Cómo la incertidumbre podría sacudir los mercados europeos en 2026

En el episodio bonus del 5 de febrero de 2026 de The Morning Filter, la presentadora Susan Dziubinski y el Estratega Principal del Mercado Europeo de Morningstar, Michael Field, discutieron sus perspectivas para los mercados europeos, si los mercados de la UE parecen baratos y qué países son los más atractivos para los inversores.

Cómo la incertidumbre podría sacudir los mercados europeos en 2026

Dziubinski: Ahora, recientemente vi tu seminario web de Perspectivas 2026, que fue realmente, realmente una gran investigación. Y estamos proporcionando un enlace a ese seminario en las notas del programa, y animo a todos a verlo. Ahora, en esa presentación señalaste que la situación macroeconómica en Europa ha estado mejorando. Sin embargo, a pesar de las buenas noticias sobre inflación, crecimiento y tasas de interés, dices que la incertidumbre está en aumento. Explícalo.

Field: Creo que es bueno revisar esto, porque desde que hicimos ese podcast, obviamente, aún más ha cambiado en el entorno macroeconómico. Ha sido enero el más volátil que recuerdo, realmente. Algunos eventos, como la detención del presidente venezolano, no tienen necesariamente efectos en los mercados. Pero otros eventos, como amenazas a las compañías de tarjetas de crédito para congelar tarifas y cosas así, realmente hacen que el mercado piense si esta disrupción será buena o mala para los negocios. Sin duda, ha habido un proceso enorme para los mercados. Y creo que eso solo es un vistazo a la incertidumbre que probablemente enfrentaremos durante el año.

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¿Son caros los valores europeos?

Dziubinski: Ahora, los mercados europeos en general tuvieron un buen desempeño en 2025. Entonces, basándonos en eso, y en el mes de enero que mencionaste, ¿cómo lucen las valoraciones hoy?

Field: Sí, tienes toda la razón. Obviamente, 2025 fue un gran año para las acciones en general, diría. Estados Unidos tuvo un rendimiento enorme y también Europa. Los años empezaron bastante bien, lo cual es bueno para los inversores, pero no necesariamente para las valoraciones. Porque en Europa, en este momento, están justo en nuestros estimados de valor justo, es decir, lo que pensamos que el mercado realmente vale, lo cual no es una buena noticia. Pero al mismo tiempo, hay una gran diferencia entre estar justamente valorado y estar sobrevalorado. Y lo que diría es que, las acciones definitivamente no están caras en este momento.

¿Seguirán las acciones de la UE superando a las de EE. UU. en 2026?

Dziubinski: Bien, entonces, dado el rendimiento del año pasado y eso, dices que Europa en general está bastante valorada, ¿crees que todavía hay motivo para que los inversores estadounidenses miren hacia Europa en busca de oportunidades? Y, en otras palabras, ¿esperarías que los mercados europeos vuelvan a superar a los EE. UU. en 2026?

Field: Creo que desde la perspectiva de si deberías invertir en Europa, la respuesta es definitivamente sí. Creo que muchos inversores internacionales, incluso los europeos, aprendieron esta lección el año pasado, en lo que llamaron “Día de la Liberación”, cuando los anuncios causaron ondas de choque repentinas en los mercados de EE. UU., y los inversores vieron de repente los beneficios de estar diversificados en otros mercados, incluso si eso les da una exposición similar a los mercados finales que desean. Así que, sin duda, hay un caso para invertir en Europa. Sí, los mercados de acciones principales aquí están más o menos justos, pero entraremos en ello más adelante, hay muchas oportunidades en sectores y estilos específicos si buscas un potencial de subida aún más atractivo. Y en cuanto al rendimiento de este año, obviamente, mencioné que los mercados están muy bien preparados. Obviamente, tenemos la posible incertidumbre y volatilidad que eso podría traer durante el año. Pero las condiciones que vemos en Europa son mucho mejores que las de hace un año. Así que, definitivamente, existe la posibilidad de que tengamos otro año de buen rendimiento. Mencionaste la inflación, el crecimiento del PIB, las tasas de interés bajas y que seguirán bajando. Y todo eso es muy favorable, sin duda, para los mercados de acciones este año.

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Países europeos con oportunidades para inversores

Dziubinski: Ahora, por supuesto, Europa no es un monolito. Así que veamos algunas valoraciones país por país. ¿Dónde dirías que están las mejores oportunidades hoy en día a nivel de país?

Field: Esa es una observación muy pasada por alto también, cuando la gente habla de Europa, que no necesariamente reconoce que puede haber grandes diferencias en las valoraciones entre países, y quizás las oportunidades no sean las que uno esperaría. Si miras Alemania y el Reino Unido en este momento, todavía aparecen como relativamente atractivos, todavía unos pocos puntos por debajo de nuestro estimado de valor justo para esas regiones. Pero hay otros países, como los Países Bajos, donde estamos transmitiendo desde aquí en este momento, y Dinamarca también, que están cotizando en las valoraciones más baratas de Europa. Parte de eso es un poco casual, ya que los índices, los componentes de esos, simplemente resultan estar en sectores que quizás cotizan un poco más barato que otros. También hay exposición a algunas acciones finales, como ASML en los Países Bajos y Novo Nordisk en Dinamarca, que también han arrastrado hacia abajo esos índices. Pero el resultado es el mismo: creemos que ambos países en realidad lucen bastante atractivos en este momento.

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