Bank of America advierte: A pesar de la reciente subida del mercado, el riesgo de cierre de posiciones CTA sigue siendo alto

Investing.com - El Bank of America señala que, aunque la reciente subida del mercado de valores ha respaldado los fondos de tendencia, el riesgo de liquidación por parte de los CTAs sigue siendo alto debido a una exposición excesiva.

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Los analistas del banco indican que, dado que los seguidores de tendencias aún “mantienen una posición larga significativa en acciones globales”, la fortaleza del mercado la semana pasada podría haber impulsado avances en las estrategias sistemáticas.

Sin embargo, advierten que, tras la volatilidad previa que aumentó el riesgo de liquidación en el mercado estadounidense, el contexto sigue siendo frágil. Aunque no se han alcanzado nuevos máximos históricos, el banco afirma que la reciente subida “realmente ha aumentado un poco el colchón para los umbrales de stop de los CTAs”.

A pesar de ello, “las tendencias de precios aún podrían caer desde los niveles actuales, especialmente para los seguidores de tendencias que se mueven rápidamente, pero las liquidaciones graduales durante una tendencia bajista suelen tener un impacto mucho menor en el mercado, mucho menos que en una situación en la que se activa un marco de gestión de riesgos y se produce una venta más urgente”, explican los analistas.

Actualmente, los analistas señalan que la tendencia del Nasdaq “podría ser la que más rápido caiga”.

Según estimaciones del Bank of America, en la próxima semana, si el mercado cae, las estrategias sistemáticas podrían vender hasta 132 mil millones de dólares, mientras que en escenarios de estabilidad o subida, solo comprarían moderadamente. Además, advierten que el riesgo sigue siendo asimétrico, y que solo los CTAs en escenarios negativos podrían vender hasta 95 mil millones de dólares.

Fuera de Estados Unidos, independientemente de la velocidad del modelo, los seguidores de tendencias siguen manteniendo posiciones largas significativas en Euro Stoxx 50 y futuros del Nikkei, lo que indica una posición global sobrecargada.

En otros ámbitos del mercado macroeconómico, los CTAs siguen en su mayoría cortos en dólares frente a la mayoría de las monedas, excepto el yen, aunque la reciente recuperación del dólar podría llevar a reducir posiciones largas en euros, libras y dólares canadienses en los próximos días. Los analistas indican que los niveles de stop para estas posiciones cortas en dólares están a menos de 60 puntos básicos de los niveles recientes.

En cuanto a las materias primas, los seguidores de tendencias continúan aumentando sus posiciones largas en soja, y siguen comprando futuros de oro y cobre, ambos contribuyendo a que el índice registre rendimientos positivos en la última semana.

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