Cuando los picos en el precio del VIX señalan los mínimos del mercado de Bitcoin: lo que revela la historia

La reciente turbulencia del mercado mostró un patrón crítico que los inversores inteligentes observan de cerca: los picos masivos en el precio del VIX suelen preceder recuperaciones significativas tanto en bitcoin como en acciones. El 18 de diciembre de 2024, los mercados entraron en modo pánico tras el recorte de 25 puntos básicos en la tasa de interés por parte de la Reserva Federal y los comentarios hawkish del presidente Jerome Powell. Bitcoin cayó por debajo de $100,000, las acciones bajaron aproximadamente un 3% y el índice del dólar subió a un máximo de dos años de 108, pero fue el índice de volatilidad el que robó la atención.

El Índice de Volatilidad de CBOE (VIX) se disparó un 74% en una sola sesión, logrando el salto más dramático en un día desde febrero de 2018. Aunque esto representó el segundo mayor pico en la historia del VIX, los patrones históricos sugieren que lecturas de volatilidad tan extremas suelen marcar el momento exacto en que las clases de activos encuentran su soporte y comienzan a recuperarse. Al cierre de esta edición, bitcoin cotizaba por encima de $102,000, mientras que los futuros del S&P 500 apuntaban a una apertura positiva, validando la resiliencia que muchos analistas predijeron tras indicadores de miedo tan intensos.

Los Tres Picos de Precio del VIX Más Grandes en la Historia

Comprender por qué estos episodios extremos de volatilidad importan requiere examinar el récord histórico. El pico de precio del VIX en un solo día más grande ocurrió el 5 de febrero de 2018, cuando el indicador de miedo se disparó un sorprendente 116%. Ese mismo día, bitcoin cayó un 16% hasta $6,891, un nivel que resultó ser un soporte local crítico. En dos semanas, los precios se recuperaron de manera dramática, alcanzando más de $11,000 para el 20 de febrero. El patrón fue claro: la capitulación dio paso a la recuperación.

El segundo pico de precio más grande—el aumento del 74% a finales de 2024—llegó exactamente dos años después de otro episodio notable. En agosto de 2024, durante la liquidación de la estrategia de carry trade en yenes, el VIX saltó un 65%. Bitcoin cayó un 6% hasta aproximadamente $54,000 en esa ocasión, solo para volver a superar los $64,000 en apenas 18 días. Charlie Bilello, estratega jefe de mercado en Creative Planning, ha recopilado datos que muestran que el S&P 500 sigue un patrón de recuperación casi idéntico tras picos importantes en el VIX. La evidencia histórica sugiere que podríamos estar presenciando una repetición de este ciclo de mercado bien documentado.

Bitcoin y Altcoins Reaccionan a Cambios en el Sentimiento de Riesgo

Lo que hace que estos episodios de volatilidad sean particularmente reveladores es cómo diferentes clases de activos responden a la sacudida en el precio. Tras la corrección del mercado en diciembre, bitcoin brevemente se acercó a los $70,000 antes de estabilizarse en torno a los $68,300—un intento fallido de recuperar un nivel de resistencia clave que subraya un sentimiento frágil. Sin embargo, ethereum, solana, cardano y dogecoin superaron significativamente a bitcoin, señalando un renovado apetito por el riesgo y una rotación notable hacia tokens de mayor beta. Este patrón sugiere que tanto inversores institucionales como minoristas están reposicionándose para una posible recuperación a medida que el pánico inicial se disipa.

El componente psicológico no puede ser pasado por alto. Cuando el VIX experimenta un pico de precio tan extremo, generalmente refleja capitulación—el momento en que los vendedores temerosos se han agotado y los rebotes técnicos se vuelven inevitables. El rebote posterior en las altcoins refuerza esta interpretación: los traders con apetito por el riesgo vuelven a los mercados después de que la peor parte de la presión de venta ha pasado.

Incertidumbre por Delante: Fragilidad Macroeconómica y Cascadas de Liquidaciones

A pesar de la configuración técnica prometedora sugerida por los patrones históricos del VIX, varias preocupaciones estructurales moderan el optimismo. Las condiciones macroeconómicas siguen siendo frágiles, con el crecimiento de la oferta de stablecoins estancado y un riesgo significativo de liquidación acechando por debajo de los $60,000 en bitcoin. Un evento de liquidación en cascada en esos niveles de precio podría desencadenar otra ronda violenta de ventas que pondría a prueba si el precedente histórico mantiene este ciclo.

El precio actual de BTC, en $67.97K, se encuentra peligrosamente cerca de estos niveles de soporte críticos. Aunque los picos en el precio del VIX han predicho de manera confiable recuperaciones en el pasado, la combinación de condiciones macroeconómicas deterioradas y una liquidez en cadena reducida sugiere que este ciclo de recuperación podría ser más desafiante que los anteriores. Los inversores que apuestan a la repetición histórica deben vigilar de cerca tanto los soportes técnicos como los desarrollos macroeconómicos, ya que los mercados determinarán si el precedente pasado se mantiene una vez más.