Economía tecnológica vs. economía inmobiliaria: ¿en qué se diferencian?

Conclusiones de la investigación

De la economía inmobiliaria a la economía tecnológica, detrás de ello hay cambios significativos en tres dimensiones: ajuste de la estructura industrial, transformación del modelo de desarrollo y reforma del sistema y mecanismos, que tendrán un impacto notable en cinco variables clave de la macroeconomía, incluyendo producción, inflación, empleo, finanzas y moneda.

Desde la perspectiva de la estructura industrial:

• La estructura industrial centrada anteriormente en la cadena de infraestructura inmobiliaria (es decir, la cadena de construcción) ha evolucionado hacia una estructura basada en nuevas fuerzas productivas (manufactura emergente y algunos servicios);
• En cuanto a la producción, dado que las nuevas fuerzas productivas tienen una capacidad de impulso mucho mayor a otras industrias que la cadena de construcción inmobiliaria, para 2025, el impacto de las principales industrias de nuevas fuerzas productivas en el valor total de la producción ya supera al de la cadena de construcción inmobiliaria;
• En inflación, dado que las industrias emergentes se ubican en los niveles medio y bajo de la cadena, tienen un peso considerable pero una volatilidad de precios mucho menor que las industrias upstream, por lo que su influencia en el PPI es claramente más débil que los factores de entrada (metales, petróleo) y la cadena de construcción inmobiliaria (metales negros, materiales de construcción). Esto también significa que las exportaciones, desde la estructura estadística y las características industriales, no pueden impulsar un aumento evidente del PPI.
• En empleo, las industrias emergentes tienen la característica de que el salario generado por unidad de valor de producción es menor que en las industrias tradicionales, lo que puede generar presión en ingresos y empleo, mientras que fomentar el consumo de servicios puede actuar como un contrapeso efectivo.

Desde la perspectiva del modelo de desarrollo:

• El modelo tradicional que impulsaba la economía inmobiliaria se basaba en la urbanización y el crecimiento poblacional;
• En la era de la economía tecnológica, la urbanización se desacelera, el espacio para la expansión de inversiones en infraestructura y bienes raíces se reduce, y la optimización del stock, la mejora de calidad y la eficiencia se convierten en los temas principales del desarrollo urbano. Por lo tanto, la probabilidad de una renovación urbana a gran escala basada en ampliaciones es baja; además, se valoran las oportunidades potenciales derivadas del aumento en la tasa de urbanización de la población registrada; y se presta atención a la concentración de recursos en las estrategias de agrupamiento urbano.
• En la era de la economía tecnológica, la población activa en China puede estar alcanzando su pico y comenzar a disminuir. Sin embargo, debido a que los graduados con altos niveles educativos siguen ingresando en gran número al mercado laboral, la productividad manufacturera de toda la sociedad aún puede seguir mejorando, y los niveles de salario per cápita también podrían mantenerse en ascenso a largo plazo, sustentados en la disminución de la fuerza laboral y el aumento de la productividad.

Desde la perspectiva del mecanismo de regulación macroeconómica:

• El modelo de desarrollo detrás de la economía inmobiliaria, en esencia, en el contexto de la urbanización, implica que la migración poblacional entre zonas urbanas y rurales genera demanda de vivienda y mano de obra, mientras que los gobiernos locales, bajo un sistema de distribución de impuestos, finanzas basadas en la tierra y un modelo de competencia entre gobiernos, proveen terrenos para construcción y vivienda, y el sistema financiero, principalmente a través de financiamiento indirecto, suministra capital monetario;
• El mecanismo de regulación macroeconómica en la era de la economía tecnológica en cuanto a la política monetaria y financiera, primero, la forma de creación monetaria debe gradualmente alejarse de la dependencia de la inmobiliaria; la compra de bonos del Estado por parte del banco central puede convertirse en un instrumento clave en la transición para la emisión de moneda base; segundo, el sistema de financiamiento directo debe jugar un papel más importante; en cuanto al sistema fiscal y tributario, primero, el gobierno central debe asumir más responsabilidades; segundo, establecer un sistema fiscal adaptado a las nuevas formas y modelos económicos; en la gestión administrativa, pasar de una visión centrada únicamente en el PIB a una atención a la gobernanza del bienestar social, de un mecanismo de competencia a un mercado unificado a nivel nacional; y también, es crucial fortalecer la política exterior y la influencia internacional, especialmente si la transformación económica aumenta la dependencia de la demanda externa, la mejora de la influencia internacional a través de la diplomacia económica será una medida clave para que el gobierno regule y garantice el desarrollo de las industrias emergentes.

Para 2025, las industrias relacionadas con las nuevas fuerzas productivas ya superan en impacto a la cadena de construcción inmobiliaria (sección 1.1), lo que indica que la caracterización de la economía tradicional ya no satisface las necesidades actuales de investigación. La macroeconomía actual debe prestar mayor atención a la posición de las nuevas fuerzas productivas y a los cambios en las características macroeconómicas derivados de la alternancia entre lo viejo y lo nuevo en el proceso de transformación económica.

La transformación económica se refleja en la actualización de la estructura industrial, la transformación del modelo de desarrollo y la reforma del sistema y mecanismos, que son complementarios e imprescindibles. Este documento realiza un análisis comparativo de la economía tecnológica y la economía inmobiliaria desde estos tres aspectos.

I. Estructura industrial y características macro

La actualización de la estructura industrial, que implica la transformación de una estructura centrada en la cadena de infraestructura inmobiliaria a una basada en nuevas fuerzas productivas, tendrá un impacto significativo en la producción, la inflación y el empleo.

1.1 La nueva fuerza productiva ya supera a la cadena de construcción inmobiliaria

A partir del cuadro de insumo-producto de 2023, mapeado a las industrias de la economía nacional, y usando coeficientes de demanda total para seleccionar las industrias de la cadena de construcción inmobiliaria como representante de las industrias tradicionales; y considerando las definiciones clave de “alta tecnología”, “alto rendimiento” y “liberarse del modo de crecimiento económico tradicional” propuestas en la 11ª reunión del Buró Político del 20º Congreso, se identificaron las principales industrias relacionadas con las nuevas fuerzas productivas:

• Incluye en la cadena de construcción inmobiliaria: inmobiliaria, metales negros, materiales de construcción, construcción de viviendas, obras civiles, mobiliario, instalaciones de construcción, decoración arquitectónica.
• Incluye en las principales industrias de nuevas fuerzas productivas: automóviles, equipos de transporte, maquinaria eléctrica, economía digital, instrumentos y aparatos. La categoría de economía digital combina la manufactura digital (computadoras, telecomunicaciones, electrónica, etc.) y los servicios digitales (telecomunicaciones, internet, software).

Las conclusiones básicas son:

1. La tasa de crecimiento de las nuevas fuerzas productivas es generalmente más rápida que la de la cadena de construcción inmobiliaria, y el desarrollo en las industrias downstream de esta última es más avanzado que en las upstream. Esto refleja un avance acelerado en la transformación económica y la creación de nuevos modelos dentro de la cadena de construcción.

2. Desde la perspectiva de la proporción del valor agregado en el PIB: desde 2020, la participación de las nuevas fuerzas productivas ha aumentado y la de la cadena de construcción inmobiliaria ha disminuido; actualmente, las principales industrias de nuevas fuerzas productivas aún no superan en participación en el PIB a la cadena de construcción inmobiliaria. Esto indica que las industrias tradicionales siguen siendo un pilar importante de la economía nacional.

3. Desde la perspectiva del impulso en la producción total: para 2025, las principales industrias de nuevas fuerzas productivas ya superan a la cadena de construcción inmobiliaria. Considerando el efecto de impulso de diferentes industrias en otras, las industrias emergentes muestran características de “alto rendimiento”, con una capacidad de impulso claramente superior en industrias relacionadas como los metales no ferrosos. Para evaluar el impacto de la transformación en la economía macro en general, usando los coeficientes de influencia calculados en la tabla insumo-producto como factores de ajuste, se estima que para 2025, el impulso de las principales industrias de nuevas fuerzas productivas en la producción total ya supera al de la cadena de construcción inmobiliaria.

1.2 Inflación: Los factores de entrada y la cadena de construcción siguen siendo clave

La mayoría de las industrias manufactureras relacionadas con las nuevas fuerzas productivas se ubican en la etapa media de la cadena, mientras que la cadena inmobiliaria se encuentra en etapas upstream. La influencia de cada industria en el PPI varía, por lo que los ajustes en la estructura industrial provocan cambios en las características del PPI en comparación con el pasado.

Al descomponer el PPI interanual por contribución de diferentes industrias, se observa que el PPI refleja casi exclusivamente los cambios de precios en las industrias upstream, por lo que desde 2023, la baja en el PPI interanual se debe principalmente a la caída en los precios de las industrias upstream como carbón, petróleo y construcción (metales negros y materiales). En segundo lugar, están las industrias de capacidad excedente en etapas medias o la demanda insuficiente en etapas downstream.

La razón principal por la que las industrias emergentes no pueden impulsar significativamente el PPI interanual no radica en que tengan menor peso en las etapas medias y downstream (de hecho, estas representan aproximadamente 2/3 del peso en el PPI), sino en que la volatilidad de precios en estas etapas es naturalmente menor. Por lo tanto, si no se afectan las industrias upstream, solo depender de las exportaciones no será suficiente para impulsar un aumento notable del PPI interanual.

1.3 Empleo: Urgente desarrollar el consumo de servicios

El salario por unidad de valor de producción en las industrias de nuevas fuerzas productivas es menor que en las industrias inmobiliarias tradicionales, lo que indica que la transformación económica puede generar ajustes en el mercado laboral en términos de estructura y en general.

Esto significa que, la progresiva automatización y avance tecnológico en la estructura industrial tiende a reducir los empleos en industrias tradicionales intensivas en mano de obra y a aumentar en industrias emergentes intensivas en capital y tecnología, lo que puede disminuir la remuneración media por trabajador en la economía. La economía puede enfrentarse a un dilema entre mantener salarios y empleo estables.

Para contrarrestar la caída en la remuneración total de los trabajadores causada por el progreso tecnológico, el desarrollo de los servicios puede jugar un papel importante. Los servicios suelen presentar la “enfermedad de Baumol”, donde la productividad en manufactura aumenta con la tecnología, reduciendo la proporción de remuneración en el valor agregado, pero en los servicios, la tecnología no reduce significativamente los costos laborales.

Por ello, los servicios, como industria intensiva en mano de obra, con salarios relativamente altos y estabilidad en tiempos de avance tecnológico, pueden contribuir a ampliar la remuneración total de los trabajadores y a resolver los problemas de empleo a corto plazo derivados del progreso tecnológico.

Por consiguiente, también se puede inferir que fomentar el consumo de servicios puede ser una de las estrategias clave para mejorar el sistema de distribución social socialista y promover el consumo y el desarrollo económico.

二、Modelo de desarrollo y contexto macro

Detrás de la actualización de la estructura industrial, la fuerza principal es la transformación del modelo de desarrollo. Abandonar la mentalidad de escala y centrarse en un desarrollo de alta calidad es la línea principal en la transformación del modelo económico, específicamente, pasar de un modelo basado en la expansión de escala urbana y efectos de tamaño poblacional, a uno que dependa de la optimización del stock urbano y la mejora en productividad.

2.1 De la expansión incremental a la optimización del stock urbano

El modelo de desarrollo centrado en la infraestructura inmobiliaria fue impulsado principalmente por la urbanización. La urbanización generó demanda de infraestructura y bienes raíces, además de atraer mano de obra. En ese período, la industrialización acelerada provocó una migración masiva de mano de obra rural hacia las ciudades, con expansión de la escala urbana, migración de mano de obra rural a las ciudades y rápida inversión en bienes raíces, en un proceso complementario.

Bajo este modelo, debido a que antes del punto de inflexión de Lewis los costos laborales eran bajos, la manufactura intensiva en mano de obra prosperó, impulsada por la mejora del consumo en las ciudades y la exportación en un contexto de globalización. Este modelo promovió inversión, exportaciones y consumo.

Con la desaceleración de la urbanización, el espacio para la expansión de inversiones en infraestructura y bienes raíces se reduce, y la optimización del stock, la mejora en calidad y la eficiencia se convierten en los principales temas del desarrollo urbano. En la reunión central de trabajo de 2025, se señaló que China está pasando de una fase de crecimiento rápido a una de desarrollo estable, y que el desarrollo urbano se está desplazando de una expansión a gran escala a una fase de mejora en calidad y eficiencia del stock. En 2024, la tasa de urbanización de la población residente permanente superó el 65%, alcanzando un nivel de referencia internacional, y la tasa de crecimiento de la urbanización ha comenzado a desacelerarse en los últimos años.

De esta tendencia se pueden extraer dos conclusiones:

• En un contexto de optimización del stock, la probabilidad de una renovación urbana a gran escala basada en demolición y construcción masiva es baja; la tendencia más probable es hacia la reparación y reconversión.
• Dado que la tasa de urbanización de la población residente permanente no puede seguir aumentando mucho, aún hay espacio para promover la urbanización de la población registrada, y mejorar la gobernanza urbana y la igualdad en los servicios públicos puede potenciar el consumo de la nueva población registrada.
• Además, las estrategias regionales, como los agrupamientos urbanos y las áreas metropolitanas, pueden promover la concentración de recursos y mejorar la eficiencia en la asignación, fortaleciendo el efecto de escala en un contexto de desaceleración.

2.2 De la ventaja demográfica basada en costos a la basada en calidad

La dependencia histórica en la construcción y la manufactura de bajo y medio bajo nivel se debió a la ventaja en tamaño poblacional, conocida como “ventaja demográfica”. Actualmente, con la desaceleración del crecimiento poblacional y el envejecimiento, la fuerza laboral en China puede estar alcanzando su pico y comenzando a disminuir, enfrentando una presión creciente en los costos laborales. Sin embargo, dado que la productividad laboral también aumenta continuamente, en el largo plazo, puede mantenerse al ritmo del incremento en los costos laborales. Desde 2020, la transformación económica ha acelerado la mejora en la productividad, incluso superando el ritmo de aumento de los costos laborales, lo que indica que la ventaja en tamaño poblacional se está transformando en una ventaja en calidad.

De este punto, se puede deducir que el aumento en la proporción de graduados de educación superior, especialmente en disciplinas STEM, en el mercado laboral, continuará impulsando la mejora en la productividad manufacturera en toda la sociedad, transformando la antigua ventaja demográfica en una ventaja basada en la calidad de la fuerza laboral y en la innovación tecnológica en industrias emergentes.

三、Sistema y mecanismos y regulación macro

Ya sea en la reestructuración industrial o en la transformación del modelo de desarrollo, todo requiere reformas en los sistemas y mecanismos macroeconómicos. En teoría, construir nuevas relaciones de producción que se ajusten a las nuevas fuerzas productivas es clave para promover la transformación económica, y establecer un sistema macro de regulación que favorezca la innovación tecnológica y el desarrollo de alta calidad es una parte esencial.

3.1 El proceso de construcción del sistema institucional detrás del modelo económico tradicional

Históricamente, la creación de un sistema que favoreciera el desarrollo de la infraestructura inmobiliaria y algunas manufacturas de bajo y medio bajo nivel, promoviendo la urbanización y la migración poblacional, se consolidó en varias sesiones del Tercer Pleno del 14º Congreso del Partido:

El Tercer Pleno del 14º Congreso en 1993 aprobó la Decisión sobre algunos problemas en la construcción de un sistema de economía de mercado socialista, marcando el inicio de los 30 años de auge económico de China. Las medidas clave fueron:

Primero, la reforma del sistema de mercado, promoviendo la reforma de las empresas estatales y el desarrollo de la economía no pública;

Segundo, la reforma del sistema financiero, estableciendo un mercado financiero basado en financiamiento indirecto y un sistema de tipo de cambio flotante gestionado, para apoyar las exportaciones;

Tercero, la reforma del sistema fiscal y tributario, estableciendo un sistema de distribución de impuestos que aumentó la autonomía fiscal local y promovió la captación de inversión local;

Cuarto, la reforma del sistema de uso de la tierra, implementando un sistema de concesión limitada y pagada del derecho de uso de la tierra, acelerando la reforma del sistema de vivienda urbana y promoviendo el desarrollo inmobiliario.

En general, se construyó un marco básico para el sistema de economía de mercado socialista, promoviendo el rápido desarrollo de la economía no pública, y haciendo que las exportaciones y la economía inmobiliaria se convirtieran en los principales motores económicos. China adoptó un modelo de desarrollo basado en la economía privada como fuerza motriz, orientado a las exportaciones, con un sistema monetario anclado en el dólar, y con la vivienda como vehículo de financiamiento interno.

El Tercer Pleno del 16º Congreso en 2003 aprobó la Decisión sobre algunos problemas en la perfección del sistema de economía de mercado socialista, profundizando las reformas del 14º Congreso y añadiendo énfasis en urbanización, legalidad y bienestar social.

Específicamente, promovió reformas en el sistema de registro y urbanización para transformar la estructura dual urbano-rural; profundizó en la reforma administrativa y en el marco legal para promover la gobernanza basada en la ley; y reformó los sistemas de empleo, distribución y seguridad social para aliviar las tensiones sociales acumuladas en un modelo de desarrollo extensivo.

En general, las reformas del 16º Congreso continuaron el marco del sistema de economía de mercado socialista del 14º, mitigando los conflictos sociales derivados de la rápida urbanización, regulando la gestión presupuestaria y reduciendo las tarifas arbitrarias, mientras reforzaban la dependencia de los gobiernos locales en las finanzas derivadas de la tierra, consolidando el modelo tradicional de desarrollo basado en inmobiliaria + infraestructura + exportaciones.

El XVIII Congreso en 2013 promovió reformas en múltiples dimensiones para responder a los desafíos del “nuevo normal”, enfocándose en la liberalización del mercado y la modernización del sistema de gobernanza. Para afrontar los retos del modelo tradicional de economía inmobiliaria, se observan cambios en la ventaja comparativa, como la pérdida del beneficio de mano de obra barata en el comercio exterior y la desaceleración de la demanda interna de bienes raíces debido a la urbanización rápida. Las medidas de reforma en el sistema institucional incluyen:

• Fomentar la economía no pública y la innovación financiera, continuando el modelo tradicional;
• Promover la actualización industrial y la innovación tecnológica, abriendo una nueva etapa de desarrollo de industrias emergentes.

3.2 Características institucionales del modelo económico tradicional

En resumen, el modelo de crecimiento extensivo basado en inmobiliaria, infraestructura y manufactura de bajo y medio bajo nivel, se apoya en un sistema macro que se caracteriza por:

1. En materia monetaria y financiera, la creación de dinero y el multiplicador monetario dependían de la inmobiliaria, atravesando tres fases:

• Primera fase: la mayor expansión del multiplicador monetario se lograba mediante la reexpansión del crédito inmobiliario. Tras el 14º Congreso, con la introducción del sistema de concesión limitada de tierras y financiamiento bancario, la inmobiliaria se convirtió en garantía para activar créditos y ampliar el dinero base, además del sistema de tipo de cambio gestionado y la obligatoriedad de divisas, generando un ciclo de exportaciones, entrada de divisas, emisión monetaria y inversión inmobiliaria, que duró hasta 2008;
• Segunda fase: la inmobiliaria cedió temporalmente ante la infraestructura. La crisis financiera global de 2008 redujo las exportaciones y la inversión inmobiliaria, y en 2009-2010, las políticas de estímulo como el “cuádruple 4” impulsaron la inversión en infraestructura, que a su vez estimuló la inversión inmobiliaria;
• Tercera fase: la inmobiliaria también ayudó en la emisión de dinero base. La desaceleración de las exportaciones afectó el crecimiento del M1 y la inversión inmobiliaria, y en respuesta a las demandas de innovación financiera y modernización del sistema, en 2014 el banco central lanzó el MLF, y ante la desaceleración del apalancamiento residencial, se promovieron las reformas de las viviendas y los préstamos hipotecarios, logrando que la política monetaria adquiriera un control completo sobre el sector inmobiliario.

2. En materia fiscal y tributaria, el sistema de distribución de impuestos y la fiscalidad de la tierra sustentaron el modelo inmobiliario, con la descentralización fiscal y la concesión limitada de derechos de uso de la tierra, que ha generado ingresos sustanciales para los gobiernos locales, representando más del 90% de los ingresos presupuestarios de fondos especiales.

3. En gestión administrativa, la estructura fragmentada y la competencia entre gobiernos locales, con incentivos ligados al crecimiento del PIB, favorecieron la inversión en infraestructura y bienes raíces, con una dependencia del financiamiento público que supera el 70%.

En conjunto, el modelo de desarrollo inmobiliario se sustentó en un crecimiento rápido de la población urbana, con los gobiernos locales proporcionando terrenos y financiamiento a través de un sistema de concesiones y financiamiento indirecto, con los precios inmobiliarios como activo clave. Tras la introducción de las “tres líneas rojas” en 2021, que redujeron los precios de la vivienda, este modelo se detuvo.

3.3 El mecanismo macroeconómico que debería sustentar la economía tecnológica

La 20ª Sesión del Comité Central en 2022 enfatizó la importancia de la efectividad de la regulación macroeconómica. La disminución en la efectividad de las políticas monetarias para mantener el crecimiento y la limitada capacidad de la política fiscal para actuar, en realidad, reflejan que no se ha establecido un mecanismo macro que favorezca el desarrollo de la economía tecnológica. Comparando las características de la industria tecnológica y el modelo inmobiliario tradicional, también se requiere reformar y ajustar los mecanismos macro.

En materia de política monetaria y financiera: primero, la creación de dinero debe gradualmente alejarse de la dependencia de la inmobiliaria; segundo, el sistema de financiamiento directo debe jugar un papel más importante. La emisión de dinero base, que en la era de la expansión masiva de infraestructura fue impulsada por la inversión en construcción, ahora debe apoyarse en la emisión de bonos del Estado, que puede convertirse en un instrumento clave en la transición.

En cuanto a la derivación monetaria, dado que las industrias relacionadas con la inmobiliaria crecen lentamente, la derivación monetaria vinculada a estas cadenas se ha desacoplado, y los préstamos hipotecarios y de desarrollo inmobiliario ya no impulsan el crecimiento del crédito total. En cambio, en la transición hacia la economía tecnológica, los préstamos verdes y otros instrumentos relacionados con la innovación tecnológica se vuelven cruciales para compensar.

Desde una perspectiva comparativa, la alta apalancamiento en el sector inmobiliario favoreció la expansión del crédito, mientras que la economía tecnológica depende más del financiamiento directo y del mercado de capitales. Por ello, promover un mercado de capitales que apoye la innovación tecnológica será una medida clave. A mediano y largo plazo, cuando la economía tradicional se estabilice, la política monetaria seguirá siendo efectiva en los sectores tradicionales, pero no debe esperar un crecimiento excesivo del crédito en estos sectores; el desarrollo de la economía tecnológica estará más vinculada a los mercados de capital.

En materia fiscal y tributaria: primero, optimizar aún más la distribución de impuestos, con el gobierno central asumiendo más responsabilidades; segundo, establecer un sistema fiscal adaptado a las nuevas formas y modelos económicos. Dado que en el contexto de la economía inmobiliaria en declive, la fiscalidad de la tierra se reduce y la deuda local aumenta, la capacidad de gasto de los gobiernos locales disminuye, por lo que el gobierno central debe asumir más responsabilidades.

No obstante, la situación objetiva es que los ingresos presupuestarios del gobierno central también son limitados: los ingresos del presupuesto general del nivel central se destinan principalmente a transferencias a las regiones, y la emisión de bonos del Estado, con un nivel de deuda relativamente bajo, permite financiar los gastos del nivel central.

Por ello, a largo plazo, la forma de ampliar el espacio fiscal y promover la participación fiscal en el desarrollo de la economía tecnológica debe apoyarse en las propuestas del 20º Congreso, como “ampliar las fuentes de ingresos locales” y “estudiar un sistema fiscal compatible con las nuevas formas”. Ejemplos existentes incluyen la participación fiscal mediante inversión en acciones y la inclusión de infraestructura de nuevas industrias en bonos especiales para financiar proyectos.

En gestión administrativa: de una visión centrada en el PIB a una gobernanza centrada en el bienestar social, de un mecanismo de competencia a un mercado unificado a nivel nacional.

En el proceso de abandonar el modelo de crecimiento extensivo y avanzar hacia uno de alta calidad, los gobiernos locales deben centrarse no solo en el crecimiento en escala, sino también en la innovación tecnológica y la gobernanza social. La tercera sesión plenaria del 18º Congreso en 2013 enfatizó la necesidad de corregir la evaluación basada únicamente en el PIB, incorporando indicadores de protección ambiental y bienestar social, y promoviendo una evaluación integral.

Para 2025, la reunión central de trabajo en las ciudades también propuso que el desarrollo urbano pase de una fase de expansión a una de mejora en calidad y eficiencia del stock, con requisitos de gobernanza que incluyan “dinamismo”, “comodidad y conveniencia”, “ecología y baja emisión”, “seguridad y fiabilidad”, “virtudes y ética”, y “eficiencia y agilidad”.

Por otro lado, en el contexto de la concentración en agrupamientos urbanos y áreas metropolitanas, la competencia entre regiones puede obstaculizar la asignación racional de recursos. Es necesario construir un mercado unificado a nivel nacional para optimizar la regulación y la asignación de recursos.

Además, se debe fortalecer la política exterior y la influencia internacional, especialmente si la transformación económica aumenta la dependencia de la demanda externa. La inversión en la Franja y la Ruta, por ejemplo, impulsa las exportaciones, como en 2024, cuando las exportaciones a África crecieron un 24%, impulsadas por bienes de capital como barcos, maquinaria y automóviles, reflejando la demanda de inversión local. Si la transformación económica aumenta la dependencia de la demanda externa, mejorar la influencia internacional será una medida clave para garantizar el desarrollo de las industrias emergentes.

Este documento proviene del informe de investigación de Orient Securities.

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