Resumen del mercado del 25 de febrero: Las acciones de software contraatacan, los resultados financieros de Nvidia se presentan esta noche

Si Nvidia decepciona, los fondos de refugio volverán a abrazar el oro.

Autor: Deep潮 TechFlow

Las acciones estadounidenses protagonizaron una “contraofensiva” el martes (24 de febrero).

Los tres principales índices cerraron en alza:

• El Dow Jones subió casi 400 puntos, un 0.8%, cerrando cerca de 49,250 puntos
• El S&P 500 subió un 0.8%, cerrando alrededor de 6,890 puntos
• El Nasdaq subió un 1%, cerrando cerca de 22,860 puntos

Las acciones de software lideraron la subida, justo ese sector que el lunes fue golpeado por el pánico de la IA, y que el martes se recuperó de repente con fuerza.

El punto de inflexión vino de la última conferencia de Anthropic.

El martes por la mañana, Anthropic realizó una conferencia de lanzamiento de herramientas de IA empresariales, anunciando que Claude Cowork ahora se integra profundamente con Slack, propiedad de Salesforce, así como con Intuit, DocuSign, LegalZoom, FactSet y Gmail de Google. La información clave es: Anthropic enfatizó que las herramientas de IA son “socios”, no “sustitutos”.

El mercado respiró aliviado de inmediato.

Salesforce subió un 4% en un solo día, DocuSign y LegalZoom subieron más del 2%, Thomson Reuters se disparó más del 11% (su mayor aumento diario desde noviembre de 2008), y FactSet subió cerca de un 6%. Incluso IBM, que cayó un 13.4% el lunes, rebotó un 3% el martes.

El analista de Wedbush, Chris Caso, afirmó en su informe del martes: “El pánico de IA en el sector de software ha sido exagerado”. Creen que los modelos de IA no pueden “destrozar y reemplazar” los ecosistemas de software profundamente integrados en las infraestructuras empresariales, y que “el valor de estas herramientas de IA depende de los datos a los que pueden acceder, y estos datos siguen firmemente en manos del software existente.”

Pero esta recuperación parece más una corrección técnica tras una caída excesiva, que un cambio de tendencia. El ETF de software tecnológico iShares (IGV) ha caído más del 27% desde principios de 2023, alcanzando su nivel más bajo desde finales de 2022. La mayoría de las acciones de software aún mantienen caídas de doble dígito, y la recuperación del martes no borra las heridas causadas por el “pánico de IA” desde principios de febrero.

AMD: de “perseguidor” a “jugador principal” en una noche

Si la recuperación del sector de software fue “detener la hemorragia”, el aumento de AMD fue “una transfusión”.

El martes, AMD subió aproximadamente un 14% en un solo día, alcanzando un máximo de 220 dólares, superando los 200 dólares por primera vez en 2024.

El detonante fue un pedido sorprendente: Meta y AMD firmaron un acuerdo de colaboración multianual y multigeneracional, en el que Meta desplegará hasta 6 gigavatios (GW) de GPU AMD Instinct.

¿Y qué significa esto? 6 GW equivalen al consumo eléctrico de 6 millones de hogares. Según analistas de Wall Street, este pedido tiene un valor total entre 60 y 100 mil millones de dólares, y se entregará en 5 años.

Detalles del acuerdo:

• La primera entrega de 1 GW comenzará en la segunda mitad de 2026, basada en la arquitectura GPU MI450 personalizada de AMD y en la sexta generación de procesadores EPYC “Venice”.
• AMD emitió a Meta una opción de compra de acciones vinculada a resultados, que permite comprar hasta 160 millones de acciones ordinarias de AMD a un precio de ejercicio de 0.01 dólares por acción.
• La opción de compra se desbloquea en fases: tras la primera entrega de 1 GW, se desbloquea la primera fase; tras la entrega completa de los 6 GW, se desbloquea totalmente, siempre que el precio de la acción de AMD alcance ciertos niveles, siendo el máximo 600 dólares por acción (aproximadamente 3 veces el precio actual).

El analista de Wolfe, Chris Caso, señala que este pedido es comparable al acuerdo de AMD con OpenAI en octubre pasado, que, calculando ingresos de 150-200 millones de dólares por GW, y descontando la dilución de las opciones, se estima que cada GW puede aportar unos 3 mil millones de dólares de beneficio a AMD.

Destaca especialmente que Meta ya era cliente de AMD en IA, por lo que la mayor parte del incremento en pedidos se reflejará en 2027 y más allá, proporcionando un impulso “muy significativo” a los fundamentos de AMD.

Es importante notar que, hace una semana, Meta firmó una “alianza a largo plazo” con Nvidia, aumentando el uso de sus chips. Ahora, con un pedido de cientos de miles de millones de dólares a AMD, la estrategia de Meta en la cadena de suministro de chips de IA es muy clara: diversificación, para evitar depender de un solo proveedor. La CFO de Meta reveló en la conferencia de resultados que en 2026, el gasto de capital de Meta alcanzará los 135 mil millones de dólares, con la infraestructura de IA como mayor partida.

Esta operación es muy significativa para AMD. La cuota de mercado de AMD en chips de IA es aproximadamente del 9%, muy por debajo del 90% de Nvidia. Pero, al conseguir clientes “de colmena” como Meta, AMD ha resuelto uno de sus mayores problemas: la validación de software a gran escala. Meta ha logrado migrar sus modelos Llama 4 y Llama 5 a su ecosistema de software ROCm, allanando el camino para que otros gigantes de la nube como Microsoft y Google sigan su ejemplo.

Se espera que la cuota de AMD en el mercado de aceleradores de IA pase del 9% en 2025 al más del 15% a finales de 2026.

El protagonista de esta noche: los resultados de Nvidia, en espera de todo el mercado

Si AMD fue la sorpresa del martes, Nvidia será la incógnita del miércoles (esta noche).

A las 5:20 de la mañana del 26 de febrero, hora de Beijing (4:20 p.m. del 25 de febrero, hora del Este), Nvidia publicará sus resultados del cuarto trimestre fiscal de 2026 (hasta el 25 de enero de 2026). Luego, a las 5 p.m. (6 a.m. en Beijing), realizará una conferencia telefónica.

Las expectativas de Wall Street son:

• Ingresos de 65.56 mil millones de dólares, un aumento del 67% respecto al año anterior;
• Ganancias ajustadas por acción (EPS) de 1.50-1.53 dólares, un 72% más;
• Ingresos del negocio de centros de datos de aproximadamente 58.7 mil millones de dólares (incluyendo 51 mil millones en computación y 9 mil millones en redes);
• El negocio de juegos alrededor de 4.3 mil millones de dólares, y el de automoción unos 663 millones.

Lo más importante es la guía para el primer trimestre del año fiscal 2027: se espera que los ingresos alcancen entre 72.4 y 72.5 mil millones de dólares, un crecimiento de aproximadamente el 64%.

Nvidia ha superado las expectativas en 13 trimestres consecutivos, y en 12 ha superado las ganancias por acción. ¿Podrá mantener esta racha?

El sentimiento del mercado es complejo. Por un lado, la demanda no presenta problemas: los cuatro gigantes de la nube (Meta, Microsoft, Google y Amazon) invertirán en infraestructura de IA unos 650 mil millones de dólares en 2026, un 58% más que en 2025. Jensen Huang, CEO de Nvidia, afirmó en la última conferencia de resultados: “La demanda de potencia de cálculo sigue superando significativamente la oferta, impulsando a los gigantes de la nube a acelerar sus inversiones, intentando en el futuro igualar la demanda.”

Por otro lado, el mercado ya no se conforma con “superar expectativas”, sino que exige “superar expectativas + guía aún más optimista + perspectivas aún más prometedoras de Jensen Huang”.

El analista de UBS, Timothy Arcuri, señala que las expectativas implícitas para el trimestre Q1 2027 (abril) son de 74-75 mil millones de dólares en ingresos, en lugar de los 72.4 mil millones del consenso. En otras palabras, incluso si Nvidia da una guía de 72.4 mil millones, el mercado podría interpretarlo como “conservador” y reaccionar a la baja.

El mercado de opciones estima que las acciones de Nvidia podrían experimentar una volatilidad del 6% hacia arriba o abajo esta semana. Pero el estratega jefe de Freedom Capital Markets, Jay Woods, advierte: “Incluso si Nvidia cumple con las expectativas, la reacción del mercado podría ser solo un ‘cambio en la percepción’, no un movimiento impulsado únicamente por los números.”

El analista de D.A. Davidson, Gil Luria, va más allá: “Nvidia puede ya no ser el termómetro del mercado”. La atención de los inversores se está desplazando hacia Google, Broadcom, chips de memoria y chips ópticos, mientras la competencia en chips personalizados como TPU de Google se intensifica. Considera que la valoración implícita en el precio de Nvidia “ya está descontando un pico en la demanda de IA para 2026”.

Puntos clave:

1. La cantidad y contribución de ingresos de los chips Blackwell — en el último trimestre, aproximadamente 7.1 mil millones de dólares, ¿cuánto será esta vez?
2. La situación de pedidos en China — Beijing ha suspendido los pedidos de H200, y se informa que las aduanas chinas están bloqueando la entrada de H200;
3. La diversificación en la base de clientes — además de los cuatro gigantes de la nube, ¿crecen los clientes empresariales, proyectos de IA soberanos y demandas en sectores verticales?
4. La capacidad de mantener un margen bruto del 73-74% — ¿Podrá el aumento en los costos de memoria HBM ser compensado mediante contratos a largo plazo?

El lunes, las acciones de Nvidia cerraron con un aumento del 0.91%, a 191.55 dólares, en un rango de 86.63 a 212.19 dólares en los últimos 52 semanas. Aunque ha bajado ligeramente desde principios de año, ha subido un 143% desde su mínimo en abril de 2025. El resultado de esta noche determinará si esta ola de IA es solo una “pausa” o si “la fiesta ha terminado”.

Mercado de criptomonedas: Bitcoin cae por debajo de 63,000, ¡el peor febrero en camino!

Mientras las acciones suben, el mercado de criptomonedas continúa en caída.

El martes, Bitcoin cayó brevemente por debajo de 62,858 dólares, alcanzando un mínimo reciente en medio de la sesión, y finalmente se mantuvo cerca de los 63,000 dólares. Ethereum rondaba los 1,870 dólares, y Solana cayó a unos 78 dólares.

A punto de cerrar febrero, la caída mensual de Bitcoin supera el 25%, lo que sería su peor mes desde junio de 2022. En ese momento, Luna, Three Arrows Capital y Celsius colapsaron en cadena, y el mercado cripto entró en “invierno nuclear”.

Datos de Bloomberg muestran que Bitcoin ha recortado más del 50% desde su máximo de 126,198 dólares en octubre pasado. Los analistas técnicos advierten que, si cae por debajo de 60,000 dólares, el siguiente soporte está en 52,500 dólares.

El sentimiento del mercado ha llegado a su punto más bajo. El índice de miedo y avaricia sigue en 5 (miedo extremo), con más de 470 millones de dólares en liquidaciones en 24 horas, incluyendo 112 millones en Bitcoin.

Peor aún, el flujo de fondos indica que la demanda de Bitcoin en EE. UU. lleva 40 días en negativo — este indicador solo se volvió positivo por última vez el 15 de enero. Tras una breve recuperación el 5 de febrero, volvió a ser negativo, lo que indica que la demanda en EE. UU. no es solo una pausa, sino una falta estructural.

Los fondos de cobertura siguen retirando fondos de los ETF de Bitcoin en físico, y el interés minorista está en mínimos. La sombra de que Wu Jihan haya liquidado sus Bitcoin y Vitalik haya estado vendiendo ETH continúa.

El analista senior de XS.com, Linh Tran, estima que, a medio plazo, Bitcoin oscilará entre los 65,000 y los 70,000 dólares, pero si la presión actual persiste, existe el riesgo de volver a probar los 60,000 dólares o incluso caer más profundo.

Para la mayoría de los inversores en criptomonedas, febrero ha sido un desastre.

Oro: la retirada del refugio, de 5240 a la baja

Tras alcanzar los 5240 dólares por onza en una semana, el oro retrocedió el martes, cerrando cerca de 5160-5180 dólares, con una caída de aproximadamente el 1.2% en un solo día.

Las razones de la corrección son dos:

1. La recuperación de las acciones estadounidenses, que reduce la demanda de refugio;
2. La fortaleza del dólar, que presiona el oro medido en dólares.

Pero la caída no fue significativa, lo que indica que la lógica de refugio no ha desaparecido por completo. La tarifa global del 15% de Trump sigue vigente (el martes se implementó oficialmente un 10%, y la Casa Blanca prepara una orden para elevarla al 15%), y las tensiones comerciales entre EE. UU. y la UE aún no se resuelven. La situación en Medio Oriente sigue tensa.

La plata también retrocedió, situándose en torno a 85-86 dólares por onza.

El mercado espera la conferencia de Nvidia esta noche. Si Nvidia supera las expectativas y da una guía sólida, la aversión al riesgo podría disminuir aún más, presionando al oro; si decepciona, los fondos de refugio volverán a buscar el oro.

Resumen

El martes fue un “día de intermedio”, las acciones de software se calmaron temporalmente tras la tranquilidad de Anthropic, AMD se disparó gracias a la orden de Meta por cientos de miles de millones, y las acciones estadounidenses respiraron en una recuperación técnica.

Pero la verdadera respuesta llegará esta noche.

Los resultados de Nvidia definirán si la ola de IA continúa “en auge” en 2027 o si ya tocó techo en 2026 y empieza a desacelerar. ¿“Blackwell” no podrá satisfacer la demanda o los pedidos en China cambian de rumbo?

Todo el mercado está en suspenso. Bitcoin lucha por mantenerse por encima de 63,000 dólares, y el oro retrocede desde 5240 pero aún no se aleja demasiado.

A las 5:20 de la mañana, hora de Beijing, Jensen Huang dará la respuesta.