Jamie Dimon dice 'cuidado' ya que los precios elevados de los activos aumentan los riesgos económicos: 'Mi ansiedad es alta'

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Jamie Dimon, director ejecutivo de JPMorgan Chase & Co., durante la reunión anual de membresía del IIF en Washington, 16 de octubre de 2025.

Samuel Corum | Bloomberg | Getty Images

El CEO de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, dijo el lunes que estaba preocupado por la economía de EE. UU., citando precios elevados de activos y un entorno competitivo en la banca que le recordaba los años previos a la crisis de 2008.

Aunque los economistas elogian las políticas fiscales y de desregulación de la administración Trump como impulso para el crecimiento económico este año, Dimon afirmó durante una actualización anual para inversores que sus propias tendencias eran considerar qué podría salir mal cuando las expectativas están altas.

“Mi opinión es que la gente se está sintiendo un poco cómoda de que esto es real, estos precios altos de activos y altos volúmenes, y que no tendremos problemas”, dijo Dimon, vestido de negro y con una férula en una de sus manos.

Inevitablemente, dijo, el ciclo económico cambiará, llevando a una ola de incumplimientos de prestatarios que afectará ampliamente a los prestamistas, y a menudo impactará industrias que pocos esperan, afirmó.

“Habrá un ciclo algún día… No sé qué confluencia de eventos lo causará. Mi ansiedad es alta por ello”, dijo Dimon. “No me tranquiliza el hecho de que los precios de los activos sean altos. De hecho, creo que eso aumenta el riesgo.”

Mientras los temores sobre cómo los modelos de inteligencia artificial de Anthropic y OpenAI podrían interrumpir una multitud de industrias —especialmente las empresas de software— han sacudido los mercados en las últimas semanas, el índice S&P 500 en general no está lejos de su nivel récord histórico.

Al mismo tiempo, las preocupaciones sobre préstamos a empresas de software en el centro de las inquietudes sobre IA han afectado a los prestamistas de crédito privado después de que Blue Owl asustara a los mercados la semana pasada al anunciar que tuvo que vender activos para satisfacer a los inversores que clamaban por salir de uno de sus fondos.

El episodio, que arrastró hacia abajo las acciones de grandes gestores de activos alternativos como Apollo, KKR y Blackstone, llevó a algunos observadores del mercado a preguntarse si había comenzado una desaceleración más amplia en el crédito.

Haciendo ‘cosas tontas’

“Siempre hay una sorpresa en un ciclo de crédito”, dijo Dimon. “La sorpresa a menudo ha sido qué industria” se ve más afectada, afirmó. “No esperabas que en 2008, 2009, fueran las utilities y las compañías telefónicas, y esta vez, podría ser el software, por la IA.”

Dimon también dijo que respaldaba los comentarios de sus adjuntos sobre el crédito privado hechos anteriormente en el evento para inversores.

Troy Rohrbaugh, copresidente del banco comercial y de inversión de la firma, dijo que no creía que los problemas estuvieran probablemente limitados a los prestamistas de crédito privado, sino que serían “más generalizados.”

“Por ahora, parece un poco aislado a unas pocas situaciones, pero eso podría cambiar fácilmente, y estamos preparados para ello”, dijo Rohrbaugh.

En respuesta a una pregunta del veterano analista bancario Mike Mayo, Dimon afirmó que el entorno actual se parecía a los tres años previos a la crisis financiera de 2008, en que “todo el mundo estaba ganando mucho dinero, la gente se estaba apalancando, y el cielo era el límite.”

El jefe de JPMorgan dijo que algunas firmas financieras estaban “haciendo cosas tontas” relacionadas con la búsqueda de ingresos por intereses, que se generan mediante actividades de préstamo e inversión, aunque no nombró a las empresas que lo estaban haciendo.

“Te sientes tonto cuando todos están ganando dinero y todos están bien… realmente se siente muy bien”, dijo Dimon.

“Y luego, cuando pienso en todos los factores que están ocurriendo”, añadió Dimon, “tomo una respiración profunda y digo, cuidado.”

Dimon también abordó la eterna cuestión de la sucesión del CEO en JPMorgan, que construyó en el banco más grande del mundo por capitalización de mercado durante sus dos décadas en el cargo.

Aunque a menudo ha dado un marco de tiempo específico para los años que le quedan como CEO, no lo hizo el lunes.

“Me dijeron que dijera esto muy específicamente”, dijo Dimon entre risas dispersas entre los analistas presentes. “Estoy aquí por unos años más como CEO, y quizás unos pocos después como presidente ejecutivo.”

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Los principales candidatos para suceder a Jamie Dimon como CEO de JPMorgan Chase

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