La oferta de Bitcoin en exchanges alcanza su nivel más bajo en varios años mientras las participaciones ilíquidas alcanzan un nuevo máximo

Según los datos más recientes de la cadena de bloques, la dinámica de suministro de bitcoin está experimentando un cambio significativo. Las reservas en exchanges han disminuido a sus niveles más bajos en cuatro años, mientras que las tenencias de BTC ilíquido—tokens controlados por inversores a largo plazo sin intención de comerciar de inmediato—han aumentado a niveles sin precedentes. Esta doble tendencia sugiere un cambio fundamental en la estructura del mercado y el comportamiento de los inversores.

La acumulación de BTC ilíquido rompe récords con 14.8 millones de tokens

Los datos de Glassnode revelan que el suministro de bitcoin ilíquido ha alcanzado un máximo histórico de 14.8 millones de BTC, lo que representa el 75% del suministro circulante actual de aproximadamente 19.99 millones de tokens. Solo en los últimos 30 días, las tenencias ilíquidas aumentaron en más de 185,000 BTC—el segundo mayor acumulamiento mensual de este año. Esta métrica refleja un cambio de comportamiento claro: los inversores están priorizando la acumulación sobre la actividad de trading.

“El suministro ilíquido” mide el bitcoin mantenido por los tenedores a largo plazo (LTHs) que permanece inactivo en las carteras en lugar de circular a través de canales de comercio activos. La acumulación récord sugiere que el grupo de inversores dominante está consolidando posiciones en lugar de realizar beneficios en los niveles actuales.

Las reservas en exchanges caen a mínimos de cuatro años en medio de la reconfiguración del suministro de bitcoin

El indicador inverso al aumento del suministro ilíquido es la fuerte caída en las tenencias de bitcoin en los exchanges centralizados. Actualmente, los saldos en exchanges han caído por debajo de los 3 millones de tokens—aproximándose a su nivel más bajo en aproximadamente cuatro años. Dentro del rango histórico de 2.7 a 3.3 millones de BTC en exchanges en cinco años, los niveles actuales representan el límite inferior.

Esta aceleración en la salida de bitcoin de los exchanges comenzó a principios de noviembre y representa una reversión marcada de una tendencia de dos años en la que las reservas en exchanges permanecían relativamente estancadas. La rápida salida sugiere una renovada confianza entre los inversores en la autogestión y las estrategias de acumulación fuera del exchange.

Los tenedores a largo plazo pasan a una fase de acumulación

La evidencia de la actividad en cadena reciente indica que los LTHs han pasado de tomar beneficios a una acumulación neta. Desde finales de noviembre, este grupo ha añadido más de 2,000 BTC a sus tenencias colectivas. Este comportamiento suele señalar el fin de una fase de venta y el inicio de un período de consolidación estructural—una dinámica que podría reducir la presión de venta en los mercados spot.

El jefe de investigación de Bitwise comentó sobre esta transformación en la estructura de suministro: “La escasez de suministro de Bitcoin continúa intensificándose, con casi el 75% clasificado como ilíquido, mientras que menos del 14% permanece accesible en exchanges. Esta concentración refuerza un soporte estructural creciente para una mayor apreciación del precio.”

Análisis técnico del mercado: rally de short squeeze y zonas de resistencia

Al momento de la última actualización de datos (26 de febrero), BTC se ha recuperado a $67,97K con una ganancia de +2,47% en 24 horas. El reciente rebote de precio—impulsado por liquidaciones agresivas de posiciones cortas—dio energía a los mercados de altcoins, con Ethereum, Solana, Dogecoin y Cardano registrando rallies correspondientes.

Sin embargo, los observadores del mercado en LMAX Group advirtieron que el rebote puede reflejar una normalización en el posicionamiento técnico más que una presión de compra fundamental. Joshua Lim de FalconX señaló que algunos participantes institucionales están rotando capital hacia altcoins y derivados de alta volatilidad, un patrón a menudo asociado con posicionamiento táctico más que con acumulación por convicción.

Para una tendencia alcista sostenible, Bitcoin debe establecer soporte por encima de puntos clave de resistencia técnica. Los niveles de $72,000 y $78,000 representan barreras críticas; cierres sostenidos por encima de estos umbrales indicarían un impulso alcista estructural genuino en lugar de un rebote por reversión a la media.

La visión general: concentración de suministro como base del mercado

La convergencia de un suministro ilíquido en máximos históricos con reservas en exchanges alcanzando mínimos multianuales pinta una narrativa coherente: los tenedores a largo plazo están acumulando mientras permanecen fuera del exchange, reduciendo la oferta de venta inmediata y preservando la optionalidad. Esta consolidación en el lado de la oferta proporciona un soporte estructural para una posible apreciación futura—si se logra superar la resistencia técnica con interés de compra sostenido.