Fondo Ping An: Se espera que la tendencia de recuperación en consolidación continúe, con buenas perspectivas en tecnología y oportunidades cíclicas

Al mirar las oportunidades de inversión en el mercado del Año del Caballo, Shen Aiqian, director de inversiones en fondos de acciones de Ping An, considera que el mercado enfrenta un entorno interno y externo favorable, con riesgos sistémicos relativamente bajos, y que el enfoque de inversión debe centrarse en buscar oportunidades en sectores estructurales y acciones individuales.

Shen Aiqian analiza que, por un lado, es importante observar las señales y expectativas de estabilización y mejora macroeconómica. Como el año 2026 marca el inicio del “Plan Quinquenal 14”, las políticas macroeconómicas serán más activas y proactivas, especialmente porque se espera que la contradicción entre una oferta fuerte y una demanda débil en el mercado interno se alivie gradualmente.

Por otro lado, se prevé que los beneficios de las empresas cotizadas en su conjunto mejorarán. En el tercer trimestre de 2025, los ingresos de las empresas cotizadas, que reflejan una demanda más real, ya muestran una tendencia de estabilización y crecimiento, aunque el margen bruto aún está en descenso, lo que indica que los precios siguen siendo el principal factor que limita la rentabilidad. Sin embargo, desde la segunda mitad de 2025, bajo la influencia de las políticas de “reducir la competencia interna”, los precios de los productos cíclicos y de recursos han mejorado. Se espera que en 2026 el PPI (Índice de Precios al Productor) se recupere gradualmente en comparación interanual, impulsando una recuperación sustancial en los beneficios de las empresas cotizadas.

Además, se anticipa que el entorno externo será más cálido, con la eliminación de perturbaciones arancelarias en 2026 y una menor probabilidad de fricciones externas. La Fed comenzará un ciclo de reducción de tasas, y las principales economías adoptarán políticas fiscales expansivas, creando un entorno de liquidez global favorable. Finalmente, se espera que los fondos adicionales ingresen ordenadamente al mercado, en medio de una persistente escasez de activos a nivel mundial. La entrada de fondos de residentes en el mercado aumentará gradualmente, y a medida que los fondos de acciones activas muestren buenos resultados, también se prevé un crecimiento en estos fondos. La proporción de fondos de inversión a medio y largo plazo aumentará, convirtiéndose en un estabilizador del mercado bursátil.

Tras la reparación sistemática de las valoraciones y posiciones en 2022, Shen Aiqian opina que el aumento del mercado A en el Año del Caballo dependerá principalmente de los beneficios. Desde un análisis comparativo del rendimiento sectorial, considera que las oportunidades de inversión en tecnología y sectores cíclicos son las más prometedoras.

En el ámbito de la tecnología en general, actualmente existe un debate considerable sobre la inversión en IA, principalmente por dudas sobre los retornos futuros. Shen Aiqian opina que, por un lado, la capacidad de los modelos continúa mejorando, lo que abre espacio para la comercialización. Desde el cuarto trimestre del año pasado con Gemini 3.0 hasta principios de este año con Clawdbot y más recientemente con Seedance 2.0, la capacidad de los modelos sigue creciendo rápidamente, especialmente en multimodalidad, interacción entre agentes y operaciones automáticas de larga duración, ampliando continuamente las oportunidades comerciales de la IA. Por otro lado, el uso de tokens, llamadas a API y otros datos siguen aumentando rápidamente, con una demanda en constante crecimiento.

En resumen, Shen Aiqian mantiene una visión optimista sobre la industria de la IA, considerando que en el Año del Caballo la inversión en IA en China podría acelerarse, beneficiando especialmente a la cadena industrial relacionada, en particular a los semiconductores nacionales.

En el ámbito de los sectores cíclicos, Shen Aiqian destaca la buena restricción en la oferta y la recuperación moderada de la demanda en productos cíclicos como metales industriales y productos químicos. En comparación con los metales como cobre y oro, cuyo mercado está influenciado por la demanda y los precios globales, considera que en el Año del Caballo será más importante centrarse en sectores con demanda y precios internos, como el aluminio electrolítico y los productos químicos. Actualmente, el ritmo de expansión de la capacidad de las empresas cotizadas se ha desacelerado notablemente, y la estructura de oferta del sector está mejorando gradualmente. La política de “reducir la competencia interna” está ayudando a reconfigurar la oferta y demanda en los sectores cíclicos, y algunos márgenes brutos ya muestran signos de recuperación, con efectos positivos en la optimización de la oferta. Si las políticas macroeconómicas continúan impulsando una recuperación moderada de la demanda, los ciclos de inventario podrían entrar en una fase de reposición activa, lo que podría revertir la oferta y la demanda a corto plazo, y algunos productos cíclicos con características estructurales podrían experimentar una rentabilidad superior a las expectativas.

(Procedencia: Securities Times)