Operación Choke Point 2.0 Revelada: Cuando las Reprimendas Regulatorias contra el Fraude Dañan a los Bancos Cripto Legítimos

La postura regulatoria agresiva conocida como Operación Choke Point 2.0—descrita como esfuerzos federales coordinados para restringir a las empresas de criptomonedas el acceso a los servicios bancarios tradicionales en EE. UU.—se ha convertido en una espada de doble filo para la industria de activos digitales. Mientras los responsables políticos argumentan que la campaña apunta a fraudes sistémicos, los líderes del sector sostienen que las instituciones cripto cumplidoras y legales están sufriendo daños colaterales no intencionados.

En foros recientes de la industria, ejecutivos de plataformas bancarias legítimas de criptomonedas destacaron una paradoja preocupante: los reguladores están usando intervenciones contundentes para abordar un problema real de fraude de 14 mil millones de dólares, pero el tratamiento resulta tan dañino como la enfermedad misma.

Operación Choke Point 2.0: La paradoja regulatoria

La tensión principal gira en torno al enfoque de la SEC hacia el sector cripto. Según líderes de BCB Group, la Operación Choke Point 2.0 funciona como un tratamiento de amplio espectro para delitos financieros—pero así como la quimioterapia daña células sanas mientras combate el cáncer, esta campaña regulatoria está afectando a empresas legítimas diseñadas para cumplir con los marcos existentes.

La política no fue diseñada explícitamente con plataformas cripto específicas en mente. Más bien, refleja un sentimiento más amplio tras FTX y la respuesta a esquemas Ponzi históricos. Sin embargo, el alcance de 14 mil millones de dólares en fraudes descubiertos en años recientes ha llevado a los reguladores a lanzar una red cada vez más amplia, atrapando tanto a culpables como a participantes del mercado cumplidores en la misma maquinaria regulatoria.

Custodia Bank: Un caso de estudio sobre la carga regulatoria

Custodia Bank, una institución de depósito de propósito especial con sede en Wyoming fundada por la destacada defensora de cripto Caitlin Long, ejemplifica los desafíos que enfrentan las empresas creíbles. A pesar de esfuerzos rigurosos de cumplimiento y operaciones transparentes, la Reserva Federal rechazó en 2023 la solicitud de Custodia para ser miembro del sistema, citando preocupaciones no especificadas de “seguridad y solidez”. Posteriormente, la Reserva Federal de Kansas City negó la solicitud de cuenta maestra del banco—bloqueando efectivamente su ingreso a la infraestructura bancaria de EE. UU.

Lo que hace esto particularmente frustrante para los observadores de la industria es que el rechazo de Custodia ocurrió en medio de una mayor inestabilidad en el sector bancario. Los colapsos posteriores de Silvergate, Signature y Silicon Valley Bank revelaron vulnerabilidades sistémicas en la banca tradicional, pero estas instituciones establecidas no enfrentaron rechazos similares basados en riesgos hipotéticos.

El mensaje que transmiten estos rechazos es claro: las entidades vinculadas a cripto enfrentan una presunción de culpabilidad, independientemente de su historial operativo o alineación regulatoria.

El efecto dominó: El impacto de Operación Choke Point 2.0 en toda la industria

La negativa a la entrada de Custodia representa solo una manifestación del impacto de Operación Choke Point 2.0. La exclusión más amplia de las vías bancarias ha obligado a muchas empresas legítimas de cripto a explorar arreglos offshore, generando una fuga de cerebros y capital que debilita el ecosistema digital doméstico.

Los oficiales de cumplimiento en grandes instituciones cripto argumentan que el enfoque regulatorio actual confunde diferentes problemas. El fraude de 14 mil millones de dólares es real, pero también lo es la realidad de que plataformas bien capitalizadas y transparentes no pueden operar sin acceso bancario doméstico. Cuando los reguladores hacen que el acceso bancario dependa de estándares que se aplican retroactivamente o de manera inconsistente, criminalizan efectivamente operaciones comerciales legítimas.

Algunos voces de la industria han señalado paralelismos con excesos regulatorios anteriores—especialmente con la Operación Choke Point original (2013-2015), que apuntó a industrias legales pero políticamente impopulares y que fue finalmente archivada por críticas a su alcance excesivo.

Buscando soluciones: La alternativa del modelo de confianza

Profesionales de cumplimiento con visión de futuro han comenzado a proponer soluciones alternativas a las restricciones de Operación Choke Point 2.0. Un marco emergente que gana tracción es el enfoque del “modelo de confianza”—donde las instituciones financieras estructuran sus operaciones como fideicomisos en lugar de bancos tradicionales.

Bajo este modelo, las instituciones pueden realizar casi todas las funciones bancarias—custodia, liquidación, gestión de tesorería—sin mantener activos en sus balances. Esta diferencia arquitectónica reduce teóricamente el riesgo de “punto único de fallo” que los reguladores citan al rechazar solicitantes vinculados a cripto.

La atracción de las estructuras de fideicomiso no radica en evitar la regulación, sino en cumplir con los objetivos regulatorios mediante diferentes mecanismos operativos. Los activos en cuentas de fideicomiso no generan riesgos sistémicos en el sentido tradicional, pero sí proporcionan servicios de custodia y liquidación institucional que la economía cripto necesita desesperadamente.

La tensión no resuelta

A principios de 2026, Operación Choke Point 2.0 sigue vigente sin una resolución legislativa clara. Los participantes de la industria enfrentan una elección: migrar operaciones al extranjero, reestructurarse como fideicomisos o aceptar un acceso muy limitado al mercado estadounidense.

La pregunta fundamental sigue sin respuesta: ¿Pueden los reguladores abordar eficazmente el problema del fraude de 14 mil millones de dólares sin sofocar la innovación legítima en la banca de activos digitales? Hasta que los responsables políticos distingan más cuidadosamente entre actores maliciosos y empresas cumplidoras, Operación Choke Point 2.0 continuará generando exactamente el resultado que busca evitar—empujando la infraestructura cripto creíble más allá de las fronteras de EE. UU.