El crecimiento de ingresos en 2025 y la ligera disminución de beneficios netos, los beneficios netos atribuibles a los accionistas de Barbi Food han mostrado un crecimiento estable en los últimos tres años

Este artículo es una reproducción de: Diario de Referencia Económica

□Reportero Wu Yong

Recientemente, la compañía Zhongyin Babi Food Co., Ltd. (abreviada como “Babi Food”, 605338.SH) publicó un informe de resultados preliminar para 2025 que muestra que la empresa logró ingresos totales de 1.859 mil millones de yuanes, un aumento del 11.22% en comparación con el año anterior; un beneficio neto atribuible a la matriz de 273 millones de yuanes, una disminución del 1.30%; y un beneficio neto atribuible a la matriz excluyendo elementos no recurrentes de 245 millones de yuanes, un aumento del 16.49%. El reportero del Diario de Referencia Económica notó que la rentabilidad del negocio principal de Babi Food continúa mostrando resistencia, con ingresos y beneficios netos excluyendo elementos no recurrentes en aumento durante los últimos tres años, y una estructura de beneficios en proceso de optimización.

Según información pública, Babi Food fue fundada en 2003 en Shanghái, centrada en el desarrollo, producción y venta de productos tradicionales chinos de panadería. La compañía cotizó en la Bolsa de Shanghái en 2020, convirtiéndose en la “primera acción de baozi (bollos rellenos) de China” en A-shares. Tras años de desarrollo, Babi Food ha formado un patrón de doble motor con “negocios en tiendas físicas + ventas a grandes clientes”, principalmente adoptando un modelo de ventas multicanal basado en “franquicias, tiendas propias y catering grupal”, siendo una de las principales empresas en el sector de cadenas de desayuno en el país.

Para 2025, Babi Food continúa impulsando la construcción de su red de tiendas mediante expansión interna y adquisiciones externas. En cuanto a expansión interna, la compañía estableció un objetivo de abrir 1000 nuevas tiendas en todo el año, logrando 541 tiendas abiertas en el tercer trimestre de 2025, y excluyendo la marca “Manxiangren” consolidada, abrió 293 tiendas nuevas de forma independiente. En cuanto a distribución regional, la empresa intensifica la presencia en las áreas clave del este y norte de China, además de expandirse hacia ciudades de tercer y cuarto nivel y mercados rurales, añadiendo nuevas tiendas en áreas rurales del este y ampliando la cobertura en el norte. En cuanto a adquisiciones externas, la compañía continúa integrando las marcas “Qinglu” y “Zhengquanywei” adquiridas en 2024, y en 2025 incorporará la marca Zhejiang “Manxiangren” en su alcance de consolidación.

El aumento constante en el número de tiendas se ha convertido en un pilar importante para el crecimiento de los resultados de Babi Food. Mirando a largo plazo, al cierre de 2023, 2024 y el tercer trimestre de 2025, el número de tiendas franquiciadas fue de 5043, 5143 y 5934, respectivamente, mostrando una red en constante mejora. Además, la compañía se enfoca en mejorar la calidad de operación de cada tienda y en innovar en formatos comerciales, mediante renovaciones de imagen, optimización de estrategias de entrega a domicilio y actualización de la estructura de productos, implementando en el área del este de China un piloto de tiendas de “Xiao Long Bao” (bollos de sopa hechos a mano), y en etapas de perfeccionamiento nuevos formatos como tiendas de empanadas y restaurantes de fideos especializados.

Mientras la expansión de tiendas avanza de manera estable, la estructura de negocio de doble motor de Babi Food se mantiene sólida, con crecimiento coordinado en franquicias y en el negocio de catering grupal para grandes clientes. Las franquicias constituyen la principal fuente de ingresos de la empresa, logrando en 2023, 2024 y los primeros tres trimestres de 2025 ingresos de 1.252 millones, 1.246 millones y 1.014 millones de yuanes, representando aproximadamente el 76.81%, 74.57% y 74.78% del total de ingresos en cada período, manteniendo una estructura de ingresos relativamente estable. El negocio de catering grupal y grandes clientes ha sido un punto destacado de crecimiento, con ingresos que pasaron de 330 millones en 2023 a 380 millones en 2024, representando un 22.74% del total, y en los primeros tres trimestres de 2025 alcanzó 307 millones, con un crecimiento interanual del 16.29%.

Para adaptarse a las demandas de consumo multicanal y en diversos escenarios, Babi Food continúa profundizando en la cooperación con canales y en el desarrollo de productos, ajustando la oferta para catering grupal, plataformas minoristas y supermercados, fortaleciendo alianzas con Hema, Meituan Kuai Lu, Yonghui Supermarket y otros canales, y construyendo una red de ventas nacional a través de distribuidores. En cuanto a productos, tras lanzar en 2024 varias novedades incluyendo platos semi-elaborados, en 2025 la compañía seguirá iterando su matriz de productos, centrada en productos diversificados como fideos al vapor y rellenos, complementados con productos cocidos y horneados.

Asimismo, Babi Food ha establecido un sistema de cadena de suministro unificado con compras centralizadas, producción concentrada y distribución en toda la región, aplicando controles de calidad estandarizados. La compañía informó que en 2024, la tasa de aprobación en inspecciones de salida y controles gubernamentales fue del 100%, sin incidentes importantes de seguridad alimentaria.

Cabe destacar que la ligera disminución en el beneficio neto atribuible a la matriz en 2025 no se debe a la operación del negocio principal, sino a perturbaciones por resultados no recurrentes. Debido a la fluctuación en el precio de mercado de las acciones de Dongpeng Beverage, en la que la compañía tiene participación indirecta, las ganancias por cambios en el valor razonable y las ganancias de inversión disminuyeron en 93.82 millones de yuanes en comparación con el año anterior, afectando directamente el beneficio operativo, el resultado total y el beneficio neto atribuible a la matriz. Excluyendo este factor, el nivel de rentabilidad del negocio principal no mostró cambios significativos.

Desde los datos de los últimos tres años, la resistencia del negocio principal de Babi Food continúa siendo evidente, con ingresos en crecimiento durante tres años consecutivos, alcanzando 1.63 mil millones, 1.671 mil millones y 1.859 mil millones de yuanes en 2023, 2024 y 2025 respectivamente; y beneficios netos excluyendo elementos no recurrentes también en aumento, con 177 millones, 210 millones y 245 millones de yuanes en esos años. En contraste, las fluctuaciones en el beneficio neto atribuible a la matriz en cada período se deben a cambios en el valor razonable de activos financieros, considerados factores no recurrentes, con beneficios de 214 millones, 277 millones y 273 millones de yuanes en 2023, 2024 y 2025.

Además, los márgenes brutos de Babi Food en los primeros tres trimestres de 2023, 2024 y 2025 fueron del 26.11%, 26.40% y 28.01%, mostrando una tendencia de mejora constante. La tasa de beneficio neto excluyendo elementos no recurrentes en los primeros tres trimestres de 2025 fue del 12.91%, superior en 0.79 puntos porcentuales respecto a la misma época de 2024. Según los datos anuales, la tasa de beneficio neto excluyendo elementos no recurrentes en 2025 se incrementó aún más, alcanzando el 13.17%. Babi Food atribuye la mejora en el margen bruto principalmente a dos factores: primero, la reducción en los precios de materias primas clave como harina y carne de cerdo, que disminuyó los costos de producción por unidad; y segundo, la expansión de la escala de ingresos que genera efectos de escala, diluyendo los costos fijos.

En cuanto al control de gastos, Babi Food continúa promoviendo la gestión digital y detallada, logrando en los primeros tres trimestres de 2025 una tasa de gastos operativos del 10.51%, una reducción de 0.45 puntos porcentuales respecto a 2024, evidenciando una gestión eficiente y una mejora en la conversión de beneficios.

Para los planes futuros, Babi Food ha declarado en su informe de resultados que continuará profundizando su estrategia de mercado a nivel nacional, promoviendo la expansión en escala de las tiendas franquiciadas y mejorando la operación de las tiendas existentes; además, seguirá invirtiendo en construcción de la cadena de suministro y en desarrollo de productos, fortaleciendo la competitividad de su negocio principal y consolidando las bases para el desarrollo a largo plazo de la empresa.

(El pasante Zhang Xingyu también contribuyó a este artículo)