Por qué un economista destacado ve que la inflación se disparará al 4% en 2026

Puntos clave

• Aunque la mayoría de los economistas esperan que la inflación se mantenga estable o disminuya este año, un pronosticador cree que podría subir hasta un 4%.
• Las tarifas y otras políticas económicas de la administración Trump solo han ejercido una presión moderada al alza sobre la inflación hasta ahora, pero el economista Adam Posen dice que los efectos podrían simplemente estar tomando más tiempo de lo esperado en manifestarse.

La inflación probablemente se desacelerará este año. ¿O no?

Un economista destacado—Adam Posen, presidente del Instituto Peterson de Economía Internacional—ha roto con el consenso entre expertos de que los aumentos de precios probablemente disminuirán durante 2026, pronosticando que la inflación se disparará a una tasa anual del 4% para fin de año.

La mayoría de los otros economistas predicen que disminuirá en cierta medida desde su nivel actual de un aumento anual del 2.4% en enero, los datos más recientes disponibles.

Qué significa esto para la economía

Una inflación sorprendentemente alta causaría daños graves a la economía y a los presupuestos familiares, ya que todavía están adaptándose al aumento de precios post-pandemia.

La predicción de la economía es notoriamente difícil, y Posen es una excepción. Pero su pronóstico está basado en tendencias muy reales. Si tiene razón, podríamos ver un regreso no deseado del fenómeno económico que menos gusta al público.

Las tarifas, las reducciones de impuestos, la ofensiva contra la inmigración, la Reserva Federal y la psicología humana podrían jugar un papel en impulsar los precios más rápido de lo que la mayoría de los expertos anticipan, argumenta Posen.

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Las empresas, en su mayoría, han aumentado sus precios lentamente en respuesta a los nuevos impuestos de importación, señala Posen. Eso podría significar que los aumentos de precios continuarán por más tiempo, alimentando la inflación en el próximo año. Posen estima que las tarifas agregarán 0.5 puntos porcentuales a la tasa de inflación para mediados de año.

“La evidencia histórica muestra que la transmisión de tarifas tiende a ser gradual, con los precios al consumidor aumentando solo cuando las empresas revisan sus precios con retraso”, escribió en una publicación en su blog el mes pasado. “Ese patrón se está repitiendo: las empresas ya han agotado los inventarios que almacenaron antes de la implementación de tarifas. Y aunque los directivos han sido reacios a imponer un aumento brusco y puntual, están subiendo los precios en incrementos menores durante un período más largo.”

La situación podría complicarse aún más después de que la Corte Suprema invalidara las tarifas de Trump el viernes. Trump impuso tarifas “mundiales” del 15% durante el fin de semana.

La temporada de impuestos podría impulsar la inflación de varias maneras. La legislación presupuestaria emblemática de Trump, la Ley de un Gran, Hermoso Proyecto de Ley, redujo los impuestos, lo que probablemente incentivará el gasto de los consumidores. También recortó el presupuesto del IRS, lo que llevó a una menor aplicación de las leyes fiscales existentes. Ambos efectos podrían traducirse en más gasto, lo que suele alimentar la inflación.

La ofensiva de Trump contra la inmigración también podría resultar inflacionaria. Los empleadores que normalmente contratan a muchos trabajadores extranjeros, como en agricultura y cuidado de la salud en el hogar, podrían tener que aumentar los salarios para atraer trabajadores.

Luego está el factor humano. La explosión de alta inflación tras la pandemia puede haber alterado permanentemente las expectativas de las personas sobre los aumentos de precios, lo cual los economistas creen que puede ser una profecía autocumplida.

“Los hogares recuerdan de manera más vívida los aumentos de precios destacados—huevos, carne, cuidado infantil, reparaciones en el hogar—que las estadísticas agregadas”, escribió Posen. “Estos efectos de memoria persisten durante años o incluso generaciones.”

Un tema común en la lista de fuerzas inflacionarias de Posen es que sus efectos no impactaron a la economía de golpe, sino que se están acumulando lentamente con el tiempo. En otras palabras, la sensación de alivio inspirada por algunos informes recientes que muestran una inflación relativamente moderada puede ser prematura.

¿Hasta qué punto está solo Posen en su punto de vista?

En una encuesta del Wall Street Journal a 72 economistas en enero, la mayoría predijo que la inflación medida por el Índice de Precios al Consumidor disminuiría o se mantendría dentro del rango del 2% para diciembre de 2026. Nueve dijeron que aumentaría a una tasa anual en el rango bajo del 3%. Solo una pronosticadora independiente, Amy Crews Cutts, se unió a Posen en predecir una escalada significativa y estimó que la inflación del IPC aceleraría a un 5.3% anual.

Sin embargo, Posen no está solo en anticipar que las consecuencias de las políticas económicas de Trump podrían tardar más en manifestarse de lo que algunos expertos inicialmente pensaron.

Ben Harris, director de estudios económicos en el think tank Brookings Institution, publicó el jueves un blog analizando las posibles razones por las que las políticas de Trump, que fueron ampliamente criticadas por los economistas, no han “hundido” la economía. Una razón principal es que choques como tarifas y deportaciones simplemente toman tiempo en hacer efecto en el sistema.

“Si estos choques persisten, su impacto probablemente será más dañino que lo que observamos en 2025”, escribió Harris. “La economía de EE. UU. ha demostrado ser resistente hasta ahora—solo el tiempo dirá si puede seguir absorbiendo estos choques y mantener su camino de expansión lenta pero sostenida.”

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