A medida que los aranceles vuelven a cambiar, lo único seguro es la incertidumbre

Puntos Clave

• La desaparición de los aranceles de emergencia del presidente Donald Trump y la imposición de un nuevo conjunto de impuestos a la importación alimentaron una nueva incertidumbre sobre la política comercial.
• Se ha culpado a la incertidumbre de ralentizar la economía de EE. UU. y de desalentar a las empresas de contratar y expandirse, contribuyendo a una desaceleración del mercado laboral el año pasado.
• Entre las preguntas sin resolver está si los nuevos aranceles de Trump resistirán los desafíos legales.

El caos arancelario que sacudió la economía de EE. UU. en 2025 ha regresado con fuerza.

El sábado, el presidente Donald Trump anunció un arancel mundial del 15%, en reemplazo del arancel global del 10% que había anunciado menos de 24 horas antes, tras la decisión de la Corte Suprema de anular muchas de las importaciones que Trump impuso el año pasado mediante poderes de emergencia. Para economistas y líderes empresariales, los detalles del nuevo arancel eran confusos, pero el mensaje era claro: es imposible saber quién tendrá que pagar aranceles y cuánto, de un día para otro.

“Yo, como Presidente de los Estados Unidos de América, aumentaré, con efecto inmediato, el Arancel Mundial del 10% en países, muchos de los cuales han estado ‘estafando’ a EE. UU. durante décadas, sin represalias (¡hasta que llegué yo!), hasta el nivel permitido y legalmente probado del 15%”, publicó Trump en redes sociales la mañana del sábado. “Durante los próximos meses, la Administración Trump determinará y emitirá los nuevos aranceles que sean legalmente permisibles, continuando nuestro proceso extraordinariamente exitoso de Hacer América Grande Otra Vez - ¡MÁS GRANDE QUE NUNCA!”

El anuncio de Trump desató especulaciones sobre qué otros aranceles impondría para reemplazar los que la Corte Suprema anuló, si serán mayores o menores que los anteriores, si sus nuevos aranceles terminarán en los tribunales, y si el gobierno tendrá que reembolsar a las empresas por los impuestos a la importación ya pagados. Esto profundizó una sensación de incertidumbre que ya había tenido un impacto significativo en la economía: economistas y líderes empresariales dicen que la incertidumbre es una de las principales razones por las que los empleadores han reducido la contratación, haciendo de 2025 el peor año para el mercado laboral fuera de una recesión en más de dos décadas.

Qué Significa Esto Para La Economía

La incertidumbre sobre el futuro tiende a suprimir el crecimiento del empleo y la actividad económica, ya que dificulta la planificación a largo plazo para cualquier negocio.

“El problema clave para los mercados no es solo el nivel del arancel en sí, sino la imprevisibilidad de lo que vendrá después”, escribió Daniela Hathorn, analista senior de mercado en Capital.com, en un comentario.

Los analistas culparon a la nueva dosis de incertidumbre por la caída de los precios de las acciones el lunes.

La decisión de la Corte Suprema y la respuesta inicial de Trump probablemente dejaron los aranceles en un nivel general más bajo que antes, al menos por el momento. Los importadores de EE. UU. están pagando actualmente una tasa efectiva de aranceles del 13.7% entre todos los aranceles aún en vigor tras la decisión, frente al 16% antes de la misma, según un análisis del Yale Budget Lab.

Sin embargo, Trump dijo que su administración está persiguiendo aranceles adicionales bajo poderes que no fueron afectados por la decisión. Uno de esos otros poderes, la Sección 301 de la Ley de Expansión Comercial, requiere que la administración complete una investigación sobre prácticas comerciales desleales antes de imponer un arancel. El viernes, el Representante de Comercio Jameison Greer dijo que la administración estaba lanzando investigaciones bajo la Sección 301 y llevándolas a cabo en un “plazo acelerado”.

La durabilidad del nuevo arancel del 15% también estaba en duda el lunes. Trump afirmó que la acción se basaba en la autoridad que le otorga la Sección 122 de la Ley de Expansión Comercial, que permite al presidente imponer aranceles temporalmente por 150 días. No estaba claro si intentaría extender los aranceles más allá de los 150 días. Además, la nueva medida comercial podría estar sujeta a desafíos legales: varios expertos legales dijeron que la Sección 122 solo aplica aranceles a déficits de “saldo de pagos”, no a déficits comerciales generales, y que el arancel global del 15% tiene una base legal frágil. Los expertos en comercio dicen que no es posible que EE. UU. tenga un déficit en el saldo de pagos desde que terminó el sistema de Bretton Woods en los años 70.

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“No será fácil argumentar que EE. UU. actualmente enfrenta una crisis en el saldo de pagos, ya que, por definición, el saldo de pagos siempre está en equilibrio”, escribieron Carsten Brzeski, jefe global de macroeconomía, y James Knightley, economista jefe internacional en ING, en un comentario.

Los últimos desarrollos también pusieron en duda los acuerdos comerciales que Trump firmó con otros países, los cuales impusieron aranceles basados en la ilegalidad dictaminada por la Corte Suprema. En particular, el acuerdo de Trump con la Unión Europea tiene ahora una nueva sombra de incertidumbre.

“Ahora no está claro si el Parlamento impulsará una renegociación completa del acuerdo”, escribieron Knightley y Brzeski. “La incertidumbre ha regresado, y dado el reciente músculo exhibido por los líderes europeos, el riesgo de escalada es ahora mayor que hace un año.”

En una publicación separada en redes sociales el lunes, Trump amenazó a los socios comerciales de EE. UU. con “aranceles mucho más altos” si “juegan” con los acuerdos comerciales tras la decisión.

En lugar de resolver el caso, la decisión de la Corte Suprema y sus secuelas han planteado más preguntas que respuestas para quienes se preguntan qué impuestos a la importación tendrán que pagar en los próximos meses.

“La incertidumbre comercial no está desapareciendo”, escribió Bob Schwartz, economista senior de Oxford Economics, en un comentario. “Simplemente está cambiando de forma.”