Durante las vacaciones del Año Nuevo chino, los precios de los metales preciosos y del petróleo crudo subieron con fuerza. La industria advierte sobre la necesidad de estar alerta a los riesgos de volatilidad en el mercado futuro

Durante las vacaciones del Año del Dragón, los mercados de materias primas globales mostraron una tendencia diferenciada, presentando en conjunto un liderazgo de los metales preciosos y un sector energético fuerte, donde los futuros de plata y oro en la Bolsa de Comercio de Nueva York (COMEX), así como los futuros de petróleo Brent y WTI, registraron aumentos significativos, convirtiéndose en el foco de atención del mercado, mientras que otros tipos de metales industriales mostraron comportamientos diversos.

Los expertos del sector indicaron que los eventos como la disputa geopolítica entre Irán y Estados Unidos, y las decisiones sobre la política arancelaria de EE. UU., influyen en la tendencia de los precios de los metales preciosos y el petróleo crudo, además de que factores fundamentales como la tensión en las reservas de plata también respaldan su subida. De cara al futuro, debido a la incertidumbre en la oferta, las fluctuaciones estacionales en la demanda y las perturbaciones en el entorno macroeconómico, es probable que la volatilidad de los precios de las materias primas aumente, siendo los metales preciosos y el petróleo los principales protagonistas de la volatilidad del mercado, por lo que se deben prestar especial atención a los riesgos asociados.

El sector de metales preciosos destaca por su buen rendimiento

Según estadísticas de Zhengxin Futures, durante las vacaciones del Año del Dragón (desde las 15:00 del 13 de febrero hasta las 15:00 del 23 de febrero, hora de Beijing), el sector de metales preciosos mostró un rendimiento destacado. Entre ellos, los futuros de plata en COMEX aumentaron más del 11%, situándose en primer lugar en el ranking de los principales commodities mundiales; los futuros de oro en COMEX subieron más del 3%, continuando con la tendencia alcista previa.

Nanhua Futures afirmó que durante las vacaciones, los conflictos geopolíticos entre EE. UU. e Irán provocaron volatilidad en los precios del mercado de metales preciosos. Inicialmente, el ministro de exteriores de Irán afirmó que Irán y EE. UU. habían llegado a un acuerdo sobre los “principios rectores” de las negociaciones, lo que provocó una caída en los precios del petróleo y ajustes en los precios de los metales preciosos. Posteriormente, los precios del petróleo y los metales preciosos subieron de manera sincronizada, siendo sin duda el riesgo geopolítico el principal motor del aumento en el precio del oro en esta ronda.

Zhang Chen, analista de metales preciosos de Yide Futures, señaló que durante las vacaciones, la noticia de que “la Corte Suprema de EE. UU. dictaminó que la política arancelaria masiva del gobierno de Trump era ilegal” fue el evento más importante que influyó en la tendencia de los precios de los metales preciosos. Por un lado, si algunos aranceles son eliminados, aumentará la probabilidad de que se alivie la problemática inflacionaria en EE. UU. La expectativa de menor inflación, junto con una mayor preferencia por el riesgo en el mercado, impulsará el aumento de las tasas de interés nominales, lo que a su vez presionará a la baja las tasas de interés reales y afectará los precios de los metales preciosos a corto plazo. Por otro lado, esta decisión no ha puesto en duda los fundamentos de la política arancelaria del actual gobierno estadounidense. Además, la decisión no es definitiva, por lo que las futuras políticas y los resultados de los fallos judiciales aún generan incertidumbre, lo que brindará soporte a medio plazo a los precios de los metales preciosos.

En cuanto a la plata, Zhang Chen indicó que, desde un punto de vista fundamental, las reservas evidentes de plata a nivel mundial siguen siendo tensas, y tras las vacaciones, se enfrentará a la prueba del mes de entrega de marzo en COMEX. Actualmente, la proporción de certificados de depósito en COMEX continúa disminuyendo, y considerando las reservas evidentes en Londres, Shanghái y otros lugares, existe una alta probabilidad de que el mercado de plata vuelva a experimentar un aumento en los precios durante los meses de entrega, liderando una segunda subida en otros metales preciosos.

El precio internacional del petróleo crudo se recupera con fuerza

El mercado internacional del petróleo también experimentó una fuerte recuperación durante las vacaciones del Año del Dragón, con los futuros de Brent y WTI registrando aumentos significativos.

Según estadísticas de Zhengxin Futures, durante las vacaciones, los futuros de Brent subieron más del 5% en total; los futuros de WTI aumentaron más del 4%.

Nanhua Futures afirmó que, a corto plazo, la principal influencia en la fijación de precios del mercado internacional del petróleo sigue siendo la prima de riesgo geopolítico en Oriente Medio, y la evolución de la problemática entre Irán y EE. UU. sigue determinando la tendencia del mercado. Además, durante las vacaciones, la reducción de las reservas de petróleo en EE. UU., según la Administración de Información de Energía (EIA), superó las expectativas, lo que también apoyó los precios del mercado.

Aparte de los metales preciosos y el petróleo, otros commodities mostraron comportamientos diversos. Por ejemplo, en el sector de metales industriales, las estadísticas indicaron que durante las vacaciones, los metales en la Bolsa de Metales de Londres (LME), como aluminio, níquel y cobre a tres meses, subieron ligeramente, mientras que el estaño a tres meses mostró una ligera caída.

Se espera que la volatilidad de los precios aumente en el futuro

De cara al futuro, en el mercado del petróleo, Nanhua Futures señaló que, desde una perspectiva a medio y largo plazo, aún existen varias cuestiones clave en los fundamentos del mercado: en el lado de la oferta, por un lado, aunque OPEP+ mantendrá en marzo la política de suspensión de aumentos de producción, todavía existe una gran incertidumbre sobre si reanudarán los incrementos en abril; por otro lado, el aumento de la producción en países fuera de la OPEP (como EE. UU., Guyana, Argentina, etc.) también tendrá un impacto crucial en el equilibrio del mercado. En cuanto a la demanda, según las tendencias estacionales, entre marzo y abril, las refinerías globales entrarán en su temporada de mantenimiento, lo que podría reducir la demanda en fases, por lo que es importante seguir la escala y el progreso de estos mantenimientos. Actualmente, la escala de mantenimiento de las refinerías sigue siendo baja. En cuanto a las reservas, es necesario seguir monitoreando los cambios en datos clave para entender el ritmo de reequilibrio del mercado. Por lo tanto, en el corto plazo, el mercado del petróleo continuará mostrando volatilidad incrementada bajo la influencia combinada de los riesgos geopolíticos en Oriente Medio y las perturbaciones macroeconómicas.

En el sector de metales preciosos, Zhengxin Futures indicó que el mercado actual presenta una alta incertidumbre, por lo que las operaciones deben ser cautelosas, evitando riesgos de movimientos bruscos en los precios. A medio y largo plazo, en un contexto de fricciones geopolíticas globales, compras continuas por parte de los bancos centrales y aumento del interés en inversiones en ETF, los argumentos a favor del oro son más sólidos que los del plata. Se recomienda a los inversores en oro reducir posiciones en momentos de alza y aumentar en caídas abruptas o tras rupturas efectivas; en el caso de la plata, que es más sensible a eventos y movimientos de fondos, se puede optar por comprar en caídas o tras rupturas claras, siguiendo la tendencia.

(Artículo basado en: China Securities Journal)