De Préstamos Automáticos a Potencia de Minería de Bitcoin: Cómo Cango Construyó un Imperio de 50 EH/s con la Adquisición de Máquinas de Minería

En una movida impactante que redefinió el panorama competitivo de la minería de bitcoin, la plataforma china de servicios de transacciones automotrices Cango emergió como una fuerza inesperada en la industria a finales de 2024. La empresa invirtió 400 millones de dólares para adquirir 50 exahashes por segundo (EH/s) de capacidad de computación mediante máquinas de minería de bitcoin, elevándose instantáneamente a uno de los mayores mineros de criptomonedas del mundo. Este cambio sorprendió a los observadores del sector, pero representó otro capítulo en la estrategia constante de diversificación y adaptación al mercado de Cango.

Historial de Transformaciones Estratégicas

Fundada en 2010 y cotizada en bolsa en 2018, Cango construyó inicialmente su reputación facilitando préstamos para automóviles a través de instituciones financieras chinas. Sin embargo, la compañía nunca se limitó a un solo modelo de negocio. Tras su entrada en financiamiento de vehículos, Cango expandió progresivamente sus operaciones a exportaciones de automóviles, invirtió en Li Auto (un destacado fabricante chino de vehículos eléctricos) y comenzó a explorar oportunidades en el sector de energías renovables, incluyendo proyectos de infraestructura de alto rendimiento relacionados con el desarrollo de inteligencia artificial.

La minería de bitcoin surgió como una extensión lógica de esta diversificación. Según la dirección de Cango, la decisión se basó en reconocer las tendencias de consolidación del sector y las ventajas estructurales de las operaciones a gran escala. “La minería de bitcoin es una excelente forma de reequilibrar las redes energéticas”, explicó Juliet Ye, directora senior de comunicaciones de Cango, destacando cómo los mineros pueden ajustar de manera flexible sus recursos computacionales según los patrones de demanda energética local.

Escalamiento Rápido: La Inversión de 400 Millones de Dólares en Máquinas de Minería

Cango estructuró la adquisición de sus máquinas de minería en dos transacciones principales. La compañía destinó 256 millones de dólares en efectivo para asegurar 32 EH/s de potencia de computación directamente de Bitmain, el principal fabricante de equipos de minería de bitcoin. Para los 18 EH/s restantes, Cango emitió acciones por valor de 144 millones de dólares, comprando a Golden TechGen —una firma propiedad del ex director financiero de Bitmain, Max Hua— y otros proveedores de equipos de minería no divulgados. Al completarse, estos vendedores controlarían aproximadamente el 37.8% del capital social de Cango.

Los mercados financieros respondieron con entusiasmo a este giro. Las acciones de Cango cerraron 2024 en 4.56 dólares, lo que representa una apreciación impresionante del 362% respecto a los niveles de inicio del año, señalando una fuerte confianza de los inversores en la viabilidad comercial de la estrategia minera.

Control del 6% del Hashrate Total de Bitcoin

Una vez en plena operación, la capacidad de minería de 50 EH/s de Cango representará aproximadamente el 6% del hashrate total de la red de Bitcoin, una posición dominante en una industria altamente concentrada. Para contextualizar, Marathon Digital Holdings (MARA), el mayor minero de bitcoin que cotiza en bolsa, controlaba aproximadamente 47 EH/s en noviembre de 2024. CleanSpark (CLSK) y Riot Platforms (RIOT), los siguientes líderes del sector, operaban 32 EH/s y 26 EH/s respectivamente. La rápida acumulación de Cango sitúa a la firma, que pasó de automotriz a minería, en un territorio exclusivo, demostrando cómo la inversión de capital puede transformar drásticamente la dinámica competitiva del sector.

El hashrate de la red de Bitcoin actualmente ronda los 823 EH/s, haciendo que la contribución de Cango sea sustancial y significativa para la seguridad y operación del ecosistema en general.

Dependencia Operativa de la Infraestructura de Bitmain

Una diferencia clave entre Cango y los grandes pesos pesados de la minería radica en la ejecución operativa. En lugar de construir infraestructura de minería autónoma, Cango depende en gran medida de Bitmain para la gestión de instalaciones y soporte técnico. Las operaciones mineras están distribuidas globalmente en ubicaciones como Estados Unidos, Canadá, Paraguay y Etiopía, un alcance geográfico que requiere coordinación y experiencia sofisticadas.

Ye reconoció esta dependencia operativa como una estrategia deliberada a corto plazo: “Aunque entramos en la industria con una cantidad significativa de potencia de computación, todavía somos nuevos aquí, y necesitamos tiempo para adaptarnos a las normas, entender mejor la situación fiscal y el resto del mercado. Por eso, al principio, elegimos colaborar con Bitmain y usar sus equipos de operaciones.”

Sin embargo, esta dependencia tiene implicaciones estratégicas a largo plazo. La dependencia de Bitmain para infraestructura y supervisión operativa representa un costo material que la dirección busca reducir. Desarrollar experiencia interna en minería y capacidad operativa podría ofrecer eficiencias económicas sustanciales, aunque construir esas capacidades requiere inversión y experiencia en el mercado.

Generación de Ingresos y Estrategia de Tenencia de Bitcoin

La contribución operativa de Cango fue evidente de inmediato. Solo en noviembre de 2024, la firma minó 363.9 BTC, un volumen valorado en aproximadamente 35 millones de dólares en ese momento. Esta velocidad de producción subraya la magnitud financiera de la implementación de sus máquinas de minería.

Respecto a la disposición de las Bitcoin acumuladas, la dirección indicó flexibilidad según las condiciones del mercado. Cango no se ha comprometido a acumular indefinidamente; en cambio, contempla “reducciones tácticas basadas en las condiciones del mercado”, permitiendo una opción estratégica a medida que evoluciona el mercado de Bitcoin. Esta postura posiciona a Cango para aprovechar oportunidades de precios favorables, manteniendo exposición a largo plazo a la participación en la red.

Con precios de Bitcoin cercanos a los 68,000 dólares, incluso ajustes modestos en las tenencias podrían generar eventos de capital significativos para la compañía, diversificando sus fuentes de ingreso más allá de los segmentos tradicionales de automoción y energía.

Impacto en el Mercado y Posicionamiento Futuro

La entrada de Cango catalizó una atención significativa en la comunidad inversora. Como señaló Ye, “De repente, muchas personas están muy interesadas en Cango. El interés en la compañía —nunca habíamos visto algo así antes.” La iniciativa minera logró lo que las operaciones tradicionales de financiamiento automotriz no pudieron: posicionar a una firma china de tecnología de mediano tamaño como un actor reconocido en la infraestructura de criptomonedas.

De cara al futuro, la trayectoria dependerá tanto de las condiciones del mercado de Bitcoin como de la capacidad de Cango para consolidar sus operaciones. La transición de operaciones dependientes de máquinas de Bitmain a infraestructura propia representa la evolución natural, que mejoraría los márgenes y la autonomía operativa. La combinación de una capacidad computacional sustancial, una capacidad probada de despliegue de capital y la disposición a adaptar su estrategia empresarial posicionan a Cango como una fuerza importante en la minería de bitcoin en los próximos años.