¡La competencia más feroz de la historia! Las empresas estadounidenses en el mercado primario de bonos luchan por conseguirlo, el índice de Barclays revela una competencia sin precedentes y extremadamente intensa

Según la aplicación Zhitong Finance, Barclays Bank señaló que la fuerte demanda de bonos corporativos estadounidenses está impulsando al mercado primario a mostrar la competencia más feroz de la historia, y al mismo tiempo impulsa un aumento significativo en la actividad de negociación en el mercado secundario.

Según el índice de competencia autocompilado por Barclays (el índice Hufffindahl-Hirschman comúnmente utilizado en benchmarking de mercados para medir la concentración y la competencia del mercado), la competencia en los mercados estadounidenses de bonos altamente calificados y bonos basura ha sido más intensa que en cualquier otro momento desde 2017.

Los estrategas de Barclays publicaron un informe el miércoles que indica que en la primera mitad de 2025, la intensidad de la competencia en el mercado de bonos de alta calificación será un 15% mayor que en 2017, y el mercado de bonos basura será aproximadamente un 30% más alto. De 2017 a 2025, la intensidad competitiva de los bonos de alta calificación con una escala de más de 1.000 millones de dólares aumentó aproximadamente un 30%, y la intensidad competitiva de los bonos de alto rendimiento con una escala de más de 750 millones de dólares aumentó un 26%.

El análisis abarca más de 10.000 emisiones de bonos de alta calificación y alto rendimiento entre enero de 2017 y junio de 2025, así como más de un millón de asignaciones de bonos a inversores iniciales registradas por el sistema TRACE.

Barclays atribuye la fuerte demanda de los inversores a un aumento en el número de fondos que compiten por nuevos bonos, el crecimiento continuado de la demanda de inversores extranjeros y las primas de liquidez en el mercado secundario más bajo.

El informe mencionaba que los fondos que participan en transacciones de mercado primario (incluidos ETFs y fondos indexados) han ampliado significativamente su participación en el mercado, y su demanda está distribuida entre múltiples tipos de instrumentos; La compra por parte de compañías de seguros de vida estadounidenses ha intensificado aún más la competencia. Desde 2024, la magnitud de las tenencias a largo plazo de bonos corporativos estadounidenses por parte de inversores extranjeros ha aumentado aproximadamente un 10% interanual, marcando la primera vez desde la crisis financiera global que ha crecido positivamente durante dos años consecutivos.

Los inversores que no lograron adquirir nuevos bonos en el mercado primario se centraron en calentar el comercio en el mercado secundario. Según los datos, la tasa de rotación de bonos de alta calificación con una escala superior a 1.000 millones de dólares en 2025 aumentará al 26% en los primeros 10 días de cotización, un aumento pronunciado del 73% respecto a 2017; Casi un tercio de este crecimiento puede atribuirse directamente a la intensa competencia en el mercado primario.

Al mismo tiempo, el tiempo que tarda la primera transacción en el mercado secundario tras la cotización de bonos se ha reducido casi a la mitad, pasando de 60 minutos antes de 2022 a 20-30 minutos.

La mejora de la liquidez en el mercado secundario reduce la prima de riesgo (la compensación adicional que exigen los inversores por mantener menos bonos líquidos), lo que a su vez anima a los inversores a ser más activos en la captación de fondos en el mercado primario, creando un ciclo positivo.

De cara al futuro, Barclays espera un número récord de nuevas emisiones de bonos corporativos estadounidenses en 2026, impulsadas por el aumento de la demanda de refinanciación, el incremento de adquisiciones apalancadas y actividades de fusiones y adquisiciones, y la expansión del gasto de capital impulsada por la inversión en inteligencia artificial y infraestructuras.