¿Vuelve a la visión del mercado de capitales? ¿La energía de fusión controlada puede replicar el milagro de la exploración espacial comercial?

Después de la inteligencia artificial, los robots humanoides y la exploración espacial comercial, el mercado de capitales está reorientando su atención hacia las “direcciones tecnológicas estratégicas”, y la fusión nuclear controlada ha sido llevada al centro de la discusión.

El interés político, la entrada de fondos industriales, la finalización de rondas de financiación importantes en proyectos destacados y la fortaleza de las acciones en el mercado secundario, son señales que interactúan entre sí, impulsando que la temperatura de esta pista haya ido en aumento desde la segunda mitad del año pasado.

Este patrón de aumento de interés tiene cierta similitud con la exploración espacial comercial: también requiere altas barreras tecnológicas, inversiones pesadas en activos, largos ciclos de validación y una fuerte carga estratégica. Además, en un contexto de señales políticas y concentración de fondos, ha seguido una curva de entusiasmo de capital empinada.

Entonces, ¿puede la fusión nuclear controlada replicar la “milagrosa” explosión de la exploración espacial comercial, logrando avances tecnológicos y una concentración de capital en auge?

De regreso a la vista del mercado de capitales

De hecho, el mercado de capitales no es ajeno a la fusión nuclear controlada. La última vez que se vio una concentración de fondos en torno a este concepto fue en marzo de 2023. En ese momento, el físico Ranga Dias de la Universidad de Rochester anunció la realización de superconductividad a temperatura ambiente bajo presiones cercanas a las condiciones terrestres, lo que generó atención global. El mercado de A-shares también reaccionó con entusiasmo, con varias acciones relacionadas con superconductores, como BaiLi Electric, experimentando subidas colectivas.

Aunque posteriormente este logro fue cuestionado por la comunidad académica y finalmente retirado, no logrando convertirse en un avance técnico en sentido estricto, esa tendencia ya había enviado una señal clara: los capitales son muy sensibles a los nodos tecnológicos clave que puedan acortar el camino hacia la comercialización.

Por ello, en ausencia de hitos tecnológicos sustanciales, la pista de la fusión nuclear entró en un período de espera por parte del capital. La inflexión ocurrió en la segunda mitad de 2025, cuando la fusión nuclear controlada comenzó a regresar con mayor fuerza al escenario de inversión, con una orientación estratégica más clara.

En el plan “Quince años” publicado en octubre de 2025, la fusión nuclear fue incluida por primera vez en la lista de “industrias futuras”, junto con la energía de hidrógeno, como un nuevo motor de crecimiento económico. La política también propuso explorar múltiples rutas tecnológicas, escenarios de aplicación típicos y modelos comerciales viables, proporcionando un marco de expectativas políticas más definido para esta pista.

En este contexto, el mercado primario fue el primero en experimentar un aumento de interés.

Varios expertos en proyectos de fusión nuclear dijeron a Diario de la Junta de Innovación Tecnológica que, bajo el impulso de políticas continuas, la financiación en la pista de la fusión nuclear en el mercado primario ha aumentado notablemente. “Recientemente, muchas instituciones han comenzado a acercarse a los proyectos, y muchos inversores mencionan que este será un sector clave a seguir en 2026.”

Algunos participantes en proyectos admitieron que, aunque la última ronda de financiación se cerró hace poco y los fondos en balance aún son suficientes, con la progresión de los hitos del proyecto, la presión de gastos futuros será significativa, por lo que esperan continuar con nuevas rondas de financiación durante la ventana de entusiasmo actual.

Este período de oportunidad también ha atraído a nuevos actores. Varios inversores que han seguido de cerca la pista de la fusión nuclear desde hace tiempo indicaron a Diario de la Junta de Innovación Tecnológica que, desde la segunda mitad del año pasado, ha habido una tendencia clara de aumento en nuevos proyectos, incluso con algunos proyectos de inversión de riesgo (toVC).

Otra fuente del sector reveló que en la pista incluso se ha producido un fenómeno de “fisión” de proyectos: “El aumento de expectativas del mercado ha llevado a que diferentes tecnologías y rutas de ingeniería avancen en paralelo. Muchos han salido de sus equipos originales para emprender de forma independiente, y algunas empresas ya han generado tres o cuatro nuevas startups.”

Sin embargo, actualmente el capital está comenzando a concentrarse en los proyectos principales. La misma fuente afirmó: “La competencia entre instituciones por los proyectos líderes se ha intensificado claramente, y hay una tendencia a disputar cuotas de financiación.”

Como resultado, los valoraciones de los proyectos también están en aumento.

“Un proyecto en el que invertimos antes ha visto un aumento muy evidente en su valoración, con varias rondas mostrando crecimientos claros.” Sin embargo, esta fuente admitió que este aumento sostenido en la valoración no se basa en avances tecnológicos revolucionarios, sino en la concentración de fondos en unos pocos proyectos con rutas más claras y equipos más fuertes. En su opinión, en comparación con la fase inicial, que podía acoger a más startups en internet móvil, la fusión nuclear se asemeja más a una pista donde “unos pocos jugadores soportan grandes fondos.”

Los datos estadísticos también confirman estas percepciones. Según Cailian News y Data Zhongzhong, desde 2025 hasta ahora, en China se han registrado 13 eventos de financiación en el campo de la fusión nuclear controlada, involucrando a 12 proyectos. El efecto de liderazgo se refleja en que China Fusion Energy Co., respaldada por China National Nuclear Corporation, ha concentrado más de 10 mil millones de yuanes de inversión de diversas partes. Proyectos como Xinghuan Juheng, Nova Fusion y CAS Qingneng también han recaudado más de 500 millones de yuanes, y la financiación en la pista continúa alcanzando nuevos récords en cada proyecto.

El número de instituciones activas también ha aumentado. En el último año, empresas estatales como Sinopec, el Fondo de Industria del Futuro de Shanghái y China General Nuclear han realizado inversiones concentradas; las instituciones de mercado, que antes invertían de forma dispersa, ahora muestran un interés sistemático en esta pista. Se destacan Sequoia China, que ha invertido en cinco proyectos como Xinghuan Juheng y Xingneng Xuanguang; Dymon, que ha financiado cuatro proyectos como Energy Singularity y Dongsheng Fusion; además de fondos de mercado como Junlian Capital y Mingshi Capital, que también están incrementando sus inversiones en este campo.

En el mercado secundario, a principios de 2026, también surgió una tendencia alcista en la fusión nuclear. Entre el 5 y el 8 de enero, el sector acumuló un aumento del 8.31%, y el 7 de enero, la entrada neta de fondos principales alcanzó los 5.088 mil millones de yuanes, evidenciando una clara concentración de capital.

¿El próximo espacio de exploración espacial comercial?

En agosto del año pasado, el presidente de Hanhai Juneng, Xiang Jiang, en una entrevista con medios, comparó la innovación en fusión nuclear con la exploración espacial comercial: ambos enfrentan altas barreras de fondos y tecnología, y el talento especializado se concentra principalmente en el sector público, por lo que los proyectos en sus etapas iniciales son muy difíciles.

Desde la lógica de desarrollo, las características tecnológicas y la estructura industrial, la fusión nuclear controlada y la exploración espacial comercial comparten varias similitudes: alta intensidad de I+D, inversiones pesadas en activos, largos ciclos de validación, una estructura concentrada en unas pocas empresas líderes que soportan grandes fondos, y una visión última que apunta a una transformación en la civilización humana. Ya sea en la validación de la reentrada de cohetes o en la operación estable de dispositivos de fusión, en esencia ambas son pistas de “capacidad de ingeniería en presión”: los avances no son lineales, sino que dependen de acumulaciones a largo plazo y saltos en etapas.

Tras más de una década de exploración y validación, la exploración espacial comercial alcanzó en 2025 un doble punto de inflexión: avances tecnológicos y realización comercial. La estructura similar de la fusión nuclear, ¿podrá en los próximos años lograr un salto similar? Esa es la pregunta que tanto el mercado de capitales como la industria observan con atención.

Según analistas de instituciones de inversión, el auge reciente de la exploración espacial comercial se debió principalmente a un apoyo político claro, demandas reales de lanzamiento y canales de salida de capital. En cambio, la fusión nuclear aún no ha logrado una generación de energía comercial real, y su validación técnica sigue en una fase de desarrollo a largo plazo. La tendencia de aumento en la pista actual se debe más a la orientación política y al refuerzo de la estrategia. Es decir, si la fusión nuclear controlada podrá seguir una curva de explosión similar a la de la exploración espacial comercial, dependerá de si las demandas reales y los hitos tecnológicos clave pueden cumplirse en los próximos años.

Desde Mingshi Capital también se mantiene una postura prudente. Un representante afirmó a Diario de la Junta de Innovación Tecnológica que, en su opinión, la fusión nuclear todavía requiere mucho tiempo para su verdadera comercialización. Como ingeniería altamente sistemática y compleja, su desarrollo aún necesita superar múltiples desafíos tecnológicos y de ingeniería, e incluso en el largo plazo puede enfrentar obstáculos en la física fundamental.

“En general, la industria considera que la fusión nuclear para lograr generación de energía comercial requerirá más de diez años. En escenarios optimistas, en los próximos cinco años podrían lograrse avances en hitos tecnológicos y de ingeniería, pero el ritmo de iteración de toda la industria sigue siendo lento, y aún se necesita una acumulación continua para alcanzar una aplicación comercial a gran escala.”

Cabe destacar que en el campo de la fusión nuclear también se ha evidenciado la lógica de “vender la pala”: actualmente, la inversión en proyectos no se limita a las empresas de dispositivos centrales, sino que también se extiende a la cadena de suministro upstream, como materiales, superconductores y baja temperatura.

No obstante, un inversor que prefirió mantener su anonimato comentó a Diario de la Junta de Innovación Tecnológica que, aunque las ventajas en la cadena de suministro upstream son evidentes y algunas etapas podrían generar ingresos antes que las empresas de dispositivos downstream, esta lógica no es tan optimista como el mercado imagina.

“Por ahora, las empresas de dispositivos downstream todavía están en etapas iniciales de construcción, y hay pocas que tengan una fuerte capacidad de pago. El progreso comercial de las empresas upstream todavía depende mucho del volumen de fondos y la voluntad de inversión continua de los clientes downstream.” Este inversor señaló que la estabilidad de los ingresos de las empresas upstream en realidad depende del ritmo de construcción de los proyectos downstream y del desarrollo general del sector. Y si solo se evalúa desde la perspectiva de la cadena upstream, lo crucial es si la etapa en la que se encuentran tiene suficiente rareza. “Las empresas que ya han desarrollado capacidades escasas y barreras altas en la upstream, en realidad, ya tienen valoraciones relativamente altas.”

Quizá, en lugar de considerar la fusión nuclear simplemente como “el próximo espacio de exploración espacial comercial”, sería más apropiado entenderla como una dirección tecnológica estratégica en transición desde un sistema de investigación científica nacional hacia un sistema de capital industrial.

La explosión del espacio comercial ocurrió en un punto donde la capacidad tecnológica, la demanda real y la apertura del capital coincidieron. La fusión nuclear, en cambio, todavía está en una fase de “acumulación de capacidades”; las políticas y el capital ya han comenzado a prepararse, pero la validación técnica y la industrialización aún requieren tiempo. El mercado puede anticipar expectativas, pero el verdadero punto de inflexión industrial dependerá en última instancia de si los hitos tecnológicos pueden cumplirse.