348 billones de dólares! ¡La "gran explosión" de la deuda global! ¿Los gobiernos de todos los países se vuelven adictos a pedir prestado?

**Financial Associated Press, 26 de febrero (Editor Xiaoxiang)**Un informe publicado el miércoles por el Instituto de Finanzas Internacionales (IIF) mostró que la deuda global subió a un récord de 348 billones de dólares a finales de 2025. Entre ellos, la deuda aumentó casi 29 billones de dólares solo el año pasado, la tasa de crecimiento anual más rápida desde los primeros días de la epidemia.

El Instituto de Finanzas Internacionales señaló en su último informe del Global Debt Monitor que este crecimiento está impulsado principalmente por los gobiernos, que representaron más de 10 billones de dólares del crecimiento del año pasado.

**Los datos muestran que el actual ciclo global de la deuda ya no está impulsado principalmente por los hogares o las empresas, sino principalmente por los persistentes déficits fiscales en las principales economías.**Dado que se espera que el crecimiento global se mantenga estable pero modesto, la pregunta central para los inversores es si el crecimiento de los préstamos puede seguir aumentando sin volver a subir los ratios de deuda ni poner a prueba la demanda de bonos soberanos.

El informe señaló que la deuda global como porcentaje del PIB cayó ligeramente hasta aproximadamente el 308% en 2025, impulsada principalmente por economías avanzadas. La ratio deuda/PIB de los mercados emergentes sigue subiendo, alcanzando un máximo histórico de más del 235%.

“La fuerte combinación de expansión fiscal, política monetaria laxa y una simplificación regulatoria ‘laxa’ podría impulsar una mayor acumulación de deuda, mientras agrava las preocupaciones del mercado sobre un mayor apalancamiento y el sobrecalentamiento local”, señaló el Instituto de Finanzas Internacionales. La agencia destacó los persistentes déficits fiscales en las principales economías.

La deuda soberana llevó a la emisión de tamaños récord

Concretamente, la deuda pública global alcanzó unos 106,7 billones de dólares a finales del año pasado, un aumento adicional desde los 96,3 billones de finales de 2024, la deuda corporativa no financiera alcanzó unos 100,6 billones de dólares y la deuda de los hogares aumentó de forma relativamente moderada, subiendo a 64,6 billones.

La deuda total en los mercados desarrollados subió a unos 231,7 billones de dólares, mientras que los mercados emergentes alcanzaron unos 116,6 billones, ambos con máximos históricos.

El cambio en la estructura de la deuda es especialmente significativo: las ratios de deuda del sector privado han caído desde los picos pandémicos, pero la deuda pública sigue creciendo. Este cambio estructural hacia el apalancamiento soberano hace que los balances globales sean más vulnerables a las fluctuaciones de los tipos de interés y a los cambios en la confianza de los inversores.

La tendencia de rápido crecimiento de la deuda continuó claramente a principios de este año- Enero fue uno de los inicios más intensos registrados para la emisión de bonos soberanos globales, ya que los gobiernos se lanzaron a financiar las necesidades presupuestarias mientras la demanda de los inversores se mantenía fuerte. También hay empresas prestatarias activas: se espera que la emisión de bonos de grado de inversión en EE. UU. mantenga su fuerte impulso tras un rápido crecimiento en enero, impulsado por grandes emisores tecnológicos e industriales.

“Un entorno financiero acomodaticio debería apoyar a los países a recaudar fondos tan necesarios para prioridades nacionales como el gasto en defensa”, escribió la IFC en el informe. Este impulso se verá reforzado por un nuevo y sólido superciclo global de gasto de capital, con inversiones a gran escala en centros de datos impulsados por IA, seguridad y transformación energética, e infraestructuras resilientes que se conviertan en motores de crecimiento importantes para los mercados globales de deuda. ”

El Instituto de Finanzas Internacionales también señaló que las condiciones de financiación laxas y el fuerte apetito por el riesgo han apoyado la emisión de bonos de alto rendimiento, préstamos apalancados y mercados de OPIs. La agencia señaló que si los déficits fiscales siguen siendo altos y las empresas continúan financiando gastos de capital a través del mercado de bonos, este trasfondo podría llevar a que la deuda global siga aumentando en 2026.

El colchón frente al crecimiento económico es limitado

En su informe actualizado de Perspectivas Económicas Mundiales publicado en enero de 2026, el Fondo Monetario Internacional predijo que la economía global crecería alrededor de un 3,3% en 2026. Entre ellas, la tasa de crecimiento de las economías avanzadas es de aproximadamente el 1,8%, y la tasa de crecimiento de los mercados emergentes es ligeramente superior al 4%.

A corto plazo, esta previsión es bastante sólida, pero claramente no es suficiente para diluir rápidamente el aumento de la deuda.Si el endeudamiento se mantiene en los niveles de 2025, la ratio deuda-PIB podría volver a subir, especialmente en los mercados emergentes, donde el apalancamiento está ahora en su punto más alto.

El Instituto de Finanzas Internacionales estima que los mercados emergentes se enfrentarán a más de 9 billones de dólares en presión para el pago de deudas en 2026, la mayor carga de refinanciación de la historia; Los mercados desarrollados tienen que lidiar con más de 20 billones de dólares en bonos y préstamos que vencen.

La agencia señaló que la fuerte demanda actual apoya la orden de financiación. Pero una combinación de alto endeudamiento público, una fuerte demanda móvil y una emisión récord en lo que va del año significa que los niveles de deuda global probablemente se mantendrán cerca de máximos históricos, y las decisiones de política fiscal dictan cada vez más la dirección de los balances globales.