Haitong Securities opina que la prohibición de exportación de litio en Zimbabue se implementó mucho antes de lo previsto y con una intensidad superior a la esperada.

El Ministerio de Minería y Desarrollo de Minerales de Zimbabue emitió el 25 de febrero un comunicado de emergencia, anunciando la suspensión inmediata de todas las exportaciones de minerales y concentrados de litio, aplicable a todos los minerales en tránsito, sin un plazo de reapertura definido.

Según la nueva regulación, solo las empresas con derechos de minería válidos y permisos aprobados para el procesamiento de minerales podrán exportar, prohibiendo la participación de agentes y comerciantes de terceros. Las empresas solicitantes deben presentar una recomendación del departamento minero provincial sobre su capacidad de procesamiento y cumplimiento normativo, además de declarar la composición mineral. Las violaciones pueden resultar en la revocación de permisos de exportación y derechos mineros.

El informe señala que, revisando la historia de la política, Zimbabue ya prohibió la exportación de mineral de litio sin procesar desde 2022, y en junio de 2025 anunció planes para prohibir la exportación de concentrados de litio a partir de enero de 2027, exigiendo que las empresas mineras construyan capacidad de refinamiento de sales de litio localmente. Desde enero de 2026, se intensificaron las inspecciones contra el contrabando ilegal. Esta prohibición es una continuación y una implementación anticipada de una serie de políticas cuyo objetivo principal es mantener toda la cadena de valor del litio — extracción, procesamiento y refinamiento — en el país, por lo que las perturbaciones en el suministro podrían persistir. Actualmente, las empresas con capacidad de producción de sales de litio o sulfato de litio en la región aún pueden solicitar permisos de exportación de concentrados, y también se permite la exportación de productos de sulfato de litio.

El impacto en el suministro no debe subestimarse, y los analistas prevén precios del litio con tendencia alcista

Guan Tai Haitong Securities indica que, si la prohibición continúa, el suministro de minerales de litio se reducirá notablemente. Sumado a que los inventarios de carbonato de litio ya han disminuido durante cinco semanas consecutivas y la velocidad de reducción se ha acelerado, las perspectivas fundamentales del sector se vuelven más tensas, con una expectativa de precios en alza.

Desde una perspectiva fundamental, el carbonato de litio ya muestra señales positivas. Entre finales de enero y febrero, los inventarios de carbonato de litio según la metodología SMM han caído en cinco semanas consecutivas, con una aceleración semanal en la reducción, indicando una mejora en la relación oferta-demanda. Con la recuperación gradual de la demanda tras el Año Nuevo, y la activación de la demanda de baterías de potencia y almacenamiento de energía, se espera que el ritmo de consumo de carbonato de litio se acelere aún más. Para el año completo, la demanda, impulsada por el almacenamiento y las baterías de potencia, crecerá rápidamente; mientras tanto, la oferta enfrenta restricciones debido a disturbios en minas importantes en Jiangxi y a la incertidumbre en el suministro internacional, manteniendo un equilibrio ajustado en la oferta y demanda.

En cuanto a la magnitud del impacto en el suministro, Zimbabue, como el mayor exportador de litio en África y la segunda mayor fuente de importación de concentrados de litio para China, tiene una influencia significativa. Según USGS, en 2025, la producción de litio en Zimbabue será de aproximadamente 28,000 toneladas metálicas, representando el 10% de la producción mundial. Datos de la aduana china muestran que en 2025, China importó aproximadamente 1.2 millones de toneladas de concentrados de litio desde Zimbabue, que representan el 15.5% del total anual de importaciones de 7.75 millones de toneladas, equivalentes a unas 120,000 a 148,800 toneladas de carbonato de litio en términos equivalentes.

Great Wall Securities estima que en 2025, la oferta y demanda global de carbonato de litio serán de 2.1 millones y 2.04 millones de toneladas, respectivamente, ya en equilibrio ajustado. Considerando la prohibición, se prevé un déficit de entre 37,000 y 57,000 toneladas en todo el año. La firma señala que China depende en aproximadamente un 60% de recursos externos de litio, y que la interrupción del suministro en Zimbabue implica un riesgo de escasez para aproximadamente el 9% de la materia prima de producción de sales de litio en el país, lo que podría impulsar un aumento estructural en los precios del carbonato de litio.

Guotai Junan Futures calcula que en 2026, Zimbabue aportará unas 177,000 toneladas equivalentes de carbonato de litio, representando el 8.1% del suministro global de recursos. Debido a factores geopolíticos y a la localización de los recursos, junto con las tensiones en el mercado, los precios del litio se mantendrán en niveles fuertes. Caixin Futures indica que la reducción en la oferta de concentrados de litio impulsará los precios al alza, con una mayor elasticidad en los precios del carbonato de litio, y que la ventaja en exportación de sulfato de litio podría elevar aún más los precios en toda la cadena de valor, acelerando la integración vertical en la industria.

A medio y largo plazo, Great Wall Securities considera que la localización de la producción implicará mayores costos en energía, ácido sulfúrico y logística, lo que proporcionará un soporte de costos rígidos más alto para el largo plazo del carbonato de litio. Guan Tai Haitong Securities prevé que, a medida que las empresas chinas en Zimbabue completen y pongan en marcha su capacidad de producción de sulfato de litio, el impacto de las políticas se irá asimilando, aunque antes de eso, las perturbaciones en el suministro podrían persistir.

Las empresas mineras chinas con presencia en Zimbabue muestran respuestas diferenciadas, algunas ya han adelantado inventarios

Las empresas chinas que tienen presencia minera en Zimbabue, como Shengxin Lithium Energy, Zhongkuang Resources, Tianhua New Energy y Yahua Group, han respondido de diferentes maneras a la prohibición.

Un responsable de Zhongkuang Resources afirmó el 26 de febrero:

“Todas las exportaciones chinas de concentrados de litio en Zimbabue se han detenido, estamos esperando las políticas detalladas. Actualmente, las empresas chinas en la zona no tienen productos de procesamiento profundo de litio, la cantidad es muy pequeña. Tenemos planes de extender la cadena industrial, pero no podemos hacerlo público aún.”

Un responsable de Yahua Group indicó:

“La compañía ya envió toda la producción de concentrados de litio de Zimbabue. La reciente ‘suspensión de exportaciones’ no afectará nuestra producción.”

Además, agregó:

“Según los documentos, los comerciantes y agentes que no tengan permisos de minería o procesamiento en la zona ya no califican para exportar. Yahua puede seguir solicitando permisos de exportación, pero debe completar la documentación adicional en el proceso.”

Un representante de Huayou Cobalt mencionó que la prohibición en Zimbabue se centra en la regulación de exportaciones ilegales, y que su permiso minero fue emitido por el departamento minero local, por lo que aún no está claro cuánto afectará.

Guan Tai Haitong Securities señala que esta prohibición probablemente elevará los requisitos de exportación y la concentración del sector en Zimbabue, excluyendo a los comerciantes sin permisos formales o a los mineros informales, beneficiando a las empresas chinas con permisos mineros legales en la región.

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